Precios y tasas a la baja para segundo trimestre

Comienza la última semana de marzo para darle la entrada a abril, cuarto mes del año que marca el comienzo del segundo trimestre, y hay dos elementos clave para tener en cuenta a la hora de vaticinar el comportamiento económico. El primero tiene que ver con la tendencia de las tasas de interés fijadas por la Junta del Banco de la República, entidad que decidió bajar en 25 puntos básicos sus tipos, dejándolos en 7%, lo que se convierte en la segunda reducción que hace el Emisor en lo corrido de 2017, y la tercera desde diciembre de 2016, un factor determinante para asegurar que la tendencia es que el valor del dinero se esté reduciendo y que esta situación puede extenderse por varios meses más. En pocas palabras se viene un segundo trimestre -abril, mayo y junio- de dinero más barato que el mismo periodo del año pasado o el de 2015. Para tomar la decisión de bajar las tasas, los codirectores del Banco se basaron en el segundo aspecto clave: la reducción de la inflación, factor que motivó la reducción, dado que el Índice de Precios al Consumidor viene cayendo por siete meses consecutivos, llegando a 5,18% en los últimos doce meses, solo un poco más de un punto porcentual por encima del techo trazado por el Emisor, que es de 4%. Es una buena noticia que hay que ampliar, pues está demostrado que no hay peor impuesto o golpe más destructor para las finanzas personales que una variación de precios al alza permanente, como la que se dio durante los últimos 24 meses. Recordemos que el Dane reveló recientemente que a causa de la inflación del año pasado no se pudo bajar más el Índice de Pobreza Monetaria, porque a las personas no les alcanzaban sus ingresos para comprar los productos básicos. Es bueno saber que las expectativas de inflación para diciembre de 2017 y todo el año siguiente disminuyeron y se sitúan en 4,49% y 3,6%, respectivamente. Quiere decir esto que poco a poco el control a la variación de precios vuelve a ser efectivo. Los técnicos del Emisor creen que “los efectos de los choques transitorios de oferta, que desviaron la inflación de la meta, ahora se están diluyendo”. Así las cosas, con un nivel de inflación dentro de los márgenes y una tendencia de tasas a la baja, lo otros indicadores clave, como la producción industrial y la confianza del consumidor, pueden empezar a enderezarse. Aunque las expectativas mejoran en términos de costo de vida y costo del dinero, el pronóstico de crecimiento del equipo técnico del Banco de la República para 2017 podría reducirse a 2%, en un rango entre 0,7% y 2,7%. La incertidumbre es un elemento económico que afecta casi todas las decisiones, particularmente las de inversión, y ese elemento externo es quizá el más difícil de manejar y el más complicado de sincronizar con una leve mejoría en los datos macro. Bien podemos plantear que la tasa de cambio estable alrededor de $3.000 y un barril de petróleo con un costo cercano a los US$45 pueden ser elementos que ayuden a desvanecer los miedos.