El riesgo país regresó a los niveles de septiembre de 2021 tras segunda vuelta

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Este fin de semana se realizó la segunda vuelta presidencial, en la que Abelardo De La Espriella se impuso con casi 13 millones de votos. Pero las urnas no fueron las únicas en pronunciarse: los mercados financieros también reaccionaron al resultado con una marcada ola de optimismo.

Así lo reflejan los Credit Default Swaps, CDS, a cinco años de Colombia. De acuerdo con datos de Bloomberg, estos seguros contra el riesgo de incumplimiento de la deuda del país registraron una caída de 11 puntos básicos este lunes tras conocerse los resultados electorales. Pasaron de 152 puntos básicos al cierre del viernes 19 de junio a 142 puntos básicos al cierre de la jornada del lunes.

Según la serie histórica, no se observaba un nivel similar desde septiembre de 2021, cuando el riesgo país osciló alrededor de los 143 puntos básicos.

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Cabe recordar que la reducción de los CDS comenzó a consolidarse tras los resultados de la primera vuelta presidencial. Antes de esa jornada, el 29 de mayo, los CDS a cinco años se ubicaban en 212 puntos básicos. Desde entonces, el indicador ha retrocedido 70 puntos básicos, una caída que evidencia cómo el resultado electoral contribuyó a mejorar la percepción de riesgo de Colombia entre los inversionistas.

Si se compara a nivel regional, los CDS a cinco años de Colombia siguen siendo los más elevados. No obstante, tras el ajuste incorporado por los mercados financieros durante el último mes, la diferencia frente a sus pares regionales se redujo significativamente.

Frente a Brasil, el segundo país de la región con mayor riesgo país (124,6 puntos básicos), la brecha se redujo a cerca de 17 puntos básicos. En comparación con México, cuyos CDS se ubican en 84,18 puntos básicos, la diferencia es de 57,82 puntos básicos. Frente a Perú, con CDS de 59,12 puntos básicos, la brecha asciende a 82,88 puntos básicos. Finalmente, la diferencia más amplia se registra frente a Chile, cuyos CDS se ubican en 42,19 puntos básicos. Es decir, la diferencia alcanza los 99,81 puntos básicos.

Pero, ¿por qué es relevante que siga cayendo el riesgo país y que se reduzca la diferencia frente a sus pares regionales? Una menor percepción de riesgo implica que los inversionistas exigen una prima más baja para prestarle dinero al país. En la práctica, esto se traduce en menores costos de financiamiento para el Gobierno y, por extensión, en una reducción de las tasas de los TES.

Precisamente, las tasas de los bonos locales y globales a 10 años también han mostrado una disminución tras las elecciones. Según datos de Bloomberg, el 29 de mayo los papeles locales a 10 años registraban una tasa de 13,171%, mientras que ayer se ubicaron en 11,6%. Asimismo, los bonos globales a 10 años registraron una valorización, al pasar de una tasa de 6,99% el 29 de mayo a 6,43% al cierre de este lunes.

¿Y qué hay detrás del optimismo poselectoral que anticipan los mercados? Hugo Camilo Beltrán, analista económico de Acciones & Valores, explicó que “el mayor determinante de las tasas de los bonos soberanos es la senda de sostenibilidad del déficit fiscal y la deuda. El mercado anticipa que, con un gobierno de oposición, sería más probable ejecutar ese ajuste fiscal”.

La pregunta que sigue es hasta qué punto continuará la caída de los CDS y de las tasas de los bonos, o si en algún momento esa reducción se detendrá. Al respecto, Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas de Banco de Bogotá, señaló que, de ahora en adelante, el mercado estará atento a señales como el nombre del próximo ministro de Hacienda.

“Lo que va a mirar el mercado ahora es qué medidas se van a adoptar y qué tan creíble es ese plan. Será clave saber quién liderará el Ministerio de Hacienda”, expresó.
En el último mes, el vicepresidente electo, José Manuel Restrepo, ha manifestado que el nuevo gobierno contempla la posibilidad de que una mujer lidere la cartera de Hacienda. Entre los nombres que suenan para asumir el cargo figuran las economistas Elsa Noguera, Ana Fernanda Maiguashca y María Fernanda Suárez.