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CHINA

China alcanza el objetivo de 5% de alza del PIB, pero los aranceles de Donald Trump amenazan

viernes, 17 de enero de 2025

Comportamiento del PIB de China

Foto: Gráfico LR

El producto interno bruto aumentó un 5,4% en los últimos tres meses respecto del año anterior, superando las expectativas y marcando el ritmo más rápido en seis trimestres

Bloomberg

La economía de China creció más de lo esperado el año pasado gracias a una ofensiva política tardía y un auge de las exportaciones. El peligro ahora es que el presidente Xi Jinping alivie el estímulo justo cuando se avecinan los aranceles.

El producto interno bruto aumentó un 5,4% en los últimos tres meses respecto al año anterior, superando las expectativas de la mayoría de los analistas y marcando el ritmo más rápido en seis trimestres. El salto elevó el crecimiento anual a 5%, lo que confirma una estimación que el líder chino telegrafió en la víspera de Año Nuevo.

Pero incluso con el aumento del estímulo en el último trimestre, el crecimiento anual del consumo languideció por debajo de los niveles previos a la pandemia, la inversión inmobiliaria se contrajo al máximo registrado y la deflación persistió por segundo año consecutivo. Una vez ajustado por la caída de los precios, el PIB nominal se expandió solo un 4,2% en 2024, el más lento desde que la economía se abrió a fines de la década de 1970, salvo la caída de la pandemia.

"La recuperación se mantiene tentativamente en un modo aún frágil", escribieron los economistas de Société Générale SA Wei Yao y Michelle Lam en una nota. “Las autoridades deben aplicar un mayor impulso fiscal en 2025 para garantizar la estabilidad del crecimiento”.

El yuan se fortaleció hasta un 0,1% frente al dólar tanto en los mercados nacionales como extranjeros después de la publicación de los datos, antes de reducir la ganancia. El índice de referencia CSI 300 de acciones chinas cerró con un alza del 0,3%.

Perspectivas de estímulo

Se espera que la política fiscal ocupe un lugar central en el impulso de estímulo de China este año, y se espera que el gobierno anuncie su déficit presupuestario y sus planes de emisión de bonos en marzo.

Las cifras darán una indicación de cuánto pretende gastar el gobierno para impulsar el crecimiento ante una posible segunda guerra comercial con Estados Unidos, pero los optimistas datos oficiales publicados el viernes suscitaron preocupación por la complacencia.

LOS CONTRASTES

  • Jacqueline RongEconomista jefe de China en BNP Paribas

    “El mayor punto positivo de la economía el año pasado fueron las exportaciones, que fueron muy fuertes, especialmente si se excluye el factor precio”.

“Es probable que unos datos mejores hayan reducido la sensación de urgencia de Pekín y la política puede seguir siendo insuficiente en el frente de la vivienda y el bienestar social”, escribieron en una nota economistas de Morgan Stanley, entre ellos Robin Xing. Estiman que alrededor del 60% del repunte del crecimiento anual de la economía fue causado por la política de China para impulsar el consumo y la inversión manufacturera, mientras que el resto provino de los envíos adelantados.
Pero advirtieron que esa mejora puede ser "transitoria" y esperan que el impulso se suavice a partir del segundo trimestre de este año a medida que las exportaciones se desaceleran y la debilidad de la vivienda se prolonga.

La política fiscal es especialmente importante ya que el alcance de la flexibilización monetaria está limitado por la creciente presión sobre el yuan para que se deprecie y las preocupaciones por la salida de capitales.

Los líderes chinos planearon aumentar el déficit presupuestario a 4% del PIB y triplicar las ventas de bonos especiales del tesoro, informó Reuters el mes pasado.

Preparándose para Trump

China está lista para anunciar su objetivo de crecimiento para 2025 en una sesión parlamentaria anual en marzo, que probablemente sea similar, si no idéntica, al del año pasado según los objetivos provinciales ya anunciados.

Pero lograr un crecimiento del 5% puede ser más difícil este año para la segunda economía más grande del mundo. El presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, que regresa a la Casa Blanca la semana que viene, ha amenazado con imponer aranceles de hasta 60% a los productos chinos. Eso podría diezmar el comercio con el país asiático y dañar un motor de crecimiento que contribuyó con aproximadamente una cuarta parte del crecimiento en 2024.

“El mayor punto positivo de la economía el año pasado fueron las exportaciones, que fueron muy fuertes, especialmente si se excluye el factor precio”, dijo Jacqueline Rong, economista jefe de China en BNP Paribas SA. “Eso significa que el mayor problema este año serán los aranceles estadounidenses”.

Las amenazas arancelarias de Trump alentaron a las empresas globales a adelantar los envíos e impulsaron la expansión de la economía el año pasado. Pero ese impulso puede desvanecerse en los próximos meses a medida que los posibles gravámenes, incluidos los de la UE y otros socios comerciales, hagan que las exportaciones chinas sean menos competitivas.

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