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EXPANSIÓN

La oleada de movimientos de fusión en los bancos españoles ha sido todo un revulsivo para acelerar la remontada en Bolsa del sector

Expansión - Madrid

La firma británica enfría las expectativas de nuevas subidas en tres de los bancos del Ibex inmersos en procesos o negociaciones de fusión. En opinión de Hsbc, CaixaBank, Bankia y Sabadell han agotado ya su potencial alcista.

La oleada de movimientos de fusión en los bancos españoles ha sido todo un revulsivo para acelerar la remontada en Bolsa del sector. Sólo en lo que va de noviembre, el índice sectorial Ibex 35 Banks acumula un espectacular rally del 50%.

La verticalidad de esta subida invita a la cautela a analistas como los de Hsbc. La firma británica actualiza hoy sus perspectivas bursátiles sobre tres de los bancos del Ibex inmersos en fusiones, y en los tres casos el balance arroja un precio objetivo inferior a su cotización.

Banco Sabadell

El anuncio del inicio de conversaciones formales con Bbva para estudiar una fusión ha alejado la cotización de Banco Sabadell de zona de mínimos históricos. En medio del debate sobre la prima que podría ofrecer Bbva en una eventual integración, el segundo valor del Ibex más bajista en 2020 encara la recta final de noviembre con un rally del 64% desde el inicio del mes.

En esta escalada ha superado los 0,40 euros (US$0,48) por acción, un nivel que han utilizado firmas como Barclays para fijar su nuevo precio objetivo. Hsbc, en cambio, se muestra más cauto, y pese a elevar su valoración sobre Sabadell, la sitúa hoy en 0,37 euros (US$ 0,44) por acción, un 14% por debajo del cierre de ayer.

CaixaBank

Con las negociaciones de fusión mucho más avanzadas que Sabadell, CaixaBank avanza en su integración con Bankia con un rally más moderado en noviembre. En el mes suma un 45% adicional a las subidas logradas al conocerse su proyecto de fusión con Bankia.

Las acciones de CaixaBank chocan de momento en su escalada con el nivel de los 2,3 euros (US$2,74) por acción. Los analistas de Hsbc tampoco ayudan precisamente a superar este umbral. En la jornada de hoy retiran su recomendación de 'comprar', y han situado su nuevo precio objetivo en 2,20 euros (US$2,62) por acción, un 3% por debajo del cierre de ayer. Al inicio del mes UBS y Credit Suisse se mostraron más optimistas sobre una potencial prima de BBVA al elevar sus valoraciones a 2,35 y 2,50 euros (US$2,80 y US$2,97) por acción, respectivamente.

Los analistas de Hsbc justifican la retirada de su consejo de 'compra' sobre CaixaBank y sobre Bankia con la valoración menos atractiva que presentan sus cotizaciones actuales tras las últimas subidas logradas, y ante la posibilidad de que sus niveles de capital limiten sus políticas de remuneración al accionista cuando finalice el veto al dividendo.

Bankia
Los paralelismos en Bolsa entre CaixaBank y Bankia una vez fijada su ecuación de canje para la fusión (0,6845 acciones de CaixaBank por cada una de Bankia) equipara las subidas de Bankia en noviembre al 45% logrado por CaixaBank.

Los paralelismos se trasladan también a las valoraciones emitidas por las firmas de inversión, y HSBC, además de retirar su anterior recomendación de 'comprar', fija su precio objetivo en 1,51 euros (US$ 1,80), un 2% por debajo del cierre de ayer.