Caída libre de ViacomCBS en bolsa la obliga a renunciar al poder de endeudamiento

ViacomCBS está perdiendo parte de su capacidad de pedir dinero prestado en un momento en que sus principales ingresos (películas, cines y transmisiones de TV en vivo) se han detenido debido al nuevo coronavirus. .

National Amusements Inc., la cadena de cines que en las últimas décadas se ha convertido predominantemente en una compañía controladora por su participación controladora en ViacomCBS, ha llegado a un acuerdo con Wells Fargo para reestructurar sus crédito, dijo la compañía el jueves. .

La reestructuración se hizo necesaria después de que el valor de las acciones de ViacomCBS prometido como garantía para el crédito cayera por debajo del umbral mínimo de Wells Fargo, según personas familiarizadas con el asunto.

Las acciones de ViacomCBS han estado bajo presión mucho antes de que los temores sobre la propagación del coronavirus comenzaran a agitar los mercados mundiales. Las acciones comenzaron a caer más o menos desde la fusión de empresas hermanas CBS y Viacom se finalizó el año pasado, y han bajado casi 65% en lo que va del año.

Como parte del acuerdo con Wells Fargo, National Amusements está renunciando a la línea de crédito renovable de US$75 millones que estaba disponible para su unidad de cine, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

"Después de esta enmienda, [National Amusements] tendrá una instalación rotativa de US$125 millones", dijo la compañía, que puede utilizar para financiar las operaciones de su negocio de teatro. La línea de crédito de US$125 millones de la compañía existía antes del acuerdo y había sido renovada, dijeron las personas.

National Amusements también dijo en su presentación que no "vendería acciones en ViacomCBS y que no tenía la intención de comprometer acciones adicionales de ViacomCBS" como resultado del nuevo acuerdo.

Shari Redstone, presidenta de ViacomCBS y presidenta de National Amusements, compró recientemente US$1 millón en acciones sin voto en ViacomCBS.

No se conocen otros términos financieros del acuerdo. Una portavoz de Wells Fargo declinó hacer comentarios.

Una persona familiarizada con el asunto dijo que la unidad de cine, NAI Entertainment Holdings, solo había utilizado US$25 millones de su crédito disponible de US$75 millones, mientras que la compañía matriz no había utilizado ninguno de sus US$125 millones en crédito disponible.

Michael Nathanson, analista de MoffettNathanson, dijo que hay muchas razones detrás de la caída de las acciones de ViacomCBS, muchas de las cuales son anteriores a la crisis del coronavirus.

La compañía revisó sus objetivos de flujo de caja libre y rentabilidad a la baja desde la fusión de CBS y Viacom en 2019, decepcionando a muchos inversores, dijo Nathanson. Los espectadores continúan abandonando la televisión de pago en masa, poniendo en peligro una de las principales fuentes de ingresos de la compañía.

La fusión del año pasado de Viacom y la compañía hermana CBS fue anunciada como una combinación valiosa que crearía una "potencia de contenido" al fusionar el estudio de cine Paramount de Viacom y las redes de cable como MTV, Nickelodeon y Comedy Central con la red de transmisión de CBS, dando a ambas compañías más apalancamiento en negociaciones con distribuidores de TV paga.

El mercado no estaba convencido. Cuando las compañías anunciaron la combinación en agosto, el valor de la compañía combinada era de aproximadamente US$30.000 millones. En diciembre, después de su primer día de negociación, el valor de la compañía se había hundido a US$15.300 millones. A principios de esta semana, el valor de la compañía fue de US$8.900 millones.

A principios de este mes, el impacto del coronavirus en las salas de cine, así como el descenso en el precio de las acciones de ViacomCBS, llevaron a la agencia de calificación S&P a poner en observación a National Amusements.

En su informe, S&P dijo que la caída del precio de las acciones de ViacomCBS causó que tanto National Amusements como su cadena de teatros violaran un convenio que requería que la compañía mantuviera una cantidad mínima de garantía para su crédito. National Amusements obtuvo una exención que otorgó a la compañía hasta el 28 de marzo para solucionar el problema. S&P dijo que eliminaría la vigilancia crediticia una vez que se resolviera la violación del pacto.

S&P también dijo que la propagación del coronavirus continuaría afectando negativamente la asistencia al teatro , lo que haría que la cadena de teatros de National Amusements fuera menos rentable en 2020. Showcase Cinemas, la cadena de teatros norteamericanos de National Amusements, anunció a principios de este mes que suspendería las operaciones hasta 7 de abril.

Los ingresos de las salas de cine propiedad de National Amusements están amenazados por el cierre de la industria de la exhibición, al igual que la lista de películas de Paramount 2020, que está repleta de gente como "Top Gun: Maverick", "A Quiet Place Part II" y una nueva película de Bob Esponja.

En otra parte, los ingresos de anuncios de televisión de la compañía se encuentra a tener un éxito considerable de la cancelación del torneo de baloncesto de la NCAA División I de los hombres, conocido como “Locura de Marzo”. Los ingresos por publicidad del torneo, que se transmite por el canal TNT de AT&T Inc. y la red de transmisión CBS, superaron los US$900 millones en 2019, según el proveedor de investigación de mercado Kantar Group.

Ha habido algunos puntos brillantes para ViacomCBS en los últimos días. La compañía llegó a acuerdos para renovar sus acuerdos de licencia con Nexstar Media Group Inc. y Meredith Corp., acuerdos que asegurarán ingresos de afiliados a largo plazo.

Por Keach Hagey y Benjamin Mullin