Lo que revela una divergencia en el precio de las acciones sobre la política climática

La invasión de Ucrania y la subsiguiente crisis energética muestran claramente lo importante que es abandonar los combustibles fósiles y pasar a las energías renovables .

O, por el contrario: la invasión es otra distracción más de la política climática, lo que retrasa la transición lejos de los combustibles fósiles y conduce a un aumento de las emisiones.

Bienvenido al interminable ciclo de debate sobre si la guerra elegida por el presidente ruso, Vladimir Putin, será o no el impulso tan necesario para impulsar la política climática en todo el mundo. Se divide claramente entre los llamados activistas centrados en el “debería” o el “debería” frente a los a menudo autodenominados realistas que adoptan puntos de vista “cuidadosos” y “equilibrados”. Aparentemente, también se divide bruscamente entre Europa y Estados Unidos.

Un equipo de investigadores de la Universidad de Zúrich y el Swiss Finance Institute abordó la cuestión observando los precios de las acciones de las empresas. Los resultados son sorprendentes. Las acciones de las empresas estadounidenses que se consideran más afectadas por lo que los investigadores llaman "riesgo de transición climática" se dispararon después de la invasión de Putin, mientras que las de las empresas europeas no lo hicieron o, en todo caso, cayeron ligeramente.

La única interpretación convincente de estos resultados es que los inversores esperaban que la invasión de Ucrania tuviera efectos muy diferentes en la política climática de las dos regiones. En Europa, significaría una continuación de la transición de energía limpia, posiblemente acelerando las cosas. Mientras tanto, en los EE. UU., los inversionistas esperaban que la guerra ralentizara aún más la transición, poniendo un énfasis renovado en la extracción nacional de petróleo y gas.

Para dar más credibilidad a estos resultados, los investigadores observaron las empresas más expuestas al riesgo climático físico. Ese riesgo subyacente no cambió debido a la invasión, por lo que los precios de sus acciones tampoco deberían cambiar. Y de hecho, no lo hicieron.

Mientras tanto, las empresas preparadas para aprovechar la transición de energía limpia aumentaron al principio tanto en Europa como en EE. UU. Los precios de las acciones se mantuvieron altos en Europa, mientras que en EE. la transición lejos de los combustibles fósiles, como Bill McKibben llamando de manera destacada a "Bombas de calor para la paz y la libertad". Pero las iniciativas estadounidenses de políticas de energía limpia han fracasado en gran medida, mientras que Europa se ha duplicado en algunas políticas de transición desde la invasión, incluida, por ejemplo, la promoción de bombas de calor .

Todo eso pinta una imagen bastante compleja sobre la transición a la energía limpia y sobre la interacción crucial de los intereses y las políticas corporativas y financieras. La mayoría de las empresas experimentan el riesgo climático como se refleja en el riesgo de la política climática , lo que hace que la política en sí misma parezca más una amenaza que una oportunidad. Esa relación debe cambiar, y rápido.

La política climática en sí misma no debe verse como una amenaza para los modelos comerciales existentes, sino como una oportunidad para que prosperen otros nuevos. Es precisamente en la intersección del liderazgo empresarial y político donde se encuentran las mayores oportunidades.

Este también es un momento oportuno para un anuncio personal rápido: esta es mi última columna regular sobre clima de riesgo. Todavía podría escribir para Bloomberg Green de vez en cuando en el futuro, pero hay un par de cambios personales en la tienda. Después de visitar la Escuela de Negocios de Columbia durante el último semestre con licencia de la Universidad de Nueva York, me mudaré allí de forma permanente este otoño, precisamente para centrarme en esta intersección del liderazgo empresarial y la política climática en la transición de energía limpia. También voy a escribir una columna mensual para Project Syndicate centrada en estas preguntas. Ha sido divertido ser parte de la familia Bloomberg Green desde sus inicios. Gracias por mantenerme honesto y alerta.