Ed Hyman, de Evercore, se sorprenderá si el recorte de la Fed no es de medio punto

Ed Hyman de Evercore ISI, uno de los economistas más observados y condecorados de Wall Street, espera que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en medio punto el miércoles y, en última instancia, logre un aterrizaje suave.

"Si no llegan a 50 mañana, me sorprenderé", dijo Hyman, fundador y presidente de la empresa, en una entrevista en Bloomberg Televisión.

Cuando Hyman cambia su tono sobre la economía, los inversores le prestan atención. Durante casi medio siglo, Hyman ha liderado la encuesta de inversores en economía de Institutional Investor, logrando el primer puesto nada menos que 43 veces.

El cambio de postura de Hyman llega en un momento crucial tanto para la economía estadounidense como para los mercados financieros, en el que otros economistas revisan sus perspectivas, ya que la inflación se encamina hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Se espera ampliamente que el banco central reduzca los costos de endeudamiento por primera vez desde el apogeo de la pandemia, y el índice S&P 500 cotiza a un paso de un máximo histórico.

Pero la pregunta fundamental es, ¿cuánto recortará la Fed? Las probabilidades implícitas en el mercado de que las autoridades anuncien una reducción de la tasa de 50 puntos básicos rondaban el 55% el martes después de que los datos de ventas minoristas aumentaran inesperadamente en agosto, frente a casi ninguna probabilidad hace una semana.

Hyman dijo que tomó una “decisión muy difícil” la semana pasada al elevar su pronóstico de que el producto interno bruto de Estados Unidos crecería un 1% en el cuarto trimestre, un cambio radical respecto de la caída del 2% que el equipo de investigación económica de la firma había pronosticado anteriormente.

¿A qué se debe este cambio? Hyman señaló una serie de factores, entre ellos la disminución de la inflación que respaldará los ingresos de los consumidores, el próximo recorte de tasas de la Reserva Federal y el continuo crecimiento de la inteligencia artificial, que, en su opinión, está destinada a mejorar la productividad laboral. Ahora prevé un crecimiento económico del 1% en el primer y segundo trimestre de 2025, antes de aumentar al 2% en el tercer trimestre y al 3% en el cuarto, a medida que se hagan sentir los efectos de los recortes de tasas.

El principal riesgo para un aterrizaje suave es el debilitamiento del panorama laboral. Y los riesgos de recesión persisten si las condiciones crediticias se endurecen. La semana pasada, Ally Financial Inc. hizo sonar una campana de alarma sobre los indicadores de crédito al consumo, mientras que JPMorgan Chase & Co. redujo las expectativas para el ingreso neto por intereses del próximo año en los bancos estadounidenses.

Aun así, la expectativa de consenso es que el crecimiento económico se mantendrá sólido, y el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta proyecta que el crecimiento del PIB real en el tercer trimestre aumentará a una tasa anual del 2,5%, desde un ritmo del 3% en el segundo trimestre.

"La economía está avanzando a buen ritmo", dijo Hyman, argumentando que si la Fed está considerando un recorte de tasas de medio punto es porque "la inflación realmente está bajando".