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BOLSAS Petróleo pierde el control sobre comportamiento de los mercados emergentes
miércoles, 5 de julio de 2017
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Índices de mercados ya no están directamente relacionados con las variaciones del precio del commodity

Bloomberg

No son sólo las acciones de mercados emergentes las que han eliminado su vínculo umbilical con el petróleo y las materias primas. Los bonos y las divisas también se están liberando.

Las acciones en el mundo en desarrollo registraron el mejor comienzo de año desde 2009, aun cuando el petróleo cerró su peor primer semestre en 19 años. Esto se debe, en parte, a que la ponderación de las compañías de energía en el índice de referencia ha disminuido de forma sostenida, mientras que las compañías de tecnología se han convertido en el grupo industrial dominante.

Pero ahora, incluso los activos unidos al petróleo y los productos básicos se dirigen a una división. Las monedas y los bonos en moneda local de mercados emergentes, que habían mantenido su correlación positiva con esas materias primas durante la mayor parte de los últimos tres años, ahora se mueven en dirección contraria.

La correlación entre el Bloomberg Emerging-Market Local Sovereign Index y el crudo Brent llegó a menos 0,37, la más negativa desde octubre de 2013. La relación entre el MSCI Emerging Markets Currency Index y el Bloomberg Commodity Index cayó a menos 0,18, la más baja desde enero de 2014.

Esa podría no ser una buena noticia para los mercados emergentes: los activos que subieron en el primer semestre mientras caía el petróleo podrían descender en la segunda mitad a medida que repunte el crudo. Citigroup Inc. espera que el crudo West Texas Intermediate se recupere a US$50-US$60 por barril y que los inventarios de petróleo caigan en alrededor de un millón de barriles diarios.

El alza del petróleo desde fines de junio marca el comienzo de un "rally sostenible", dijo Ed Morse, jefe de investigación sobre materias primas de Citigroup, en un informe. El crudo Brent ha subido 9,2% desde el 21 de junio, incluida una racha ganadora de ocho días consecutivos, la más prolongada en más de cinco años. Hoy se negociaba a la baja.

Mientras tanto, aumentan las señales de que los inversores se están cansando de la recuperación en los activos de las naciones en desarrollo. Un fondo negociado en bolsa que invierte en bonos de mercados emergentes ha comenzado a registrar salidas netas. Los inversionistas retiraron una cantidad récord de US$343 millones el 29 de junio del iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF.

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