La Fed prepara al mercado para bajar intereses

La economía de Estados Unidos atraviesa por un momento crucial, no por su mal comportamiento, sino al contrario, por los buenos indicadores que presenta justamente en un momento en que se calienta la temporada electoral por la Casa Blanca y que tiene en el presidente en ejercicio, Donald Trump, su principal candidato. La Reserva Federal, Fed, mantiene sus tasas de interés para el mercado doméstico en el rango de entre 2,25% y 2,5% porcentajes que se han mantenido inalterados desde diciembre pasado y que han permitido que la economía crezca sin recalentarse. En su reunión del mes pasado la Fed vislumbró un posible recorte de las tasas a corto plazo, mensaje encubierto que empieza a sonar con fuerza en el mercado y que se hace casi una realidad luego de la esperada comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Congreso de su país. Sus palabras confirmaron las expectativas de un eventual recorte en las tasas en la próxima reunión del 31 de julio. La justificación de motivos para tal acción no es otra que el impacto de las tensiones comerciales y de la desaceleración que atraviesa levemente la economía estadounidense, además del temor por un freno en el alza de la inflación.
Casi todos los analistas de mercados externos dan por descontado que en un mes las tasas en el mercado norteamericano estén más bajas, acción que tendría consecuencias en las monedas emergentes que experimentarían escasez de dólares y subida en su precio o tasa de cambio, por tanto es de prever que el dólar por encima de los $3.200 se mantenga por los meses que faltan para que 2019 llegue a su final. Trump es partidario de que se adopte una bajada del valor del dinero más agresiva ante la incertidumbre que puede llegar a presentar la economía estadounidense en tiempos electorales. Para nadie es un secreto que la mejor carta de presentación del candidato republicano a la reelección es el buen manejo de la economía.

Pero de otro lado está la inestabilidad comercial y la desaceleración global de la economía que continuarán impactando a Estados Unidos; situación que es una clara paradoja: mientras en lo doméstico las cuentas le cuadran al Presidente Candidato, sus políticas proteccionistas y la guerra arancelaria desatada contra China, le empieza a pasar la cuenta de cobro, pues el mundo no crece al ritmo que se quisiera y hay temores de nuevos ataques al libre comercio. Estados Unidos debe aplicar políticas monetarias que sostengan el crecimiento de su economía y en ese objetivo bajar las tasas a menos a 2% pareciese ser el camino en el horizonte. Lo más probable es que en la próxima reunión de fin de mes se de una bajada de tipos de 25 puntos básicos, incluso no se no descartaba un recorte más agresivo de 50 puntos para enviar un mensaje claro que primero está Estados Unidos que el resto del mundo, tal y como reza “America first”. El dato de empleo publicado el viernes pasado mostró fortaleza y enfrió las expectativas de una rebaja más agresiva, en cambio hay preocupación por la variación de los precios al alza; esas dos caras de la moneda de la economía estadounidense son las que centran el debate al interior de la Fed, en donde las posiciones están divididas en torno a la acción de bajar las tasas. Seguramente, los miembros de la Reserva tomarán la decisión típica de los banqueros centrales que reza: “hay que esperar a reunir más información para tomar una decisión”.