Monedas de la Región tenderán a la apreciación con tasas de interés estables

Tras años de estímulo agresivo, no fue sorpresa que el Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunciara ayer que los tipos se mantendrán cerca a 0% y que redujera otros US$10.000 millones su programa de compra de bonos del Tesoro americano.

Con esta política monetaria expansiva se puede prever una tendencia inicial para las monedas de los mercados emergentes hacia la relativa apreciación del tipo de cambio o la estabilización del mismo.

Agustín Vera, estratega de inversión de Global Securities, explicó que este era el escenario más probable. “Lo que esto implica es que los bonos del Tesoro americano continuarán valorizándose, los Títulos de Tesorería también y que el dólar se relajará. En los mercados regionales, las monedas se apreciarán”, dijo.

Respecto a la cifra del QE3, el experto dijo que su reducción era esperada por el mercado. “Estas compras se han venido reduciendo desde US$25.000 millones. Con el recorte de US$10.000 millones de ayer han pasado a quedar US$15.000 millones, divididos en US$5.000 en compras de titulizaciones hipotecarias y US$10.000 millones en bonos del Tesoro”, expresó.

En su comunicado, la entidad insistió que los tipos podrían seguir en niveles por debajo de lo considerados normales aunque la inflación y la tasa de desempleo se encuentren en los niveles objetivos marcados por el Banco Central. Janet Yellen, presidente de la Junta ya advirtió a su llegada a la Fed que el Banco Central tomaría como referencias más variables a la hora de establecer su política monetaria que solo estos dos.

Las nuevas proyecciones económicas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés) de la Fed muestran que los oficiales esperan que las tasas de interés se encontrarán entre 1,25% y 1,5% a finales de 2015 y entre 2,75% y 3% a fines de 2016.

Francisco Chaves director de Investigaciones y Estrategia de Corredores Asociados adelantó que “como lo esperado, la señora Yellen no mencionó las ventas de portafolio que tiene la Fed actualmente y siguió utilizando “un tiempo considerable” para expresar la duración de las tasas de interés. La mandataria fue muy cuidadosa en sus declaraciones para no generar volatilidades muy fuertes en los mercados internacionales”.

Por su parte, en Colombia, en la jornada de ayer el dólar abrió a $1.970,20 y registró un mínimo de $1.969 debido básicamente a estos anuncios de la Reserva Federal que sostenían que las tasas de interés iban a continuar en los niveles actuales, y que según algunos analistas locales se espera que se mantuvieran por un año. En el cierre de la jornada, la divisa estadounidense quedó en $1.974,15, pero se mantuvo en un promedio de $1.975,52.

Deuda externa de América Latina
Si fueran a subir las tasas de interés, también subirían los compromisos de la deuda externa de América Latina. De acuerdo con cifras publicadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM), en el contexto regional Brasil tiene el déficit más grande para el primer trimestre de este año: valorada en US$504.473 millones, seguido por México con US$430.271 millones. Es llamativo que Perú tenga los resultados más favorables en esta cifra con una deuda menor a la chilena, argentina y colombiana de US$56.266 millones.

Las Opiniones

Agustín Vera Torres
Estratega de iversión de Global Securities
“Los bonos del Tesoro americano y los Títulos de Tesorería se continuarán valorizando, al igual que el dólar se relajará. En los mercados regionales, las monedas se apreciarán”.

Francisco Javier Chaves
Director de investigaciones y estrategia de Corredores Asociados
“La Fed no mencionó las ventas de portafolio que tiene actualmente, sino que fue muy cuidadosa para no generar volatilidades muy fuertes en los mercados internacionales”.

Más información en: http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20140917a.htm