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Aunque el mercado bursátil esperaba unos resultados financieros negativos para Petrominerales, el aumento de 13,2% en los gastos operacionales sorprendió a los inversionistas y llevó a que la acción tuviera la caída más fuerte desde que está listada en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).
La utilidad neta en los primeros seis meses del año fue de US$146,4 millones o US$1,48 por acción básica. Frente al año pasado esta cifra representa una reducción de 42%, debido principalmente a menores ventas de petróleo, menores precios del crudo y mayor agotamiento.
Con estos resultados, la acción de Petrominerales cerró la sesión con una desvalorización de 19,25% a $13.340. De esta manera se convirtió en el título petrolero con mayores pérdidas en la plaza bursátil en lo que va del año, al acumular una baja de 56%.
Según la analista de Bolsa y Renta, Juliana Aguilar, “la compañía sigue sin mostrar resultados positivos en exploración, afectando su nivel de producción y resultados financieros. Creemos que aún hay potencial, pero los resultados no se están viendo y la confianza se ha perdido, por lo que estamos revisando nuestras proyecciones y precio objetivo, teniendo en cuenta la situación actual de la compañía”.
Los ingresos (netos de regalías) fueron de US$258,7 millones en el segundo trimestre, es decir una variación negativa de 22,1% frente al mismo periodo en 2011. Este resultado estuvo por encima de la estimación de US$246,9 millones que tenía la comisionista Interbolsa.
La producción promedio de la empresa se vio favorecida por mayores ventas de inventarios, que compensaron el ligeramente menor precio de venta por barril (US$99.09 reportado vs. US$101.35 esperado).
Para el analista de Interbolsa, Juan David Piñeros, “los resultados financieros fueron peores a lo esperado debido a mayores costos operacionales, a pesar de que la producción estuvo en línea con nuestras expectativas”. Dada esta condición, el mercado espera un efecto negativo en el precio de la acción, ya que continuará dándole un mayor peso a la alta incertidumbre, a las menores perspectivas de producción, y a la falta de éxito en los pozos exploratorios, incluyendo Bromelia.
A pesar de que la compañía parece estar a un precio atractivo con respecto a la valoración de sus activos, sigue siendo una de las más desvalorizadas del mercado bursátil colombiano.
La compañía, resaltó que “durante el trimestre mejoramos nuestra estructura de capital emitiendo US$400 millones de bonos convertibles que vencen en junio de 2017, recomprando US$279,9 millones de los bonos convertibles existentes que tenían la opción de conversión temprana en agosto de 2013 y recomprando y cancelando 10%, 0 10,06 millones de nuestras acciones por US$140,1 millones”.
Bolsa y Renta resaltó que en exploración los resultados también son negativos. La compañía completó las pruebas de la primera zona con potencial de petróleo de las 4 identificadas en Bromelia, en la formación Barco, y se recuperó agua. “Aunque quedan otras 3 zonas por probar, este primer resultado es muy negativo, pues se tenían muchas expectativas sobre el pozo y el mercado sigue sin ver resultados positivos que le devuelvan la confianza”, dice Aguilar.
Por ahora se sigue esperando una noticia positiva; sin embargo la producción sigue cayendo y el postergar unas exploraciones pueden extender la tendencia bajista. Un aspecto a resaltar es la eficiencia de la compañía en el sector y los activos que reportan, según esto, la compañía está barata frente a los fundamentales, pero aún así no se descarta una mayor desvalorización.
Las opiniones
José Fernando Restrepo
Director investigaciones económicas Interbolsa
“Los resultados financieros fueron peores a lo esperado debido a mayores costos operacionales. Esperamos un efecto negativo en el precio de la acción”.
Juliana Aguilar
Analista de acciones de Bolsa y Renta
“La compañía sigue sin mostrar resultados positivos en exploración, afectando su nivel de producción y resultados financieros. Creemos que aún hay potencial”.
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