Petróleo en US$36 generó que plan de inversión de Ecopetrol disminuyera 40%

Según Diego Franco, analista de Bolsa, esta cifra de inversiones para 2016 (US$4.800 millones) no sorprende a muchos,  ya que las compañías están premiando los esfuerzos que se hagan para mantenerse en ese modo de supervivencia, más aún sabiendo que el petróleo puede llegar a US$28-US$35 por barril el primer trimestre del siguiente año. 

Según Ecopetrol, tocaba rehacer el plan que en mayo de este año se había presentado según la Estrategia 2020, y donde se esperaban inversiones de US$6.700 millones, ya que esta estrategia tenía pensado un barril a US$70 que al parecer no llegará el próximo año. 

La mayor inversión sigue siendo en producción con US$4.145 millones, 43% menor a la de 2015. Las inversiones en transporte disminuirán 61% y se destinan a la ampliación de la capacidad instalada. El monto que aumentó fue el de exploración, 31% (US$660 millones). 

“Es muy valioso este plan precavido, ya que realmente a lo que se enfrentan las compañías en el corto plazo es a la regla de sobrevivir, de tratar de aguantar y de no comprometer los flujos hasta que el petróleo se estabilice en US$40- US$45 en el segundo trimestre de 2016, donde tal vez la empresa ya habrá logrado recortes que hacen que nuevas inversiones sean rentables”, explicó Felipe Campos, jefe de investigaciones de Alianza Valores. 

Ahora, no deja de preocupar que a pesar de que las inversiones están focalizadas en la generación de barriles, (48% del total) la producción en 2016 caerá 2,8% en Ecopetrol SA; cuando antes se esperaba ir aumentando entre 1% y 2% anual para llegar a 870.000 barriles en 2020. 

Y esta fue la cifra principal que generó una caída de 1,36% ayer en la acción cerrando a $1.090. No obstante, el mercado rescató que Ecopetrol sea conservador, ya que los últimos años ha preferido sorprender que decepcionar, explicó Franco, quien agregó que se espera que la acción se estabilice en las próximas dos semanas.

De igual forma, hay preocupación por los planes de aumentar la reservas 1.700 millones de barriles de petróleo equivalente, ya que para alcanzar esta meta se esperaban inversiones de US$1.000 a US$1.500 millones, y que en realidad este año serán de US$660 millones, especialmente focalizados en los pozos de desarrollo offshore y con inversiones nulas en no convencionales.

En este sentido, igual los analistas señalan que esta es una estrategia segura, ya que quienes han invertido más “pensando que es más barato explorar ahora, se han equivocado”, dijo Campos. Ahora, según Francisco José Lloreda, presidente de la Asociación Colombiana de Petróleo, además de la caída de los precios “el entorno (orden público y demoras en trámites) siguen dificultando las inversiones”. En refinación y transporte se esperan inversiones por US$1.517 millones, con una caída de 50%. 

Reducción de costos y factor de recobro
El Plan también incluye ahorros por US$760 millones que, al igual que la producción, pueden aumentar a la medida que se ajustan variables como reducción de costos de servicios, renegociación de tarifas, reestructuración de contratos y gastos administrativos. Además, las empresas están atentas a la reforma tributaria del Gobierno y que podría aliviar la caja para realizar inversiones. Finalmente, los programas de recobro siguen en la mesa con mejoras en las reservas que podrían verse en 2016-2017.

Las opiniones

Felipe Campos 
Director de Investigaciones de Alianza Valores
“Las compañías saben que en el primer trimestre de 2016 viene la peor parte de la crisis. Por lo que a lo que se enfrentan en el corto plazo es a la regla de sobrevivir”.

Diego Franco
Comisionista de bolsa 
“La idea es dirigir inversión a una producción más eficiente de gas y evaluar descubrimientos pequeños. Lo mejor es que sea menos ambicioso pero se pueda cumplir”.