IPC en el Reino Unido se mantiene estable antes de la decisión del Banco de Inglaterra

La inflación en el Reino Unido se mantuvo inesperadamente estable en mayo, lo que sugiere que las presiones inflacionarias fueron más débiles de lo que se temía incluso antes de que el acuerdo estadounidense para poner fin a la guerra con Irán provocara una caída en picado de los precios de la energía.

Los precios al consumidor subieron 2,8% interanual, sin cambios respecto a abril, según informó el miércoles la Oficina Nacional de Estadística. Esta cifra se situó por debajo de las expectativas de los economistas, que preveían una inflación de 3%.

La Oficina Nacional de Estadística indicó que la inflación se vio frenada por el aumento del precio de los alimentos, como la carne y los productos lácteos, lo que contrarrestó la presión inflacionaria derivada de los billetes de avión, los impuestos sobre los vehículos y la gasolina. El crecimiento de los precios en el sector servicios —que se monitorea para detectar señales de presiones internas— subió a 3,7%, más de lo previsto.

Las cifras parecen respaldar la postura de esperar y ver que prefieren algunos miembros del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra en su reunión de esta semana. Esto se produce tras una serie de datos que apuntan a una política monetaria expansiva, incluyendo la continua relajación del mercado laboral y la desaceleración del crecimiento tras el sólido comienzo de 2026.

Los bonos del Estado británico subieron y los operadores redujeron sus apuestas a una subida de tipos tras la publicación de las cifras del IPC, previendo únicamente una subida para finales de año.

Los inversores también seguirán de cerca los acontecimientos clave de mañana, incluyendo las nuevas cifras del mercado laboral, la reunión del Banco de Inglaterra y unas elecciones extraordinarias en las que el alcalde de Gran Manchester, Andy Burnham, podría regresar al Parlamento y disputarle el puesto al primer ministro Keir Starmer. El resultado se anunciará el viernes.

«Esto puede dar al Banco de Inglaterra mayor confianza en que no necesita subir los tipos de interés mañana, o incluso nunca», afirmó Paul Dales, economista jefe para el Reino Unido en Capital Economics. Añadió que la inflación debería volver al objetivo de 2% del Banco de Inglaterra el próximo año.

Los mercados esperaban que los tipos de interés se mantuvieran en 3,75% el jueves, pero el acuerdo para poner fin al conflicto de Oriente Medio y reabrir el estrecho de Ormuz ha aumentado la posibilidad de que el próximo descenso de los tipos sea mayor.

ARTÍCULO RELACIONADO

El precio del Brent vuelve al piso de US$70 por avance de un acuerdo entre EE.UU. e Irán

El acuerdo ha provocado una caída en picado de los precios de la energía en los mercados y ha generado esperanzas de que se pueda controlar cualquier repercusión inflacionaria. El crudo brent ha caído por debajo de los 80 dólares por barril por primera vez en más de tres meses, un descenso pronunciado que probablemente se traduzca en una bajada de los precios de la gasolina.

Sin embargo, algunas presiones inflacionarias derivadas de la guerra aún no han afectado a los consumidores. El aumento en las facturas de energía de los hogares británicos ya está confirmado para julio, cuando se actualice el límite máximo de precios del país. Según Bloomberg Economics, este aumento de 13% en el límite máximo añadirá 0,4 puntos porcentuales a la inflación.

Las autoridades están tratando de equilibrar un mercado laboral débil con la amenaza de que una inflación muy superior a su objetivo de 2% pueda desencadenar un círculo vicioso, en el que las empresas trasladen los costes a los precios y los trabajadores exijan salarios más altos.

Lo que dice Bloomberg Economics...

Si bien se observaron indicios de que la inflación interna se mantenía estable, la fuerte caída de los precios del petróleo tras el anuncio de un acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán podría modificar significativamente el panorama. Es posible que la inflación no aumente más si la bajada de los costes energéticos se mantiene. Esto le daría al Banco de Inglaterra margen para mantener los tipos de interés estables en los próximos meses, en lugar de subirlos, que es nuestra estrategia actual.

La Oficina Nacional de Estadística informó que la inflación de los alimentos, que había sido motivo de preocupación para los responsables políticos el año pasado, cayó a 2,1%, el nivel más bajo desde finales de 2024. Los precios de los muebles y artículos para el hogar disminuyeron ligeramente interanualmente, y la inflación de la ropa y el calzado también se redujo a 0,2%.

Las tarifas aéreas subieron debido a la inflación, con un incremento de 10,3% en el último mes, en comparación con la caída de 5% del año anterior. Sin embargo, el sector es conocido por su volatilidad, y la Oficina Nacional de Estadística advirtió que el aumento probablemente se debió a la fecha de la Semana Santa.

«Contra todo pronóstico, los datos del IPC publicados esta mañana han sorprendido a la baja por segundo mes consecutivo», declaró Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de T. Rowe Price. Añadió que el fuerte aumento de los costes de transporte se debió principalmente al crudo y que «disminuirá ahora que los precios del petróleo están bajando como consecuencia de la perspectiva de un alto el fuego en Oriente Medio».

Las cifras fueron bien recibidas por la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, cuyo puesto podría estar en peligro si Burnham sustituyera a Starmer. Reeves afirmó que los datos demostraban que el gobierno laborista cuenta con el plan económico adecuado, y que las medidas recientes han contribuido a reducir el coste de la energía, la gasolina y el transporte ferroviario.

Sin embargo, las presiones inflacionarias para las empresas siguen aumentando. Los precios de los insumos, que influyen en los costos de producción, subieron 8,7% en el año hasta mayo, lo que representa el mayor incremento desde febrero de 2023.

Hasta el momento, los precios de fábrica, es decir, los precios que las empresas pagan por los bienes, se han mantenido relativamente estables. Los precios de producción aumentaron un 4%, una cifra inferior a 4,1% registrado en abril, pero aún elevada en comparación con los últimos años.