Las fusiones y adquisiciones se incrementaron este mes con megaoperaciones de compañías emblemáticas como Dell Inc. y H.J. Heinz Co., alimentando el optimismo respecto a que más compradores están dispuestos a pagar precios de US$10.000 millones.
La semana pasada se anunciaron casi US$40.000 millones en operaciones, ocupando el primer lugar la toma de control de US$23.000 millones de Heinz por parte de Berkshire Hathaway Inc. y 3G Capital, muestran los datos que reunió la agencia Bloomberg.
El volumen de transacciones aumentó 27 % en lo que va del año respecto al mismo período del año anterior, lo que indica que los compradores están dispuestos a volver a gastar luego de la caída de las fusiones del año pasado.
Ganancias empresariales récord y costos de endeudamiento bajos atraen a los compradores aun cuando los precios de las acciones alcanzan el nivel más alto en cinco años, en momentos en que se han anunciado más de US$140.000 millones de operaciones de fusión y adquisición este mes, según datos de Bloomberg.
Sólo en las últimas dos semanas se efectuaron por lo menos cuatro transacciones por valor de US$10.000 millones cada una, entre las que se cuentan la absorción de Heinz y Dell y la compra de la participación de General Electric Co. en NBC Universal por Comcast Corp. por US$16.700 millones.
“La llegada de la era ‘Goldilocks’ (de crecimiento moderado y baja inflación) de fusiones y adquisiciones posteriores a la crisis era una cuestión de tiempo”, dijo James B. Lee, vicepresidente de JPMorgan Chase Co., cuya firma asesoró sobre Dell, Heinz y GE, así como sobre la propuesta de Liberty Global Inc. de absorción de Virgin Media Inc. por US$16.000 millones.
“Los máximos responsables ejecutivos están anunciando que ese día ha llegado”, concluyó Lee.
El año pasado, las fusiones y adquisiciones se redujeron alrededor de 8%, a US$2,21 billones, según los datos que reunió Bloomberg.
El único momento prometedor: el cuarto trimestre, que fue el más activo en materia de operaciones desde 2008, bajo el impulso del plan de Softbank Corp. de tomar el control de Sprint Nextel Corp. y la propuesta de fusión de T-Mobile USA Inc. con MetroPCS Communications Inc.
Aumento de la confianza
Al terminar las elecciones presidenciales estadounidenses en noviembre y atenuarse las turbulencias financieras en Europa, el camino quedó allanado para compras de mayor envergadura.
“La dinámica de la zona euro, las elecciones estadounidenses, el abismo fiscal y el techo de deuda, aunque no están en el espejo retrovisor, han quedado en segundo plano respecto al mejoramiento de los indicadores fundamentales”, señaló Paul Parker, responsable de finanzas empresariales mundiales y fusiones y adquisiciones de Barclays Plc.
“Las grandes operaciones suelen ser transformadoras para las industrias y las consecuencias de segundo orden pueden ser muy significativas y a menudo requieren una respuesta estratégica ofensiva o defensiva”, agregó.
Barclays ayudó a Silver Lake Management LLC a financiar su oferta por Dell y asesora en la fusión de US Airways Group Inc. con American Airlines de AMR Corp.
Suben rendimientos de bonos
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron el viernes por datos que mostraron un panorama más optimista entre los consumidores del país, mientras los inversores ponían atención a las negociaciones en Washington con miras a la entrada en vigor de recortes presupuestarios.
Los bonos referenciales del Tesoro estadounidense a 10 años bajaron el viernes 5/32 en precio para rendir un 2,014%.
Tres multimillonarios se suman a Buffett
M ientras Warren Buffett invierte US$13.000 millones en la compra de HJ Heinz Co., el cuarto hombre más rico del mundo depende de otros tres multimillonarios para que el acuerdo funcione. 3G Capital, una firma de inversión que respaldan tres empresarios brasileños, entre ellos el hombre más rico del país, Jorge Paulo Lemann, tendrá una participación de más de US$4.000 millones. Lemann, y sus socios Marcel Telles y Carlos Alberto Sicupira, encabezaron antes la fusión de US$52.000 millones entre Anheuser-Busch Cos. e InBev NV en 2008, mientras que en 2010 organizaron la compra apalancada de US$3.300 millones de Burger King Holdings Inc.
La opinión
James B. Lee
Vicepresidente de JPMorgan Chase Co
“La llegada de la era ‘Goldilocks’ (de crecimiento moderado y baja inflación) de fusiones y adquisiciones posteriores a la crisis era una cuestión de tiempo”
