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HACIENDA

La Fed inyecta US$130.000 millones en el mercado de deuda en dos días ante falta de liquidez

miércoles, 18 de septiembre de 2019

Por segunda vez en dos días, la Reserva Federal ha vuelto a intervenir en el mercado ante la falta de liquidez en circulación

Expansión - Madrid

Antes de que comenzara la sesión de Wall Street, la Fed puso en marcha un plan de recompras en el mercado de deuda por hasta US$75.000 millones. Las tensiones se detectaron a comienzos de semana, después de que la tasa efectiva federal subiera hasta el 2,25%, el límite máximo fijado en la última reunión de la Fed el pasado julio.

El desencadenante de este incremento ha sido el alza de hasta el 8% de la tasa de recompra (conocida como repo), que representa la cantidad que se les cobra a los bancos por préstamos a corto plazo, a cambio de garantías como bonos del Tesoro.

La inesperada situación obligó ayer a mover ficha a la Fed de Nueva York por primera vez desde que puso fin a los estímulos derivados de la crisis de 2008, con un plan de recompras en los mercados de repos por hasta US$75.000 millones, de los que finalmente se requirieron US$53.000 millones, con un límite de US$10.000 millones por operación.

Hoy, el banco central ha destinado otros US$75.000 millones que se han cubierto en su totalidad, lo que indica que las tensiones de liquidez no se han resuelto y podrían obligar a un nuevo plan de emergencia.

La falta de fondos se explica por un cúmulo de razones puntuales que no tendrían que repetirse, pero refleja hasta qué punto los mercados están lejos de normalizarse por sí mismos. Por un lado, la fecha límite para el pago de impuestos llevó a las empresas a disponer de más fondos de los normales. Por otro, el Departamento del Tesoro emitió nuevos bonos para reforzar su efectivo, menguado para mantener abierto el Gobierno antes de que el Congreso aprobara elevar el techo de la deuda en junio. Además, se han cerrado varias subastas de deuda. Hace solo unos meses que la Fed decidió dejar de intervenir de manera activa en el mercado y comenzar a reducir su balance, pero su política se pone ahora de nuevo en cuestión.

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