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Banco de Bogotá dice que el Gobierno Nacional cumpliría con un déficit fiscal cerca de 7,1% del PIB.
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Esto de acuerdo con “La Lupa Fiscal” del Banco de Bogotá, pero la reducción en pago de intereses, sería usada para mayor gasto primario
Si bien desde mayo Investigaciones Económicas alertó que el déficit fiscal podría finalizar en -7,8% del PIB en 2025, situación que reafirmó en junio con la publicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo, Mfmp, pero la realidad es que, según “La Lupa Fiscal” del Banco de Bogotá, a raíz de múltiples factores, donde las operaciones de manejo de deuda, OMD, de la Dirección de Crédito Público y la Tesorería Nacional, Dcptn, han sido relevantes, Colombia cumpliría con la meta de déficit estipulada en el Mfmp de -7.1% del PIB.
El banco explicó que esto solo fue posible gracias el alto monto y alcance de las OMD; el TRS que realizó la Dcptn; las compras de TES de la Dcptn; los bajos niveles de cambio influenciada por las monetizaciones de la Dcptn y la sorpresa alcista en el PIB nominal, principalmente por una mayor inflación.
“En el Congreso de Asofuciarias del 16 de octubre, J. Cuéllar, director de la Dcptn, reveló que el pago de intereses se ubicaría en 2025 entre 3,2% y 3,8% del PIB, por debajo de 4,7% proyectado en el Mfmp. Un ejercicio realizado por IE encontró que los bajos niveles de tasa de cambio, TRM, explicarían parte de ello, ya que, mientras el Gobierno proyectó una TRM promedio de $4.335 para el segundo semestre, la observada ha sido de $3.962”, explicó el Banco de Bogotá.
La entidad explicó que, con monetizaciones del sector público que entre septiembre y lo corrido de noviembre superan US$5.000, según registros del mercado cambiario, y la sorpresa bajista de casi $400 frente a la proyección oficial, cálculos de IE indican que los pagos de intereses por deuda externa se reducirían 0,2% del PIB por el factor tasa de cambio.
El Ministerio de Hacienda preveía una expansión del PIB nominal en 2025 de +6,4%, pero la mayor inflación y actividad llevarían a que ese crecimiento supere 8%, según expectativas de IE. Así, frente al Mfmp, esta métrica vería una reducción de 0,1% por el mayor crecimiento nominal de la economía.
De otra parte, las operaciones hechas por la Dcptn, y enmarcadas por un escenario de apetito por riesgo en los mercados globales, le permitirán reducir el pago de intereses a la Nación en 0,5% del PIB o, incluso un poco más.
Este monto se explica por el “ahorro” del pago de cupones que realiza Hacienda con la estrategia de aumentar sus tenencias de TES que actualmente ronda $14 billones, pues, los pagos de esos títulos se quedan en las arcas del Estado; las OMD internas que, según estimaciones de IE, han logrado aplazar más de $4 billones en pago de intereses de 2025 a 2026 dada la temporalidad del canje.
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