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BANCOS El Banco Central Europeo decidirá en otoño el repliegue de sus estímulos
viernes, 8 de septiembre de 2017

Rebaja sus previsiones de inflación por la revalorización del euro

Expansión - Madrid

El Banco Central Europeo (BCE) ha replicado el comunicado de tipos que envió el pasado mes de julio. Como era de esperar nada cambia por el momento en cuanto a las tasas oficiales que el organismo monetario maneja. Los tipos de interés continuarán en el mínimo histórico de 0% y la facilidad de depósito (la tasa que el BCE cobra a los bancos por 'guardar' el excedente de liquidez en sus arcas) en -0,4%.

Mario Draghi, el presidente del BCE, ha comenzado la rueda de prensa celebrada en Fráncfort indicado que han mejorado ligeramente sus previsiones de crecimiento, pero la volatilidad en las divisas supone una fuente de incertidumbre, así como implicaciones a medio plazo para la inflación. Y ha apuntado que las perspectivas de crecimiento y de inflación se mantienen prácticamente sin cambios.

El euro rebaja las previsiones de inflación del BCE
Y es que como es habitual cada tres meses, el BCE ha actualizado sus previsiones de inflación y de crecimiento. El organismo monetario ha revisado a la baja sus previsiones de inflación "debido a la apreciación de las divisas", ha dicho Draghi, en referencia de la moneda única.

Y es que el euro se ha apreciado más de 14% desde comienzos de año. Este jueves, durante la rueda de prensa ha reaccionado con nuevos avances hasta los US$1,44, lo que supone una revalorización de 0,7% respecto al nivel al que cerró ayer. De hecho, ha dejado muy claro que en sus decisiones "tendrán en cuenta las divisas". En ese sentido, también ha dicho que la mayoría de los miembros del consejo se mostraron preocupados por el tipo de cambio del euro.

Así las cosas, para este ejercicio ha mantenido sus previsiones de IPC en 1,5%, mientras que para 2018 ha rebajado sus pronósticos de inflación una décima, hasta 1,2%, desde 1,3% previo. Para 2019 las ha reducido otra décima, hasta 1,5%, desde 1,6% que anunció en junio. En cualquier caso, Draghi ha dicho que "las medidas de política monetaria aún tienen que traducirse en una dinámica inflacionista más sólida". Asimismo, ha confirmado que la inflación "eventualmente llegará al objetivo del BCE" que se sitúa en torno a 2%, aunque por debajo, aunque esto sí, "es necesario tener paciencia", ha dicho.

Sus previsiones de crecimiento han mejorado para este año y se mantienen estables hasta 2019. La "mejora de la economía", ha indicado Draghi, se refleja en sus previsiones macro, de manera que mejora a 2,2% sus pronósticos de PIB para este año, desde el 1,9% previo. Para el próximo ejercicio ha pronosticado un crecimiento de 1,8% y para 2019 de 1,7%, ambos datos están en línea con los que ofreció en junio.

El banquero italiano ha hablado de riesgos equilibrados para el crecimiento, aunque también ha mencionado que los riesgos a la baja para el crecimiento se relacionan con factores globales y con el tipo de cambio.

Evaluará las compras de deuda en otoño
Sobre las compras de deuda Draghi ha reiterado por activa y por pasiva que será en otoño cuando tomarán la mayor parte de las decisiones para calibrar su política monetaria más allá de diciembre de 2017 que es hasta dónde llega su actual hoja de ruta. Sin especificar mucho más.

Es decir, esto llevaría, en principio, la carga hacia la reunión del 26 de octubre. Y es que el propio Draghi ha llegado a mencionar en la rueda de prensa que si no están listos pueden retrasar la decisión, algo que supondría apurar el plazo para dejar actuar más tiempo a sus políticas monetarias y dejar para el 14 de diciembre toda la artillería. Según Draghi "aún es necesaria una cantidad de estímulo sustancial".

En cualquier caso, el presidente del BCE ha reconocido que en la reunión de este jueves discutieron de forma muy preliminar sobre la duración y el tamaño de su programa de compra de deuda.

Anteriormente, en el comunicado previo a la rueda de prensa el principal organismo monetario de la zona euro tampoco ha modificado su retóricarespecto a las compras de deuda por valor de US$71.855 millones, que se prolongarán hasta diciembre o "hasta una fecha posterior si fuera necesario".

Las previsiones del mercado apuntan a que el BCE pasará de bombear US$71.855 millones al mes a la economía a inyectar US$47.903,4 millones entre enero y junio de 2018. En marzo de 2018 podría volver a anunciar otro ajuste hasta US$23.951 millones de euros desde julio y hasta septiembre. Y sería en torno al cuarto trimestre de 2018 cuando podría llegar como muy pronto la primera subida de tipos.

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