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Tokio emerge como sorpresa internacional líder de la lista más grande del mundo
Saudi Arabian Oil Co. está considerando un plan para dividir la OPI más grande del mundo en dos etapas, debutando una parte de sus acciones en la bolsa de valores de Arabia Saudita a finales de este año, y siguiendo con una oferta internacional en 2020 o 2021, según personas conocidas con los planos
La compañía se está inclinando hacia Tokio como sede de la segunda fase de su plan propuesto, dijeron los asesores y funcionarios, ya que la incertidumbre política en el Reino Unido y China reduce el atractivo de los mercados de Londres y Hong Kong.
El gigante petrolero estatal de Arabia Saudita, también conocido como Aramco, revivió los planes de vender el 5% de sus acciones en una oferta pública inicial a principios de este mes destinada a financiar los esfuerzos de Arabia Saudita para diversificar su economía más allá del petróleo.
Con ganancias de US$111.000 millones en 2018, Aramco es el negocio más rentable del mundo, superando a gigantes como Apple Inc. y Exxon Mobil Corp. Pero la compañía ha visto muchos giros y vueltas en el camino hacia su salida a bolsa. Aramco y sus asesores elaboraron una posible lista en 2018, pero la oferta nunca se materializó.
Todo, desde el monto de la recaudación de fondos, hasta la valoración de la empresa, el lugar para la inclusión, ha sido objeto de acalorados debates, según las personas involucradas en las discusiones. Inicialmente, la compañía tenía como objetivo recaudar US$ 100.000 millones, pero aún no está claro cuál será el número final.
La protesta que siguió al asesinato del periodista saudita Jamal Khashoggi en octubre pasado también complicó los planes para atraer inversores, según personas familiarizadas con el asunto.
Según un plan en consideración, la compañía podría tratar de recaudar hasta US$50.000 millones en una lista nacional, dijo una persona. Tanto los inversores nacionales como los internacionales tendrían acceso a las acciones en una cotización nacional.
Pero si Aramco y sus asesores eligen Tokio como escenario de la oferta internacional, sería una decepción para Londres y Hong Kong, que inicialmente fueron vistos como los lugares más probables para la inclusión. Ambas localidades se consideraron políticamente más seguras que Estados Unidos, pero ahora son menos probables, dijeron las personas.
El príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohammed bin Salman, ha presionado para una OPI en Nueva York como una forma de profundizar los lazos sauditas con el presidente Trump. Pero el presidente de Aramco, Khalid al-Falih, se ha opuesto a la opción de los Estados Unidos por la preocupación de que los activos saudíes puedan ser objeto de demandas relacionadas con el terrorismo. La Ley de Justicia contra Patrocinadores del Terrorismo, aprobada en 2016, permite a las familias de las víctimas del terrorismo demandar a países extranjeros para obtener una indemnización.
La compañía podría invitar a un litigio antimonopolio si se incluyera en la lista debido a su membresía en la Organización de Países Exportadores de Petróleo y a los esfuerzos del cartel para controlar la producción y los precios del petróleo. Aramco identificó el riesgo de tal litigio en su prospecto de oferta de bonos.
Londres, que ha presionado a Arabia Saudita para que acoja la OPI, fue visto como favorito cuando el Príncipe Mohammed visitó el Reino Unido el año pasado. Pero los asesores de Aramco y los funcionarios sauditas dijeron que estaban cada vez más preocupados por la incertidumbre regulatoria que podría surgir del plan del Reino Unido para abandonar la Unión Europea el 31 de octubre.
El miércoles, el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, decidió cerrar el Parlamento durante varias semanas, una táctica destinada a evitar que los legisladores de la oposición bloqueen la salida del Reino Unido de la UE sin un acuerdo.
Un asesor de Aramco dijo que irse sin un acuerdo aumentaba las posibilidades de que el Reino Unido alineara su legislación con los Estados Unidos, incluidas las leyes de terrorismo que han sido un impedimento para la inclusión en Nueva York.
Mientras tanto, Hong Kong ha sido sacudido por manifestantes que tienen fuertes objeciones a un proyecto de ley que habría permitido la extradición de sospechosos criminales a China. Las manifestaciones se han convertido en un movimiento más amplio a favor de la democracia e interrumpieron los negocios y los viajes.
La oficina de prensa de Aramco dijo que "la compañía continúa interactuando con el accionista en las actividades de preparación para la salida a bolsa". "Está listo y el tiempo dependerá de las condiciones del mercado y será en el momento que el accionista elija", dijo en un comentario por correo electrónico. Una portavoz de la Bolsa de Londres se negó a comentar. La bolsa de Hong Kong no respondió a una solicitud de comentarios.
Los funcionarios sauditas y los asesores de Aramco dijeron que no se ha tomado una decisión final sobre dónde o cuándo se realizarían los listados y que todas las opciones permanecían abiertas. Aún así, los funcionarios dijeron que se inclinaban hacia una cotización en el intercambio de Tokio, que no enfrenta el mismo riesgo político que sobrepasa a algunos de sus rivales.
Un portavoz de Japan Exchange Group Inc., que opera la Bolsa de Valores de Tokio, dijo el jueves, "hasta ahora no ha habido cambios en el estado [de una posible OPI de Aramco]. Pero no ha habido cambios en nuestra actitud de que nos gustaría que la compañía viniera al TSE ”.
El presidente ejecutivo de Japan Exchange Group, Akira Kiyota, ha expresado reiteradamente su deseo de que Aramco figure en Tokio. Y en junio, Arabia Saudita, que suministra alrededor de un tercio del petróleo de Japón, mencionó "cooperación en la salida a bolsa de Aramco" en un esquema de asociación económica con Japón.
El intercambio de Tokio ha atraído a algunas de las OPI más grandes del mundo, incluida la emisión de US$24.000 millones del año pasado por la unidad de telefonía móvil de SoftBank Group Corp. Fue la segunda OPI más grande del mundo después de la lista de Alibaba Group Holding Ltd. de China en 2014, y demostró que el intercambio puede gestionar grandes debuts y servir a un gran grupo de inversores.
El interés de Aramco en buscar una cotización local surgió cuando la compañía discutió con los banqueros la posibilidad de lanzar la OPI antes de finales de este año, y preguntó sobre la valoración que Aramco podría esperar con una oferta exclusivamente nacional, según personas familiarizadas con el asunto.
El príncipe Mohammed está buscando valorar a Aramco en $ 2 billones. Los banqueros y otros funcionarios sauditas dicen que creen que un rango de entre $ 1.2 trillones y $ 1.5 trillones es más realista.
La venta de una cantidad menor a través de la oferta nacional podría acercar a Aramco a la meta del príncipe heredero al hacer que sea más fácil garantizar que la demanda de los inversores por las acciones disponibles supere la oferta, lo que aumentaría la valoración final de la compañía, sugirieron algunos banqueros. A su vez, esa valoración establecería el piso para una cotización posterior en un intercambio internacional en 2020.
Alternativamente, Aramco podría tratar de vender una participación a un llamado inversor fundamental como un fondo de riqueza soberana en la valoración objetivo, antes de la OPI, para establecer un precedente, dijo un banquero.
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El cambio es un esfuerzo para "desescalar el rencor y darnos a todos la oportunidad de considerar los próximos pasos", dijo el presidente de Columbia Minouche Shafik en un comunicado
La empresa minera británica tenía una capitalización bursátil de US$36.710 millones al cierre del miércoles, según datos de Lseg
