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Así se movieron los bonos locales y globales a 10 años tras presidenciales
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Inversionistas reflejaron una menor percepción de riesgo país, lo que impulsó la valorización de los títulos globales y locales a 10 años
El mercado reaccionó de forma inmediata tras conocerse los resultados de la primera vuelta electoral. Diversos indicadores financieros reflejaron una lectura positiva por parte de los inversionistas al comienzo de junio, quienes interpretaron con optimismo el hecho de que Abelardo De La Espriella liderara la contienda con más de 10 millones de votos.
Tanto los bonos globales como los bonos locales a 10 años registraron una caída en sus rendimientos este lunes.
En términos sencillos, la caída en los rendimientos de los bonos refleja que los inversionistas perciben un menor nivel de incertidumbre política y, por ello, exigen una menor compensación por prestarle dinero al país. Esta lectura también se reflejó en los Credit Default Swaps, CDS, a cinco años, un indicador del riesgo país, que cayeron 36 puntos básicos entre el 29 de mayo y el 1 de junio.
En conjunto, estos movimientos muestran una mejora en la percepción de los activos colombianos.
En los bonos globales a 10 años también se observó una fuerte reacción. Durante la jornada del lunes, sus rendimientos llegaron a caer hasta 35 puntos básicos: pasaron de 6,95% antes de la apertura del mercado a 6,60% hacia las 8:00 a.m. Aunque posteriormente repuntaron hasta 6,66%, la reducción al cierre seguía siendo de 29 puntos básicos.
De manera similar, los TES a 10 años también registraron una caída en sus rendimientos. La tasa pasó de 13,22% a niveles cercanos a 12,7%, lo que representa una reducción de alrededor de 50 puntos básicos. En términos prácticos, esto significa que el Gobierno puede financiarse a un menor costo en el mercado local, reflejando una menor percepción de riesgo por parte de los inversionistas.
“El mercado anticipa que un Gobierno de oposición tendría una mayor probabilidad de ejecutar un ajuste fiscal. En 2025, el déficit primario alcanzó niveles históricos”.
“Los resultados electorales sorprendieron al mercado financiero. Fueron muy distintos a lo que anticipaban las encuestas y eso se reflejó en la valorización de activos”.
Frente al comportamiento de la jornada, Ómar Suárez, gerente de Renta Variable de Aval Casa de Bolsa, señaló que “ayer vimos una fuerte valorización de los bonos globales, del peso colombiano y de las acciones, en general de los activos financieros del país. Fue una jornada muy positiva, impulsada por los resultados electorales”.
Agregó que “estos resultados sugieren que, si llega un presidente promercado, se podría avanzar en un ajuste fiscal eficiente, uno de los principales desafíos del actual escenario económico”.
En esa línea, Hugo Camilo Beltrán, analista de investigaciones económicas de Acciones & Valores, explicó que “esa caída en los rendimientos de los bonos globales estuvo acompañada por una reducción de 36 puntos básicos en los CDS, lo que para los inversionistas refleja una moderación del riesgo país”.
Según el analista, este movimiento está asociado a expectativas de cambio político y, con ello, a un eventual ajuste fiscal. “El principal determinante de las tasas de los bonos soberanos es la sostenibilidad del déficit fiscal y la deuda”, afirmó.
Para Beltrán, “el mercado anticipa que un Gobierno de oposición tendría una mayor probabilidad de ejecutar el ajuste fiscal. En 2025, el déficit primario, que corresponde al saldo entre ingresos y gastos del Estado sin incluir el pago de intereses, alcanzó 3,5% del PIB”.
Pero los bonos colombianos no fueron los únicos activos financieros beneficiados durante la jornada del 1 de junio. El índice de la bolsa colombiana abrió con una subida de 6,74%, mientras que el peso se fortaleció frente al dólar y cerró en $3.559.
El mercado financiero sigue de cerca la necesidad de un ajuste fiscal en Colombia, entendido como el conjunto de medidas para corregir el desbalance entre ingresos y gastos del Gobierno. En la práctica, esto implica reducir el déficit fiscal y el déficit primario, que en 2025 alcanzaron niveles de 6,4% y 3,5% del PIB, respectivamente.
El año pasado, el Gobierno Nacional decidió activar la cláusula de escape de la regla fiscal, lo que aumenta la necesidad de estabilizar la trayectoria de la deuda pública, un factor clave en la percepción de riesgo de los inversionistas.
Tras conocerse el Plan Financiero de este año, la hoja de ruta de las finanzas públicas, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, señaló que el escenario planteado por el Gobierno tenía baja credibilidad.
Juan Carlos Ramírez, presidente del Carf, ha señalado que “el Gobierno aseguró que haría un ajuste mediante un decreto de aplazamiento y que también restringiría el plan de caja de las entidades. Ninguna de las dos cosas ha ocurrido hasta ahora”.
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