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Las intervenciones del Banco de Israel consiguen revertir la liquidación del séquel

martes, 10 de octubre de 2023

La moneda se fortaleció hasta 1% en la primera media hora de negociación del martes.

Foto: Gráfico LR

El índice bursátil de referencia del país, que cayó 6,5% el domingo, subió hasta 1,4%, antes de frenar sus ganancias

Bloomberg

El séquel recuperó su equilibrio mientras el banco central se batía en duelo con los vendedores en corto para contener las consecuencias del conflicto de Israel con el grupo militante Hamás.

La moneda se fortaleció hasta 1% en la primera media hora de negociación del martes y tuvo pocos cambios frente al dólar a las 4:42 pm hora local. El índice bursátil de referencia del país, que cayó 6,5% el domingo, subió hasta 1,4%, antes de frenar sus ganancias.

La determinación del Banco de Israel, respaldada por un paquete de medidas de US$45.000 millones para suavizar la volatilidad, logró frenar las apuestas que buscan sacar provecho de cualquier agitación después de que una liquidación llevó al shekel a su nivel más débil en siete años. Lo que está en juego es la estabilidad financiera en una economía que se prepara para shocks a medida que el conflicto entre Israel y Hamás entra en su cuarto día.

"No creo que se estén estableciendo muchas posiciones cortas", dijo Peter Kisler, administrador de fondos de cobertura de Trium Capital con sede en Londres. "Luchar contra el banco central probablemente no sea una buena idea".

Los operadores temen ir en contra de un banco central que ha acumulado casi US$199.000 millones en reservas y ha ideado un programa de intervenciones que consideraba "demasiado grande para los especuladores".

Las autoridades dijeron el lunes que venderían hasta US$30.000 millones de reservas para respaldar la moneda. Ese es el tamaño de sus compras de moneda extranjera en 2021 cuando intentó frenar el aumento del séquel.

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"Experiencia sólida"

"Una venta equivalente de dólares estadounidenses no debería tener ningún impacto significativo en las métricas de solvencia de Israel", escribió en una nota el lunes Murat Toprak, estratega de Hsbc Holdings. "Las autoridades israelíes tienen una sólida experiencia en intervención en el mercado de divisas".

El costo de asegurar la deuda de la nación contra el incumplimiento apenas se movió el martes, un día después de saltar 34 puntos básicos a 93, el nivel más alto desde 2016. El séquel cayó hasta 2,8% el lunes antes de reducir las pérdidas.

El banco central también ha dicho que proporcionaría liquidez al mercado por hasta US$15.000 millones a través de acuerdos de swap. Además de la posibilidad de subir las tasas y ampliar el alcance de su actual programa de intervenciones, las autoridades también podrían optar por realizar compras de bonos, una medida que utilizaron para apoyar a los mercados en el punto álgido de la pandemia mundial.

Antes de las incursiones de Hamás del sábado, el banco central se había resistido a apoyar el séquel incluso cuando se desplomaba por las preocupaciones de los inversores en torno a los controvertidos esfuerzos del gobierno por debilitar el poder del poder judicial.

El séquel es uno de los mayores perdedores este año entre una canasta de 31 monedas principales seguidas por Bloomberg.

Puntos de presión

La historia muestra que el banco central podría tratar de evitar que la moneda se debilite más allá de 4,05-4,10 frente al dólar, según Coex Partners Ltd. El shekel se había recuperado después de alcanzar esos niveles en 2012 y 2015 y actualmente ronda el 3,95.

“El séquel se debilitará si el conflicto se intensifica”, dijo Henrik Gullberg, macroeconomista de Coex Partners Ltd. Pero “es probable que el intervencionista Banco de Israel quiera evitar una mayor depreciación significativa del séquel”.

Pero incluso teniendo en cuenta los esfuerzos del banco central, Wells Fargo todavía espera que el tipo de cambio del séquel “tendencia hacia” 4,15 a principios de 2024 “a medida que el actual escenario de shock continúa desarrollándose”.

“Creemos que aún podría producirse otra depreciación de 5% del shéquel a finales de este año y principios de 2024”, dijo Brendan McKenna, estratega de mercados emergentes de Wells Fargo en Nueva York. "Sin embargo, los riesgos se inclinan hacia una depreciación más pronunciada y rápida".

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