Colombia lanza oferta pública de adquisición para recomprar bonos globales

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Colombia anunció la recompra de algunos de sus bonos globales en circulación con efectivo, ya que busca modernizar su estrategia de financiamiento ante la creciente preocupación por el creciente déficit presupuestario. Algunos bonos soberanos alcanzaron su máximo anual tras la noticia.

La oferta pública de adquisición en efectivo busca recomprar bonos globales con vencimiento en 2030, 2031, 2032, 2041, 2042, 2044, 2045, 2049, 2051 y 2061, según informó el gobierno en un comunicado. La oferta no está condicionada a una participación mínima en ninguna de las series.

Esta medida se esperaba después que el Ministerio de Hacienda anunciara el mes pasado su intención de obtener hasta US$10.000 millones en préstamos bancarios denominados en francos suizos y utilizar los fondos para recomprar algunos de los vencimientos con mayor descuento. Con esta operación, el gobierno busca reducir los costos de endeudamiento y la relación deuda/PIB. Sin embargo, hasta la fecha no se ha anunciado la concesión de los préstamos bancarios.

“A pesar de algunas dudas sobre el tamaño de la recompra y la fuente final de financiación, esto debería ser un punto de apoyo técnico positivo para la curva de eurobonos de Colombia”, afirmó Jason Keene, estratega de Barclays. “No nos sorprendería escuchar anuncios de préstamos en los próximos días”.

Los bonos colombianos estuvieron entre los de mejor desempeño en los mercados emergentes el lunes, con las notas con vencimiento en 2061 subiendo 1,6 centavos por dóla,r para negociarse a 56,4 centavos, el nivel más alto desde diciembre, según datos de precios indicativos compilados por Bloomberg.

Sin embargo, el impacto de la noticia puede ser limitado, dijo Pedro Quintanilla-Dieck, estratega de UBS.

“Si bien este enfoque debería seguir respaldando los bonos a más largo plazo y puede reducir modestamente los costos de financiamiento soberano en dólares, no esperamos que altere materialmente la trayectoria ascendente de la carga de la deuda, en particular porque los últimos datos siguen apuntando a mayores déficits fiscales”, dijo.

La semana pasada, el gobierno colombiano aprobó un aumento del déficit primario para 2026 a 2% del PIB, desde la meta anterior de 1,4% del PIB. El déficit general, que incluye el pago de la deuda, se mantuvo sin cambios en 7,1% del PIB. Este cambio dificultará la reanudación de la regla fiscal en 2028, que se encuentra suspendida temporalmente debido a mayores presiones de envío, según Carf, un comité independiente que supervisa las cuentas fiscales del país.

Colombia ha dicho que planea ingresar a los mercados internacionales una vez este año y dos veces en 2026, con el objetivo de recaudar aproximadamente 5 mil millones de euros (US$5.787 millones).

"Los diferenciales de la deuda del país parecen atractivos", dijo Soeren Moerch, un gestor de cartera de Danske Bank que ha acumulado una gran posición mientras apuesta a un cambio hacia políticas más favorables al mercado después de las elecciones presidenciales del próximo año.

“La recompra es un experimento valiente”, dijo Moerch. “Pero en un país con instituciones muy sólidas, se negociaría con diferenciales mucho más ajustados con políticas fiscales más prudentes”.