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Nassim Taleb, investigador financiero
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Señaló los persistentes déficits de Estados Unidos y las preocupaciones por la utilización del dólar como arma a través de la política de sanciones
Nassim Taleb tiene una advertencia para los inversores: prepárense para una creciente volatilidad y posibles quiebras en el sector del software a medida que el repunte impulsado por la inteligencia artificial entra en una fase más frágil.
Para el autor de El Cisne Negro, los mercados subestiman los riesgos estructurales y sobreestiman la durabilidad de los líderes actuales en inteligencia artificial. Si bien la IA generará enormes beneficios, advirtió que la historia sugiere que los pioneros a menudo son desplazados.
"Alguien ganará mucho dinero con la IA", afirmó Taleb en una entrevista al margen de un evento de SeaFair organizado por Universa Investments en Miami. No hay garantía de que sean las empresas que conforman el sector de la IA hoy en día. Añadió que es probable que se produzcan quiebras en algunos sectores del software, ya que la inestabilidad tecnológica, la intensa competencia y los cambios geopolíticos están transformando la industria.
El índice S&P 500 cayó alrededor de un 1% el lunes, la última de una serie de ventas masivas mientras los inversores lidian con la incertidumbre arancelaria y dos narrativas contrapuestas que impulsan la ansiedad por la IA. Por un lado, los inversores temen que el rápido desarrollo de las herramientas de IA perturbe a las empresas de software que ofrecen servicios por suscripción a medida que la programación se simplifica. Al mismo tiempo, los gigantes tecnológicos que compiten por desarrollar y desarrollar la infraestructura de IA se han embarcado en una peligrosa oleada de préstamos que podría no ser rentable en años.
Taleb, quien saltó a la fama por sus predicciones sobre crisis financieras pasadas, señaló que, dado que gran parte del repunte de la renta variable en los últimos dos años se debió a un grupo reducido de acciones vinculadas a la IA, los índices más amplios quedaron vulnerables ante la rotación de líderes. "El riesgo de cola en todos los sectores está estructuralmente infravalorado", afirmó Taleb. "El riesgo no es una pequeña corrección. Es una gran caída".
Aun así, Taleb prevé que el repunte del mercado continúe a corto plazo. El mayor problema, afirmó, es la magnitud de la posible caída.
“Siempre se necesitan coberturas”, dijo. “Estas reducciones no son fáciles de prever”.
Universa Investments, donde Taleb se desempeña como asesor científico destacado, se especializa en estrategias de cobertura de riesgos extremos diseñadas para obtener ganancias desproporcionadas durante las crisis del mercado. La firma obtuvo una rentabilidad anual promedio del capital superior al 100 % el año pasado.
Taleb afirmó que se están produciendo cambios estructurales, especialmente en el oro. Si bien las acciones fluctuaban entre ganancias y pérdidas ante la preocupación por la sostenibilidad del comercio de IA y las crecientes tensiones geopolíticas, el metal precioso ha subido aproximadamente un 30% desde octubre.
Señaló los persistentes déficits de Estados Unidos y las preocupaciones por la utilización del dólar como arma a través de la política de sanciones.
“Estados Unidos está perdiendo progresivamente su estatus como moneda de reserva en el margen”, afirmó. “Si existe la percepción de que los activos pueden congelarse o confiscarse, eso reduce el incentivo para almacenar riqueza en dólares”.
En cuanto a la política comercial, Taleb dijo que los aranceles pueden ser efectivos si se implementan de manera previsible, pero su ejecución errática desalienta las inversiones.
“Si los aranceles son permanentes y claros, las empresas se adaptan”, afirmó. “Si las políticas cambian de forma impredecible, se elimina el incentivo para invertir capital”. También advirtió que los aranceles funcionan como un impuesto regresivo, que afecta desproporcionadamente a los consumidores de bajos ingresos y exacerba la desigualdad.
Taleb, quien acuñó el término "cisne negro" para referirse a eventos de mercado impredecibles y de gran alcance, destacó el riesgo de una interrupción del suministro de petróleo vinculada a las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Si bien los precios del petróleo son notoriamente difíciles de predecir, advirtió que la economía mundial no puede soportar otra crisis como la de la década de 1970.
“Ese tipo de estanflación impulsada por las materias primas no se puede solucionar fácilmente con política monetaria”, dijo. “Podrías traer a Einstein a la Reserva Federal, pero no la resolvería”.
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