Mapa de recomendaciones para invertir en América Latina

Latinoamérica y sus mercados quieren vestirse de fiesta. Este año las inversiones van viento en popa por una ruta de recuperación y se avistan oportunidades en la abandonada renta variable.

La corredora mexicana GBM, señala que el índice IPC de la bolsa mexicana -que está en su mayor nivel de todos los tiempos-, todavía puede lucirse a pesar que en 2012 rentó 18% y gran parte del brillo ya esté traspasado en sus valores. GBM ve que en 2013 los fundamentales de México seguirán siendo fuertes y las perspectivas de inversión sólidas.

Brasil, el otro gigante bursátil de la región tiene más peso que cargar. Durante el año pasado el Bovespa a ratos anotaba cifras rojas, pero logró salvar el año con un repunte de 7%.

En la corredora brasileña BancoFator son conservadores con el avance del Bovespa, que preven será similar al del año pasado. Sin embargo, su estrategia en medio de un panorama adverso en la renta variable es optar por una selección de acciones de capitalización mediana y pequeña, puesto que ya han demostrado rendimientos mucho más atractivos que los de su bolsa.

Además los retornos podrían ser menores si el problema energético se acentúa en el caso de una menor disponibilidad hídrica.

En Perú, Seminario SAB ve que el indicador limeño, Igbvl, todavía tiene problemas de liquidez, y está lento en línea con la incertidumbre del mercado internacional.

Sus recomendaciones van por el lado de invertir en acciones ya consolidadas. En Kallpa SAB esperan un crecimiento significativo de las ganancias de las empresas, en línea con el buen desempeño de la economía peruana.

Colombia, por su parte, tuvo la segunda bolsa más apreciada de la región con un retorno en 2012 de 16% , sobre el desempeño de los índices de Estados Unidos.

Los expertos en inversiones señalaron que en los distintos sectores hay espacios limitados de valor a causa de los buenos retornos del año pasado.

Por lo mismo, Ultrabursátiles ve oportunidades gracias a la fuerza estructural del emisor en los valores del sector financiero y energético.

El peso colombiano rondará los $1.792 por dólar, señala Serfinco y Ultrabursátiles determinó unos $1.770. Esta última corredora lo asocia a que continuará habiendo apetito por Colombia, tanto en inversión de portafolio como en inversión extranjera directa.

Desde una mesa de dinero indicaron que es atractivo invertir en la moneda local “ya que el rango está muy bajo” y todos esperan la intervención del Banco Central.

En Chile, este año sería de recuperación. Lo anterior, en el contexto que en 2012 el Ipsa apenas subió 2,96%. Incluso, algunos riesgos moderaron las perspectivas de Banchile Inversiones, que prevé una sobreoferta de acciones por los aumentos de capital por ejecutarse en esta primera parte del año junto a un rezago por los débiles resultados del cuarto trimestre.

Santander GBM también cree que en el primer semestre los inversionistas estarán atentos a la carga que soportará la bolsa chilena por los aumentos de capital que sumarán unos US$ 9.343 millones.

Las bondades de la renta fija

Las corredoras indican que en México habrá presiones por el ingreso de inversión extranjera. En Perú hay oportunidad en los bonos con demanda internacional. En Colombia hay “importante potencial” en los bonos soberanos de toda la curva. En Chile prevén que subirán las tasas y en Brasil irá a los bonos de alta clasificación.

Durante todo e año, las monedas de la región se apreciarán frente al dólar y la fuerza de las monedas latinoamericanas continuará, segúndicen los expertos.

En México, la firma GBM indica que las reservas internacionales están en niveles históricos y que el peso mexicano continuará apreciándose. Mientras su nivel actual es de 12,56 unidades por dólar, la corredora preve que cerrará el año en 12,20 pesos mexicanos por cada papel verde.

Brasil, en medio de una creciente inflación transa el real en 2,04 unidades por dólar. “La moneda de Brasil puede acabar este año más fuerte (apreciada) que 2 unidades por dólar así como el banco central trata de controlar la inflación”, dijo un economista brasilero a la agencia Bloomberg.

El nuevo sol peruano, que ronda mínimos de 16 años, se mantendrá en 2,50 nuevos soles por dólar, según entidades evaluadoras del país. Seminario SAB indica: “Mientras la situación económica en Estados Unidos y Europa no se estabilice y mejore, las presiones apreciatorias se mantendrán”. “En un mediano o largo plazo habrán motivos para que repunte”, agregaron.

Los commodities, la clave
Las principales exportaciones de estas economías también tienen una perspectiva dispar. En México, afirman en GBM, ya no se benefician tanto de las exportaciones del petróleo. Aún así, consideran los riesgos de Medio Oriente y la presión europea. Fijaron el Brent entre US$115 y US$120 el barril y el WTI entre US$100 y US$105, lo que significa un alza aproximada de US$5 el barril en ambos crudos, respecto de sus precios actuales.

Brasil, según la corredora BancoFator, depende firmemente de China ya que 25% de sus exportaciones de hierro y soya es acaparada por el gigante asiático. El petróleo sólo representa 12,9% del total exportado. La firma dice que los precios de estas materias primas dependerán estrechamente del crecimiento de China y la recuperación de Estados Unidos. “Asumiendo que China crecerá a 7 u 8% y Estados Unidos a 2,5%, los precios de los commodities probablemente seguirán estables”, afirman.

En Perú el cobre y oro -22,7% y 21,4% del total de exportaciones en 2012- dependerán del marco internacional, dice Seminario SAB. Kallpa SAB espera una tendencia al alza debido a su uso como reserva de valor y una recuperación del cobre paralela a la recuperación de la economía china.

Serfinco en Colombia proyecta estabilidad en los precios del petróleo y cree que será fundamental el balance entre oferta y demanda del crudo en el mundo. Y, en Chile, Santander GBM, estima “un incremento marginal en los precios de las materias primas producto de una mayor actividad global”.

Expectativa por las decisiones de la junta del Emisor
La Junta del Banco de la República que se llevará a cabo el próximo lunes 28 de enero tiene al mercado a la expectativa, frente a las decisiones de política monetaria que se puedan tomar. Por un lado, la mayoría de los analistas proyecta que habrá una nueva baja en las tasas de interés, hasta el punto en que los tipos llegarán a 4%, con el fin de hacer frente a la desaceleración que se viene registrando en la economía. Así mismo, se espera que haya un incremento en las compras diarias de dólares que viene realizando el Emisor.

Las opiniones

Alejandro Reyes
Dir. de investigaciones Económicas-Ultrabursátiles
“Para este año se prevé una tasa de cambio de $1.770 pues seguirá el apetito por Colombia tanto en inversión de portafolio como en inversión extranjera directa”.

Daniel Lozano
Jefe de investigaciones Económicas-Serfinco
“Proyectamos estabilidad en los precios del petróleo este año y creemos que será fundamental el balance entre oferta y demanda del crudo en el mundo”.