Inversionistas y profesionales del mercado

Las expectativas juegan un papel importante cuando se intenta construir un portafolio para el largo plazo, a un nivel de riesgo predefinido. Uno de los escenarios en donde hay conflicto entre las expectativas y la realidad es en el sector financiero, pues muchas veces el inversionista tiene altas expectativas de rentabilidad frente a lo que el profesional o el mercado puede entregar.

Según la encuesta global realizada por Natixis Investment Managers a 9.100 inversionistas individuales o personas naturales, de los cuales 1.200 respondieron en América Latina y 300 en Colombia y Perú, se concluyó que los inversionistas están en un fuerte dilema respecto al riesgo. De cada 10 inversionistas, nueve buscan proteger sus activos, buscan seguridad en tiempos volátiles pero al mismo tiempo sus expectativas frente al ingreso que crece con los años. Por ejemplo en 2016, los inversionistas esperaban un 9,5% por encima de inflación en el retorno en sus activos, con el paso de los años esa expectativa ha aumentado y ahora en 2019, esperan 11,7% de rentabilidad real, es decir, más del doble de las expectativas que a juicio de profesionales financieros pueden considerarse mucho más realista, que son 5,5% por encima de la inflación. En Finanzas y en el mundo de inversiones, cuando se quieren obtener mayores retornos está implícita la toma de mayores riesgos y por ende, la aceptación de mayores volatilidades.

La alineación del riesgo y los retornos esperados es muy contradictoria en la coyuntura actual. Cuando se les preguntó a los inversionistas individuales acerca de las razones por las cuales no asumen más riesgos a la hora de invertir, las cuatro principales respuestas fueron primero, no poder mantener el estilo de vida (34% de encuestados), segundo, los costos de la salud (34%), tercero, no tener suficiente dinero para ahorrar (34%) y cuarto el incremento en los impuestos (33%). Estas respuestas claramente no están en línea con sus altas expectativas de retornos, pues denotan una tendencia a la prudencia financiera -lo cual está bien-, combinada con una actitud conservadora. Es imposible lograr estos altísimos retornos con un perfil de riesgo tan conservador.

A nivel global, la brecha entre las expectativas de los inversionistas y los profesionales financieros es de 113%. En el resto de los mercados se da algo similar, pero con diferente magnitud. Por ejemplo, la cifra más alarmante es en España, con 232% de brecha, le sigue Reino Unido con 152%, Hong Kong con 164% y después el caso de Colombia y Perú con una brecha del 137%. Bajo este contexto, es importante que el inversionista sepa que al perseguir mayores rendimientos probablemente le toque asumir más riesgo; lo que puede significar una amenaza si uno de sus objetivos es ahorrar.

Así pues, a la hora de entrevistar a los inversionistas sobre sus conocimientos básicos de las finanzas, se evidenció un vacío en varios de los conceptos. Por ejemplo, muchos se mostraron confundidos respecto a las diferencias fundamentales entre los activos y los pasivos. Para 68% de los individuos, estaba supuestamente clara dicha diferencia, pero, un tercio de los inversionistas no sabía que los fondos pasivos les entregan casi los mismos rendimientos del mercado.

Así pues, para alinear realidades los inversionistas necesitan educación frente a la realidad del riesgo y la volatilidad, necesitan entender la diferencia entre inversiones pasivas y activas, para que puedan identificar mejor el riesgo en sus carteras y finalmente saber con qué inversiones cuentan en sus portafolio para así cuánto están dispuestos a invertir y cuánto esperan recibir.