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El multimillonario japonés hizo la revelación cuando su compañía reportó ganancias, explicando que comenzará a co-invertir en Vision Fund 2
Masayoshi Son dijo que comenzaría a realizar inversiones personales junto con Vision Fund de SoftBank Group Corp., un paso controvertido que podría generar conflictos de interés ya que su empresa respalda nuevas empresas de tecnología.
El multimillonario japonés hizo la revelación cuando su compañía reportó ganancias, explicando que comenzará a co-invertir en Vision Fund 2, un vehículo de inversión donde SoftBank ha sido la única fuente de capital. Son puede invertir hasta US$2.600 millones y poseerá 17.25% del capital. Tendrá un acuerdo similar con el fondo latinoamericano de SoftBank.
Los líderes empresariales tienden a evitar mezclar sus intereses financieros personales con las responsabilidades corporativas. Los expertos en gobernanza advierten que puede haber conflictos de intereses, especialmente cuando la empresa tiene accionistas públicos. Si, por ejemplo, el director ejecutivo tiene un interés personal en una startup, puede crear una presión adicional para Vision Fund para garantizar que la empresa no se hunda.
"Los inversores estaban conteniendo la respiración por más recompras, por lo que esta no es la revelación que esperábamos ver", dijo Kirk Boodry, analista de Redex Research en Tokio. "Esto genera preocupaciones sobre el gobierno corporativo".
La participación personal de Son en la unidad de comercio de SoftBank atrae fuego
La mezcla de intereses personales de Son con los de su compañía ha provocado fuego antes. Cuando SoftBank estableció una unidad llamada SB Northstar para negociar acciones públicas y derivados, Son adquirió una participación personal de 33% en la operación. Los analistas y administradores de fondos se preguntaron por qué el multimillonario optaría por una estructura de este tipo dado el potencial de confusión y conflictos.
El martes, durante una rueda de prensa tras los resultados, Son defendió la última decisión. Dijo que la junta de SoftBank aprobó la estructura, mientras que él se recusó de la votación.
“Porque creo que quiero que la administración comparta el riesgo de inversión”, dijo. "En las buenas y en las malas, una cosa no cambia: mi convicción de que la revolución de la IA continuará absolutamente durante los próximos 10 a 20 años".
La aprobación de la junta no fue tranquilizadora para todos.
"Es posible que la junta haya aprobado esto, pero ¿hay algún director que pueda enfrentarse al fundador y propietario de SoftBank, Son?" dijo Koji Hirai, presidente de la firma asesora de fusiones y adquisiciones Assist Co. "Existe la posibilidad de un conflicto allí".
Son dijo que había planeado que la alta dirección contribuyera al primer Vision Fund. Si bien el programa fue aprobado por la junta, nunca se puso en acción ya que Vision Fund cayó en números rojos y el precio de las acciones de SoftBank se desplomó.
“Me volví pobre”, bromeó Son, refiriéndose a sus préstamos personales utilizando las acciones de su empresa como garantía.
El fundador explicó que los socios de firmas de capital de riesgo generalmente obtienen una tarifa de rendimiento de 20% a 30%, pero Vision Fund no tiene incentivos similares. Se supone que la coinversión proporcionará beneficios económicos, pero incluirá una desventaja.
“Al principio, tomaré riesgos por mi cuenta”, dijo Son. “Entonces lo distribuiré a otras personas en la gerencia. Queremos que esto siga siendo la cultura de SoftBank ”.
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La compañía japonesa ha avivado las preocupaciones en el pasado de que no tiene suficiente infraestructura de gobernanza y cumplimiento en su lugar a medida que evoluciona hacia una sociedad de cartera de inversiones. El director de SoftBank, Yuko Kawamoto, renunció al directorio de la compañía después de un año en junio, y escribió un memorando de salida muy inusual que resaltaba la necesidad de la compañía de mejores controles internos y gobernabilidad.
"SBG necesita formular una forma de gobierno que le permita a Masa demostrar plenamente su talento, que luego puede integrarse en el valor de los accionistas", escribió.
Es poco probable que los anuncios de SoftBank del martes ayuden a reactivar el precio de las acciones de la compañía, que ha caído alrededor de un tercio desde su pico en marzo. Los inversores han estado buscando que la compañía recompre más de sus propias acciones, pero Son se negó a comprometerse con tal movimiento y reportó una fuerte caída en las ganancias en el negocio de Vision Fund.
Los ingresos de la unidad en los tres meses que terminaron el 30 de junio fueron de 235,6 mil millones de yenes (US$2.100 millones), por debajo de una ganancia récord de 2,27 billones de yenes en el trimestre anterior. La compañía con sede en Tokio tuvo ingresos netos de 761.5 mil millones de yenes en el período y no dio a conocer cifras de ganancias operativas.
El negocio de inversión de Son tuvo un buen desempeño ya que un aumento global en las acciones de tecnología impulsó las ganancias de Vision Fund a nuevos récords durante tres trimestres consecutivos el año fiscal pasado. Desde entonces, algunos de los mayores éxitos de la compañía han cedido ganancias con el gigante surcoreano del comercio electrónico Coupang Inc. cayendo en aproximadamente un 20%. Ahora, una represión del sector tecnológico por parte de los reguladores chinos amenaza con llevar las ganancias de Vision Fund al rojo en el trimestre actual.
SoftBank informó una pérdida de US$4.300 millones en la valoración de Coupang, mientras que un trimestre antes había contribuido con US$24.500 mil millones a las ganancias del Vision Fund.
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Las ganancias de Didi Global Inc., cuyo debut al final del trimestre fue una de las ofertas más grandes de EE. UU. De la última década, fueron la razón principal por la que el negocio siguió siendo rentable. Didi contribuyó con US$3.2 mil millones al resultado final.
Pero tan pronto como se cerraron los libros del trimestre, el regulador del ciberespacio de China lanzó una ofensiva contra el sector tecnológico del país, haciendo que la cartera de SoftBank en China cayera en picada. Didi, que se eliminó de las tiendas de aplicaciones por pedidos de Beijing, y la startup de camiones tipo Uber Full Truck Alliance Co. han caído más del 30% desde fines de junio. Zhangmen Education Inc., parte de la industria de la educación privada de China que, según el gobierno, fue "secuestrada por el capital", perdió más de 60%.
“El problema con Vision Fund SoftBank es que sus mayores inversiones hasta ahora han sido de medias a malas: WeWork, Uber, Didi”, dijo Boodry. “Solo esos tres son una cuarta parte del fondo. Ese es un gran obstáculo para el rendimiento que debe superar el resto del fondo ".
En la rueda de prensa, Son defendió la trayectoria de la empresa y su éxito de inversión a largo plazo. Dijo que los fondos de SoftBank tienen US$88.200 millones en valor justo no realizado, junto con US$18.300 millones en valor realizado.
Son argumentó que sus inversiones no se concentraron en una sola área geográfica, explicando que China es solo 23% del valor total del fondo y representó 11% de las nuevas inversiones el último trimestre. También sugirió que los inversores deberían esperar, dando nuevas regulaciones allí de uno a dos años para que se finalicen.
Admitió que la mayor parte de la cartera de la compañía de más de 300 empresas aprovechan la inteligencia artificial, pero agregó que hay pocas dudas de que la tecnología será fundamental para el futuro.
"Si la IA falla, SoftBank fallará, eso es un riesgo", dijo Son.
SoftBank recortó sus posiciones en acciones de tecnología, una posible señal de advertencia para otros inversores. Ya no incluye a Facebook Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc. o Netflix Inc. entre sus inversiones. La divulgación fue al 30 de junio.
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