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Con las recientes rebajas de las perspectivas de calificación de crédito de países como México, Ecuador, Colombia y Brasil, la confianza de los inversionistas en las economías latinoamericanas se podría diluir.
En general, los factores principales que están dejando a los mercados emergentes mal parados por Moody’s, Standard & Poor’s, y Fitch, las principales calificadoras, son la caída de las materias primas y, por consiguiente, el lento crecimiento de la economía y los riesgos políticos que viven algunos países.
“La mayoría de las economías dependía de los commodities. La caída en el precio del petróleo hizo caer los ingresos fiscales y con ello aumentó la probabilidad de incumplir la deuda”, dijo Paula García, analista de AdCap.
Si en Colombia Fitch rebajó el pasado julio el outlook a negativo, debido al alto déficit de cuenta corriente que alcanzó 6,4% del PIB en 2015, la semana pasada en México S&P bajó la perspectiva crediticia a ‘negativa’ por las expectativas de un aumento de la deuda gubernamental.
“La deuda soberana de Colombia dependerá de una reforma fiscal estructurada. El déficit fiscal ha agrandado la deuda externa”, indicó Carlos Fiorillo, managing director de Northern Hub Latam de Fitch Ratings.
En el caso de Ecuador, también Fitch revisó a ‘negativo’ el panorama crediticio para su calificación ‘B’ por un deterioro de las perspectivas de crecimiento, en gran parte porque los indicadores de solvencia externa y liquidez del país sudamericano se han debilitado por los precios del crudo.
En general, los efectos inmediatos de la rebaja de calificación de deuda soberana se han sentido en el corto plazo en los mercados bursátiles locales.
Por ejemplo, luego de conocerse la noticia, el peso y la bolsa mexicana sufrieron pérdidas hasta llegar a sus niveles más bajos.
No obstante, según García el efecto es inmediato y solo se da cuando la primera calificadora toma la decisión de rebajar la deuda soberana.
“Cada país es diferente. En el caso de Colombia, el efecto se sintió cuando S&P decidió en febrero revisar a la baja la perspectiva. Después, los mercados ya empiezaron a dar por descontado el nivel de riesgo del país”, explicó la experta.
Entre los países con las mejores perspectivas de la región destaca Chile con la calidad crediticia corporativa Aa3 estable según Moody´s, con un A+ de por parte de Fitch y con AA- estable con S&P.
Perú también es uno de los mejores. Por ejemplo, Moody´s le concedió una calidad crediticia corporativa de A3 estable hasta finales de 2017. Del lado de las peores perspectivas se encuentran países como Venezuela o Argentina.
Para Felipe Pinzón, jefe de investigaciones de Profesionales de Bolsa, cuando las calificadoras reducen la perspectiva a los países, se dejan de mandar dólares y sufren las monedas de cada país.
La paz traerá beneficios fiscales
A través de un comunicado, la calificadora de riesgos Fitch Ratings dijo que el acuerdo de paz entre el Gobierno y las Farc traerá beneficios para Colombia a largo plazo. “El acuerdo subraya la importancia de construir los ingresos de Colombia con el fin de dar cabida a la inversión requerida sin poner en peligro la consolidación fiscal del país”. Por eso, la calificadora resaltó que es vital que el Congreso apruebe este mismo año la reforma tributaria estructural.
La opinión
Paula García
Analista de Adcap
“La reforma tributaria es el punto clave para que no nos bajen la calificación. El objetivo es tapar el enorme hueco que dejó la caída del petróleo”.
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