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Juicio Meta
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Meta, está siendo demandada por una coalición bipartidista de estados bajo acusaciones de engañar al público y diseñar las aplicaciones para fomentar el uso compulsivo
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Las acciones de Meta Platforms Inc. han estado bajo presion durante todo el año debido a las dudas sobre su inversión en inteligencia artificial. Pero un juicio que acusa a sus plataformas de redes sociales de dirigirse a menores va más allá, planteando interrogantes existenciales sobre el futuro de su negocio principal.
Meta, propietaria de Facebook e Instagram, está siendo demandada por una coalición bipartidista de estados bajo acusaciones de engañar al público y diseñar las aplicaciones para fomentar el uso compulsivo entre los jóvenes. Si pierde el juicio, la compañía afirma que podría enfrentar multas de hasta US$1,4 billones, una cifra similar a su capitalización bursátil.
“Es difícil prever el riesgo o asignarle una probabilidad, y aunque dudo que la penalización final supere el billón de dólares, hay que tenerlo en cuenta como una posible responsabilidad cuando la propia empresa habla de cifras tan significativas”, dijo Neville Javeri, gestor de cartera y jefe del equipo de Empiric LT Equity en Allspring Global Investments, propietaria de las acciones.
Las acciones de Meta cayeron 4,5% el martes al comenzar el juicio, tras un descenso de 3,5% el lunes. Si bien la acción se recuperó levemente el miércoles, aún acumula una caída de 17% en lo que va del año, lo que la convierte en la duodécima empresa con peor desempeño en el índice Nasdaq 100, dominado por empresas tecnológicas, que prevé un alza de 17% en 2026. La compañía y Tesla Inc. son las únicas integrantes de las Siete Magníficas que registran pérdidas este año.
Las acciones han estado bajo presión durante un período prolongado, entrando en la llamada "cruz de la muerte" —cuando la media móvil de 50 días cae por debajo de la de 200 días, una señal de un impulso bajista creciente— en diciembre.
“El múltiplo ya refleja cierto riesgo, pero si un veredicto obliga a cambiar la forma en que Meta hace negocios, y eso restablece el algoritmo de crecimiento a un nivel sustancialmente más bajo, los inversores comenzarán a buscar alternativas y el múltiplo tendrá un peso considerablemente mayor”, dijo Javeri.
La preocupación por el riesgo legal de la empresa se ha ido gestando desde hace tiempo. En marzo, un jurado de Nuevo México dictaminó que Meta había engañado a adolescentes sobre la seguridad de sus redes sociales. Casi al mismo tiempo, un jurado de Los Ángeles declaró responsables a la empresa y a Google, de Alphabet Inc., en un juicio relacionado con la adicción a las redes sociales. Además, gobiernos de Australia y Europa han tomado medidas para prohibir el uso de redes sociales a menores de edad con el fin de protegerlos de la explotación.
En conjunto, algunos inversores ven estos acontecimientos como un posible "momento tabacalero" para las redes sociales, en referencia a las históricas batallas legales de hace tres décadas que dieron como resultado una regulación más estricta de la industria del tabaco.
«Los fiscales generales estatales pueden calificar este caso de histórico, pero sus alegaciones, aunque limitadas, carecen de fundamento y sus exigencias económicas son desproporcionadas», declaró un portavoz de Meta en un comunicado a Bloomberg News. «Respaldamos nuestra trayectoria en la creación de sólidas protecciones para los adolescentes y esperamos presentar nuestro caso ante los tribunales».
Para Meta, sin embargo, el problema se agrava por las dudas de los inversores sobre la estrategia de la compañía de invertir agresivamente en infraestructura de IA. Sus gastos de capital han mermado considerablemente su flujo de caja libre, que se prevé que sea negativo en el tercer trimestre. Además, una previsión de ingresos poco alentadora el mes pasado provocó una caída de 8% en las acciones, lo que evidencia la creciente impaciencia de los inversores y recuerda el enfoque de la compañía en el metaverso, ampliamente criticado hace unos años.
“No cabe duda de que puede aumentar los ingresos, pero la clave está en la rapidez con que recuperaremos la inversión”, afirmó Javeri. “Desde el punto de vista del modelo de negocio, soy mucho más optimista sobre la capacidad de Microsoft para justificar su gasto de capital que sobre Meta”.
Se prevé que la compañía destine US$139.000 millones a gastos de capital este año, casi el doble del total de US$69.700 millones previsto para 2025. Se espera que esa cifra aumente a unos US$197.000 millones en 2027 y a US$212.000 millones en 2028, según el promedio de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg.
Si bien las comparaciones con el metaverso son evidentes por el nivel de inversión, algunos accionistas de Meta consideran que invertir en IA es crucial para el futuro de la empresa debido a la amplia gama de aplicaciones de esta tecnología en el ámbito corporativo. El metaverso, en cambio, surgió de una fascinación interna por la realidad virtual, sin base en la demanda externa.
“Esto es obviamente muy diferente del metaverso”, dijo Stephen Lee, socio fundador de Logan Capital Management, propietaria de las acciones. “Aquello fue otra época en la que se intentaba invertir en el futuro. Pero la diferencia es que el metaverso no funcionó, mientras que la IA parece estar haciéndolo, porque ya hemos visto cómo impulsa los ingresos publicitarios”.
El aumento de los gastos está afectando la percepción de Wall Street sobre las perspectivas financieras de Meta. Las estimaciones de las ganancias por acción de Meta para 2026 han caído 4,1% durante el último mes, y las proyecciones para las ganancias de 2027 han disminuido 3,8%, según datos recopilados por Bloomberg.
Aun así, se prevé que las ganancias por acción aumenten 35% en 2026, para luego desacelerarse a un ritmo de 7% en 2027 y repuntar en los dos años siguientes. Se proyecta que los ingresos crezcan 26% este año y luego se desaceleren moderadamente en cada uno de los próximos tres años, alcanzando un ritmo de 14% en 2029.
Por supuesto, las ventas masivas han dejado las acciones de Meta relativamente baratas. La acción cotiza a menos de 15 veces las ganancias estimadas, una caída respecto a las 22 de enero y un descuento respecto a su promedio de los últimos 10 años, que es de 20. La compañía tiene el múltiplo más bajo entre las Siete Magníficas y se encuentra entre las 20 acciones más baratas del Nasdaq 100.
“Me siento cómodo pagando este múltiplo por la acción”, dijo Lee. “No solo está muy por debajo de sus máximos, lo que significa que tiene una mejor valoración que hace no mucho tiempo, sino que se encuentra en un nivel en el que hemos tenido éxito aumentando nuestras posiciones en el pasado”.
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