Crecimiento en agosto: ¿terremoto o debilidad productiva?

El Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) registró en agosto una variación anual de -0,04% en su serie original (Gráfico 1, Panel A), frente al crecimiento de 2,7% observado en el mismo mes de 2025. Este resultado reflejó la contracción de las actividades primarias y secundarias, y una desaceleración de las terciarias. Este desempeño coincidió con las posibles afectaciones del terremoto del 10 de agosto en el occidente del país, sumadas a los eventuales efectos del fenómeno de El Niño en la producción agrícola, aunque algunas actividades se beneficiaron de una mayor demanda de productos.

Por un lado, las actividades terciarias registraron un crecimiento de 1,1% anual, el más bajo de los últimos 25 meses. En particular, la administración pública mantuvo un desempeño positivo, favorecido por los aumentos salariales y la contratación de personal, especialmente en el sector defensa.

En contraste, las actividades artísticas, de entretenimiento y deportivas habrían registrado una contracción durante el periodo, asociada a una menor programación de eventos de gran magnitud frente a agosto de 2025 y también a los aplazamientos y cancelaciones posteriores al terremoto. En el ámbito deportivo, algunos clubes de las zonas afectadas suspendieron temporalmente sus actividades por daños en sus instalaciones, lo que habría incidido en los ingresos del sector.

Por su parte, según la Encuesta Mensual de Comercio (EMC) del Dane, las ventas reales del comercio minorista registraron un crecimiento de 7,3% anual, impulsado por una mayor demanda de electrodomésticos, bebidas, gaseosas y productos de aseo. En contraste, en el Valle del Cauca, único de los departamentos afectados por el terremoto para el que la encuesta presenta resultados, el crecimiento fue de apenas 0,2% anual, el más bajo en más de dos años.

En cuanto a las actividades secundarias, estas registraron una contracción anual de 3,0% y restaron 0,4 puntos porcentuales (pp) a la variación del ISE, principalmente por el desempeño negativo de la industria manufacturera. La coquización cayó frente a la elevada base de comparación de agosto de 2025, cuando alcanzó uno de sus mayores niveles de producción. A su vez, la fabricación de prendas de vestir enfrentó acumulación de inventarios, menores ventas y mayor competencia de productos importados a precios más bajos, comercializados mediante plataformas digitales.

La Encuesta Mensual Manufacturera con Enfoque Territorial (Emmet) del Dane evidenció caídas anuales en la producción y las ventas reales de departamentos afectados por el terremoto: en el Valle del Cauca, de 13,4% y 9,3%, respectivamente; en Caldas, de 3,6% y 7,3%; y en Risaralda, de 18,8% y 6,5%. En su mayoría, estas caídas superaron las registradas en el agregado nacional, de 3,7% en producción y 3,5% en ventas (Gráfico 1, Panel B).

Por su parte, las actividades primarias se contrajeron 3,2% anual, principalmente por la caída de 12,2% en la producción de café, que pasó de 1.243 a 1.091 miles de sacos de 60 kg entre agosto de 2025 y agosto de 2026. En contraste, la explotación de minas y canteras registró un comportamiento positivo, impulsado por la producción y las exportaciones de oro y carbón. No obstante, la producción de petróleo crudo disminuyó debido a la menor extracción en Meta, Arauca y Cesar.

Dada esta heterogeneidad en el crecimiento sectorial, si bien el terremoto afectó algunas actividades y regiones, no explica por sí solo el comportamiento del indicador, que sigue reflejando una concentración en los servicios y un menor dinamismo de otros renglones productivos.