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Así se comportaron las monedas en el primer trimestre
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En el primer trimestre de 2026, la moneda local se apreció 3,12% frente al dólar, solo por detrás del real brasileño que se revaluó 5,47% y el peso argentino que se apreció 5,05%
Cerró el primer trimestre del año y con él la noticia de que el peso colombiano se ubica entre las tres monedas más valorizadas de los mercados emergentes frente al dólar. La moneda local registró una apreciación de 3,12% frente al billete verde, que ha perdido terreno en el último año.
Este comportamiento está alineado con las expectativas de analistas y mercados, que anticipan una tendencia bajista del dólar, lo que favorece el fortalecimiento de monedas emergentes como el peso colombiano. En los últimos tres meses, la divisa estadounidense ha caído $97,16, impulsando la valorización de la moneda local.
En lo corrido de 2026, el peso colombiano se posicionó como la tercera moneda más apreciada, solo por detrás del real brasileño, con una valorización de 5,47%, y del peso argentino, con 5,05%.
En contraste, entre las monedas más depreciadas en el mismo periodo se encuentran el won surcoreano, con una caída de 5,24%; la rupia india, con una pérdida de 5,12%; y el baht tailandés, que completa el grupo con una depreciación de 4,44%.
El comportamiento reciente de las monedas emergentes responde a una combinación de factores externos. En las últimas semanas, el dólar ha mostrado episodios de volatilidad e incluso se fortaleció, alcanzando niveles no vistos desde julio del año pasado, por el contexto geopolítico, producto del conflicto en el Medio Oriente que inició con ataques de EE.UU. e Israel a Irán.
No obstante, esta tendencia ha comenzado a moderarse. Analistas explican que, con el paso de las semanas, los mercados tienden a asimilar este tipo de choques, reduciendo su impacto sobre los activos financieros, tal como ocurrió tras el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022.
“La fortaleza del peso se explica por la política monetaria del Banco de la República, que mantiene tasas altas sosteniendo el carry y anclando expectativas”.
“Este fenómeno sigue vigente, dado que Colombia mantiene niveles altos de tasas frente a otros países, lo que continúa atrayendo flujos hacia la región”.
Es decir que, la presión del dólar se ha ido disipando parcialmente, lo que ha permitido una recuperación de las monedas emergentes.
Sobre el contexto nacional, Yovanny Conde, cofundador de Finxard, explicó que la fortaleza del peso colombiano frente al dólar responde principalmente a tres factores.
El primero, y según el analista el más relevante, es la política monetaria del Banco de la República, que ha mantenido tasas de interés en niveles elevados, lo que favorece la entrada de capitales y sostiene estrategias de carry trade, anclando además las expectativas del mercado. En este contexto, el diferencial de tasas frente a otras economías ha mantenido el atractivo de los activos en pesos, lo que contribuye a la valorización de la moneda local.
El segundo elemento está asociado precisamente al carry trade, que ha incentivado la llegada de flujos extranjeros hacia TES y otros activos en moneda local, generando una demanda constante de pesos en el mercado cambiario.
En línea con esto, dijo que la participación de inversionistas extranjeros en el mercado de deuda local ha sido un factor clave en la dinámica reciente del tipo de cambio.
En tercer lugar, Conde destacó la emisión de deuda externa por parte del Gobierno y su posterior monetización, como la colocación de cerca de US$4.950 millones en 2026, lo que incrementa la oferta de divisas en el mercado y presiona el tipo de cambio a la baja en el corto plazo.
“En conjunto, la credibilidad del Banco Central permite que estos factores operen de manera ordenada, aunque tanto el carry trade como la monetización de deuda implican riesgos de reversión ante eventuales choques fiscales o políticos”, dijo.
El factor del carry trade también es destacado por Mauricio Acevedo, estratega de mercados y derivados de Corficolombiana, quien explicó que inversionistas provenientes de economías con tasas de interés bajas están aprovechando el diferencial para canalizar capital hacia países como Colombia, Brasil y México, donde los rendimientos son más altos.
Según Acevedo, esta estrategia consiste en financiarse en mercados con costos bajos y trasladar esos recursos hacia economías con tasas más elevadas como las que se suelen ver en la región, lo que permite obtener ganancias por el diferencial de tasas. “Este fenómeno sigue vigente, dado que Colombia mantiene niveles altos de tasas frente a otros países, lo que continúa atrayendo flujos hacia la región”, señaló.
El economista jefe de Banco de Occidente, David Cubides, señaló que la volatilidad observada recientemente, en medio del contexto geopolítico, podría mantenerse en los próximos meses. “El peso colombiano ha mostrado una dinámica influenciada tanto por factores globales como locales, y hacia adelante el componente político será clave a monitorear, especialmente por su impacto en la confianza de los inversionistas”, afirmó.
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