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Isagen venderá las pequeñas centrales Luzma I y II.
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Aunque el precio de la transacción no ha sido divulgado, las partes indicaron que no habrá concentración en el segmento de la generación
La Superintendencia de Industria y Comercio, SIC, confirmó la recepción de una solicitud de integración empresarial entre Isagen y BTG Pactual Commodities, sociedad que planea ingresar al mercado colombiano de generación de energía mediante la adquisición de dos centrales hidroeléctricas que hoy están en el portafolio de la primera mencionada.
El monto de la transacción no fue revelado en la versión pública del expediente, que mantiene bajo reserva la descripción completa del negocio y su cronograma de ejecución. Esta potencial enajenación se suma a otra que ya en días previos se había conocido y también tenía como protagonista a Isagen. Se trata de la posible venta de las centrales Amoyá, Barroso, Caruquia y Guanaquitas. Además del proyecto Bosques Solares de Bolívar.
Los activos objeto de la venta a BTG son las centrales Luzma I y Luzma II, ubicadas en el municipio de Amalfi, Antioquia, y catalogadas como Pequeñas Centrales Hidroeléctricas de filo de agua. En conjunto suman una capacidad efectiva neta de 39,2 megavatios y generan en promedio 253 gigavatios-hora al año. Ambas plantas se conectan al Sistema Interconectado Nacional a través de la subestación Amalfi, operada por EPM.
Según la solicitud, la operación se limita exclusivamente a estos activos de generación y no incluye el negocio de comercialización que Isagen mantiene tanto en el mercado mayorista como con usuarios no regulados en distintas regiones del país.
BTG Pactual Commodities es hoy una comercializadora de energía eléctrica en el mercado mayorista colombiano, sin capacidad de generación propia. De concretarse la operación, sería su primer activo de generación en Colombia, lo que —según argumentan las partes ante la SIC— introduciría un nuevo competidor en ese segmento del mercado en lugar de fortalecer a uno ya existente.
El expediente revela que la operación no llegó de forma directa al trámite de preevaluación sustantiva. En una primera instancia, las empresas notificaron la operación calculando su participación conjunta en generación con base en la capacidad efectiva neta (CEN), variable que ubicaba a Isagen por debajo del umbral de 20% que exige la Ley 1340 de 2009 para que una operación quede automáticamente autorizada.
Sin embargo, la SIC (al revisar cifras públicas de generación real reportadas por XM para 2025) estimó que la participación de Isagen en ese mercado superaba 20%, por lo que exigió a las empresas allegar información adicional. Esto llevó a que el caso se sometiera finalmente al trámite de preevaluación, hoy en curso.
Las empresas sostienen ante la Superintendencia que la generación real no es la variable más adecuada para medir su participación, al depender de fenómenos climáticos como El Niño o La Niña, y piden a la autoridad mantener el criterio de capacidad efectiva neta o energía firme que, según argumentan, ha sido empleado por la SIC en decisiones recientes sobre integraciones que involucran a la propia Isagen.
En su solicitud, las empresas plantean que la operación no representa un riesgo para la libre competencia, por varias razones. Entre esas, que las plantas objeto de venta representan apenas 0,18% de la capacidad efectiva neta total del país (39,2 MW de 21.286,9 MW instalados en Colombia).
Las partes también anotaron que, al ser una desinversión de Isagen hacia un nuevo competidor sin participación previa en generación, el negocio dispersaría y no concentraríaactivos en ese mercado.
El mercado colombiano de generación seguiría siendo atendido por múltiples competidores de peso, entre ellos EPM, Enel, Celsia, Tebsa, AES Chivor, Enfragen y Gecelca. Con base en estos argumentos, la representante de BTG Commodities solicitó a la SIC aprobar la operación.
El expediente, radicado bajo el número 26-301039, quedó abierto para que terceros interesados presenten observaciones dentro de los diez días hábiles siguientes a la publicación del aviso, es decir, hasta mediados de agosto. La Superintendencia deberá decidir, con base en esa información y en su propio análisis de mercado, si autoriza la operación, la condiciona o la objeta.
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