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La venta de bonos se dispara a nivel global ante el temor a la inflación y la emisión de deuda de IA
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El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió 0,02 puntos porcentuales hasta 5,33%, su nivel más alto desde 2007
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Los costos de endeudamiento a largo plazo en las principales economías alcanzaron máximos de varias décadas el martes, debido a la preocupación por la inflación, el temor al déficit y el aumento de la emisión de deuda para financiar la IA, lo que ejerce presión sobre la deuda pública en todo el mundo.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió 0,02 puntos porcentuales hasta 5,33%, su nivel más alto desde 2007, acumulando un aumento de 0,06 puntos porcentuales en lo que va de semana. A comienzos del mes pasado se situaba por debajo de 5%.
Los rendimientos de los bonos europeos a largo plazo también subieron. La rentabilidad del bono alemán a 30 años subió 0,04 puntos porcentuales el martes, hasta 3,78%, su nivel más alto desde la crisis de la eurozona en 2011. La rentabilidad de los bonos franceses con el mismo vencimiento aumentó 0,03 puntos porcentuales, hasta 4,9%, su nivel más alto desde 2008.
"En los últimos días, la rentabilidad de los bonos a largo plazo ha seguido en gran medida la evolución de los precios del petróleo", afirmó Mohit Kumar, economista jefe para Europa de Jefferies. "Cuando el petróleo alcanza los US$90 o más, se dispara la preocupación por la inflación", añadió.
En Reino Unido, la rentabilidad del bono del Tesoro británico a 30 años subió hasta 0,04 puntos porcentuales, hasta 5,86%, el martes por la mañana, rozando el máximo posterior a 1998 alcanzado en las primeras semanas de la guerra con Irán.
En Japón, la rentabilidad de los bonos a 30 años subió 0,06 puntos porcentuales, hasta 4,14%, el martes, cerca de su máximo histórico.
Los costes de endeudamiento público se han disparado este año desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Irán, ya que el aumento de los precios de la energía ha despertado dudas sobre una prolongada crisis inflacionaria global.
El lunes, el precio del crudo Brent cerró por encima de los US$90 el barril por primera vez en dos semanas y se situó en torno a los US$91,25 el martes por la mañana, lo que provocó la última oleada de debilidad en la deuda pública.
Además, Kumar añadiño que "persiste el trasfondo de preocupación fiscal.
El creciente volumen de la deuda pública ha estado afectando a los costes de endeudamiento a largo plazo en las últimas semanas, a medida que la deuda estadounidense se acerca a los US$40 billones y los inversores temen que los gobiernos se vean obligados a realizar gastos adicionales para proteger a las empresas y a los consumidores del coste económico del aumento de los precios de la energía.
"La situación en Oriente Próximo probablemente sea un factor que aumenta la preocupación por la inflación y por la situación fiscal de Estados Unidos", declaró Derek Halpenny, analista de mercados globales de Mufg. "En Estados Unidos sigue sin haber voluntad política para abordar la situación fiscal, lo que está afectando cada vez más al tramo largo de la curva de rendimientos".
La caída del mercado de bonos del martes y el alza de los precios del petróleo también lastraron las acciones, con los futuros que siguen al S&P 500 y al Nasdaq 100 registrando descensos de 0,5 % y 1,2 %, respectivamente.
El repunte de los rendimientos de los bonos a largo plazo obligó a Washington la semana pasada a pagar los tipos de interés más altos desde 2011 para la venta de bonos a 30 años.
Anshul Pradhan, director de investigación de tipos de interés en EE.UU. de Barclays, señaló que "hay tres factores en juego [en la venta masiva de bonos del Tesoro a largo plazo]: la perspectiva del déficit presupuestario, la emisión corporativa vinculada a la IA y el cambio en la base de compradores de deuda pública".
Las grandes tecnológicas recurren cada vez más a los mercados de deuda internacionales para financiar sus astronómicas inversiones en IA, centrándose especialmente en la emisión de deuda a muy largo plazo. Barclays prevé que las emisiones totales con grado de inversión alcancen este año un récord de US$1,9 billones, frente a los 1,44 billones del año pasado.
La oleada de ventas en la deuda a más largo plazo ha ido acompañada de un empinamiento de las curvas de rentabilidad de la deuda pública a escala global, a medida que se ha ampliado la diferencia entre los costes de endeudamiento a corto y a largo plazo.
Varios analistas señalaron que la propia popularidad de la estrategia conocida como steepening trade, por la que los inversores apuestan a que esa brecha seguirá ampliándose— estaba contribuyendo a elevar las rentabilidades del tramo largo.
"Esa tendencia se mantiene y, por el momento, resulta difícil ir en contra de este impulso", afirmó Evelyne Gomez-Liechti, analista multiactivo de Mizuho.
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