Aumentos de tasas del Emisor tendrían pausa tras subida de 25 puntos

Los riesgos a nivel internacional por las economías emergentes y europeas, así como algunos indicadores recientes de consumo e industria, harían que el Banco de la República tome una pausa en la subida de tasas en septiembre, luego de un aumento en la reunión de este mes.

Así lo prevé el mercado, que en su mayoría espera un aumento de los tipos en 25 puntos básicos en la junta directiva del próximo viernes, llevándola a 4,50%. Sin embargo, anticipan que la decisión no será unánime.

José David López, analista de Asesorías e Inversiones, explica que el aumento se debe, por un lado, al comportamiento de la inflación, que a julio se ubicó en 2,89%, y al crédito de consumo que ha repuntado en los últimos meses. Al 8 de agosto había subido 11,8%. “Todavía las tasas de interés como la DTF no han sentido la subida de tasas”, dijo.

Para Bbva y la Fiduprevisora, este aumento será el último de este año; de hecho, el codirector Carlos Gustavo Cano manifestó a un medio de comunicación recientemente que con este reajuste, la tasa estaría entrando en el rango de normalización de la política monetaria.

Entre tanto, 25% de los analistas consultados prevé que la pausa se dé en este mes. Esteban Tamayo, director de investigaciones económicas de Serfinco, indica que los modelos apuntan que el Banco deje inalterada la tasa en 4,25%, debido a que en septiembre se conocerán los datos del PIB del segundo trimestre, para el que se prevé una desaceleración y una caída en la industria.

En las últimas minutas del Emisor se dejó ver que solo uno de los codirectores no consideraba necesario aumentar los tipos ante los “riesgos de reducción de la demanda agregada”.

La mayor parte de los analistas pronostican que la pausa se daría en septiembre y respondería a los riesgos para la economía colombiana, especialmente a nivel internacional. Cristian Lancheros, analista de Acciones y Valores, señala que la economía de la Eurozona aún está en una situación de debilidad, las tensiones geopolíticas pueden llevar a un enfriamiento de la economía global y en los emergentes, el ritmo de recuperación no se ha consolidado.

Para final de año, la mayoría de los analistas estiman una tasa de 4,75%.

Industria y consumo, también hay riesgo
Las cifras de comercio al por menor y la producción industrial que dio a conocer el Dane de junio, también dejan ver un riesgo para la economía nacional. Santiago Álvarez, analista de Profesionales de Bolsa, manifestó que el sector manufacturero no solo cayó en el sexto mes del año (0,6%), sino que en los tres periodos medidos, es decir anual, año corrido y en el mes, se ve destrucción de empleos. En cuanto al consumo, que se refleja en las ventas del comercio al por menor, agregó que hay una ralentización, pues el crecimiento en este mes fue de solo 2,2%.

La opinión

Cristian Lancheros
Analista de Acciones y Valores
“Vemos riesgos, pues la Eurozona aún está en una situación de debilidad, y en los emergentes, la recuperación no se ha consolidado”.