Cuentas fiscales no se afectarían por la caída en los precios del petróleo

La caída en el precio del petróleo WTI y del Brent en los últimos dos meses no significaría un riesgo para las cuentas fiscales de este año.

Según expertos, lo que salva en este momento a la economía colombiana, que depende en gran parte del sector mineroenergético, es que la proyección del precio de petróleo consignada en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (Mfmp) y con la que se hacen las cuentas nacionales, está por debajo del precio promedio.

En el documento, el Ministerio de Hacienda proyecta que el precio del petróleo Brent en 2014 esté en US$97, mientras en lo corrido del año, el mercado registra un precio promedio de US$104.

Camilo Silva, analista de Valora Inversiones, dice que el efecto en las cuentas fiscales no es inmediato, pero habrá que tener un repunte en la producción en lo que resta del año para no ampliar el déficit fiscal.

La Asociación Colombiana de Petróleo (ACP) dice que por cada 1% que caiga el precio internacional, los ingresos anuales por regalías e impuestos a la Nación podrían reducirse en cerca de $300.000 millones, y por eso podría ampliarse el hueco fiscal.

Otra ayuda con la que cuenta el Gobierno es que la tasa de cambio nominal ha jugado a favor de las exportaciones.

Andrés Pardo, gerente de investigaciones económicas Corficolombiana, explica que “la tasa de cambio más alta compensa en gran medida los precios promedio del petróleo, sin embargo, la debilidad más grande de Colombia es la dependencia a los precios del crudo”. Pardo asegura que el impacto estará en las cuentas de 2015, pues podría haber menos recaudo de las petroleras.

La situación empeoraría si el precio se mantiene el próximo año por debajo de US$90.

“Si continuamos con precios por debajo del promedio eso va a impactar los números de 2016, el déficit va a ser un poco más alto, aunque el estabilizador de la regla fiscal permite que sea más grande”, agrega Pardo.

Es decir, dicho estabilizador permite ajustar la regla para cumplir con el déficit estructural y la meta de reducción de la deuda como participación del PIB en 2022. Para el próximo año, la meta de déficit es de 2,2% del PIB.

Bloomberg, mediante sondeo a grandes casas de inversión, proyecta que el precio para el Brent y WTI superará los US$90 en todo 2015. Los precios que oscilan para el Brent se ubican entre US$102 y US$104, mientras que para el WTI el precio por barril estará entre US$96 y US$98.

Aunque en Colombia es muy difícil de predecir el precio del commodity porque depende de los principales productores de petróleo del mundo, la situación que se ha vivido en las últimas semanas es un efecto, según Daniel Escobar, director de investigaciones económicas de Global Securities, de la conjunción del comportamiento entre un dólar fuerte y el precio de los bienes básicos, mientras la moneda sube las cotizaciones de esos productos bajan.

Ecopetrol necesita un hallazgo para sus resultados
Las utilidades de Ecopetrol podrían estar a la baja debido al efecto de los bajos precios internacionales. Los analistas aseguran que a la empresa le urge un hallazgo importante para alcanzar las metas de producción. Para el próximo año, el Gobierno ya reportó una reducción de las utilidades de la compañía. Camilo Silva, analista de Valores Inversiones, explica que la empresa deberá concentrarse para el próximo año en producción y en encontrar nuevas tecnologías de extracción como el fracking. Por ahora, la compañía está asumiendo el riesgo de precios bajos frente a los contratos firmados que tiene en ventas externas. Las rentas fiscales que Colombia recibe de Ecopetrol podrían disminuirse para 2016 si los precios internacionales están a la baja y no hay nuevos hallazgos. La acción y los dividendos también podrían estar en riesgo.

La opinión

Andrés Pardo
gerente de investigaciones económicas de corficolombiana
“La tasa de cambio más alta compensa los precios promedios del petróleo, sin embargo, la debilidad más grande de Colombia es la dependencia a los precios del commodity”.