El Emisor aprieta tuercas para sostener la devaluación

El Banco de la República apretó las tuercas para mantener la devaluación del peso, que en lo corrido de 2013 va en -7,3%. Ayer, en su quinta reunión del año, la Junta Directiva decidió unánimemente extender su programa de compras diarias de dólares, acumulando US$2.500 millones, de junio a septiembre. La medida era esperada por el mercado, por lo que según analistas no se vería un mayor impacto en la tasa de cambio.

El gerente general del Emisor, José Darío Uribe, explicó que el peso, al igual que las otras monedas en la Región, se han depreciado frente al dólar por varias razones. Una es que los precios internacionales de los bienes básicos que exporta el país han caído; otra es el efecto que tienen las conjeturas sobre la posibilidad de la Reserva Federal de los Estados Unidos comience a reducir su programa de compra de activos. También han impactado las intervenciones del Emisor y las medidas del Gobierno.

Cifras de Bloomberg muestran que en lo corrido de 2013, el peso colombiano ha sido el segundo más devaluado de la Región, después del bolívar venezolano (-31,7%). A nivel mundial también se encuentra dentro de las monedas más devaluadas.

Los expertos aseguran que esta decisión, ya esperada por el mercado, no tendrá un impacto significativo dentro de la tasa de cambio. Según Juan David Ballén, analista de Alianza Valores, ésto no debe afectar el comportamiento “ni para arriba ni para abajo”, ya que es una medida que está en vigencia y que el mercado ya la tenía descontada.

Lo que si se espera que es el comportamiento volátil se corrija dentro de las próximas semanas. Ayer, por ejemplo, llegó hasta $1.919,95 y cerró en $1.902,50, por encima del llamado “dólar Cárdenas”. “El dólar caerá hasta $1.880, tendrá un comportamiento más racional”, dijo Ballén.

La subida que ha tenido la moneda estadounidense, explicó el experto, se debe a que están entrando menos flujo de dólares. La Inversión Extranjera Directa (IED) ha caído 6,47% a abril y las exportaciones cayeron 9,5% en el primer trimestre. “Se está viviendo una desaceleración importada”, dice Ballén, quien no es tan optimista en cuanto al crecimiento de la economía como el Banco Central y el mismo Gobierno para cierre de año.

Jorge Cardozo, analista de renta fija de Corredores Asociados, indicó que con esta medida no se impactará la tendencia en la tasa de cambio, ya que se pasó de una compra promedio diaria de al menos US$ 30 millones a una entre US$20 millones y US$25 millones, lo cual no es una diferencia significativa. “El Banco estaría pensando en retirar la ayuda e iría reduciéndola paulatinamente”, dijo el experto, quien agregó que en septiembre, el Emisor podría estar pensando en acabar con el programa.

Sobre la esterilización de los pesos que se inyectan con la compra de dólares, Uribe dijo que posiblemente se amplíe el cupo de los $2 billones que tienen en TES de control monetario.

Otra de las decisiones que tomó la Junta fue dejar inalterada su tasa de interés en 3,25% por segunda vez consecutiva. El Banco Central mantuvo su rango de pronóstico de crecimiento para este año, el cual quedó entre 3% y 5%, con 4,3% como punto más probable. Reiteró que la economía crecería por debajo de 3% en el primer trimestre.

A pesar de los malos datos de la producción industrial (-6,1% en primer trimestre), el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, dijo sentirse muy optimista del crecimiento de la economía. Tanto el Gobierno como el Banco esperan que se recupere a partir del segundo semestre.

Hacienda revelará el Marco Fiscal este 15 de junio
El próximo 15 de junio el Ministerio de Hacienda y Crédito Público presentará la actualización del Marco Fiscal de Mediano Plazo. Ante la pregunta de si mantiene su pronóstico de crecimiento de la economía para 2013 en 4,8%, el ministro Mauricio Cárdenas, afirmó que en esa fecha se presentarán los nuevos supuestos en materia de crecimiento, barriles de petróleo, entre otros indicadores. El funcionario dijo estar muy optimista en cuanto al crecimiento de la economía y dijo que ésta se está recuperando a “velocidad de crucero”. Comparó las proyecciones de expansión del PIB que tiene la Cepal para Colombia, la cual está en 4,5%; la del Emisor, en 4,3%, y la “inicial” del Gobierno, que es la de 4,8%.

Las opiniones

José Darío Uribe
Gerente general del Banco de la República
“El peso, al igual que varios países de América Latina, se ha depreciado frente al dólar. Esto podría estar asociado con la reducción en los commodities”.

Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
“Si bien el primer trimestre tuvo un crecimiento inferior al 3%, todo indica que durante el resto del año la economía va a ir acelerándose”.