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Victoria electoral de Donald Trump impulsó repunte del dólar, las acciones y el Bitcoin
EE.UU.

Victoria electoral de Donald Trump impulsó repunte del dólar, las acciones y el Bitcoin

domingo, 19 de enero de 2025

Bitcoin alcanzó un récord a mediados de diciembre y ganó alrededor de 50% desde su precio el 5 de noviembre

Foto: Bloomberg

La euforia inicial de Trump se hizo notar en algunos sectores debilitados del mercado bursátil, como las empresas de pequeña capitalización

Bloomberg

La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de noviembre en Estados Unidos desencadenó un repunte inmediato en los mercados: las acciones se dispararon, el dólar se disparó y el bitcoin se disparó. Pero apenas dos meses después, el republicano está listo para regresar a la Casa Blanca, y solo algunas de esas operaciones perduran.

La reversión se hizo evidente por primera vez en el mercado de valores, donde el índice S&P 500 perdió una buena parte de su “impulso de Trump” a medida que los inversores comenzaron a cuestionar los recortes de tasas de interés previstos por la Reserva Federal y lo que las propuestas de política de la nueva administración significarán para los precios de las acciones. La curva de rendimiento del Tesoro también se ha inclinado bruscamente desde fines de noviembre después de aplanarse inicialmente. Mientras tanto, Bitcoin y el dólar han mantenido sus ganancias.

Pero la verdadera prueba para estas apuestas llega ahora, cuando Trump asuma el cargo. Los aranceles son el mayor riesgo, lo que genera temores de que los planes de la administración puedan conducir a guerras comerciales más prolongadas e impredecibles que durante su primera presidencia. Los profesionales de Wall Street también se preocupan por cómo afectarán las medidas en materia de inmigración a la economía estadounidense. Y temen que aumenten las tensiones geopolíticas, ya que Trump está apuntando a algunos aliados tradicionales de Estados Unidos, como Canadá, México y Europa.

Pronosticar es la forma educada de decir adivinar, pero tenemos que hacer suposiciones sobre estas políticas porque afectarán las perspectivas económicas”, dijo el economista jefe de Citigroup para Estados Unidos, Andrew Hollenhorst, en una conferencia telefónica sobre pronósticos para 2025.

Aquí un vistazo a los activos y sectores que los comerciantes están observando a medida que la nueva administración asume el poder.

Acciones

La euforia inicial de Trump se hizo notar rápidamente en algunos sectores debilitados del mercado bursátil, como las empresas de pequeña capitalización. El índice Russell 2000 subió 5,8% al día siguiente de la elección, su mejor sesión en dos años. La lógica era simple: las políticas comerciales proteccionistas de la administración entrante beneficiarían más al grupo que normalmente genera la mayor parte de sus ingresos en el país.

Pero el entusiasmo se desvaneció rápidamente. El índice subió 8% entre el 5 y el 25 de noviembre, y luego procedió a ceder gran parte de esa ganancia en las semanas siguientes.Dado que muchas de estas acciones son marginalmente rentables o directamente no rentables, dependen de la financiación para mantenerse a flote, y las tasas más altas perjudican esa narrativa”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers.

Las acciones bancarias experimentaron su propio frenesí postelectoral, ya que Trump prometió flexibilizar las regulaciones a los prestamistas. El índice bancario KBW subió casi 14% entre el 5 y el 25 de noviembre, cuando alcanzó un máximo de 52 semanas. Sin embargo, después de eso perdió impulso y retrocedió 1,8% hasta el viernes.

Las acciones de las compañías energéticas también se vieron afectadas por la postura de Trump de “perforar, perforar, perforar” en relación con la producción de petróleo y gas. El índice de energía S&P 500 subió 3,5% el 6 de noviembre, su mejor sesión en un año, y subió 6,5% desde el día de las elecciones hasta el 22 de noviembre. Sin embargo, desde entonces ha tenido un camino turbulento, perdiendo 3,2% en medio de temores de exceso de oferta, aranceles y crecimiento económico.

Las operaciones bursátiles que se han mantenido bien se encuentran en áreas en las que los inversores tienen relativa claridad. Las acciones relacionadas con las criptomonedas han mantenido en gran medida sus ganancias. Y luego está Tesla Inc. Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos han subido 70% desde la victoria de Trump , a pesar de que el presidente entrante es un notorio escéptico de los vehículos eléctricos. La tesis es que la cercanía de Elon Musk con la administración ayudará a las ambiciones de la compañía de construir automóviles totalmente autónomos.

“Nada funcionó realmente como operación de acciones después de las elecciones, excepto las criptomonedas y Tesla”, dijo Sosnick.

Monedas

Tal vez la expresión más pura de la política comercial de Trump previa a las elecciones fue la posición larga en dólares, basada en aranceles elevados y las posibilidades inflacionarias de la esperada política fiscal más laxa de la administración Trump.

Un indicador de Bloomberg sobre el dólar ha subido 5% en las 10 semanas transcurridas desde el día de las elecciones, similar a las ganancias que registró después de la victoria de Trump en 2016. El movimiento se sustenta en una debilidad correspondiente en las monedas globales consideradas en riesgo por las políticas económicas de Trump, incluido el euro y el dólar canadiense.

Wall Street ya lo había previsto. Los analistas de JPMorgan Chase & Co., encabezados por Meera Chandan, predijeron que el euro podría debilitarse hacia la paridad si Trump ganaba, mientras que el estratega de divisas de Barclays Capital, Skylar Montgomery Koning, dijo que el dólar canadiense podría caer a mínimos de la era de la pandemia. Chandan y su equipo esperan ahora que el euro cotice por debajo de la paridad este trimestre. “Creo que los aranceles aún no están totalmente descontados en los precios”, dijo Chandan, jefe de estrategia cambiaria global de JPMorgan, en un podcast reciente.

La mayoría de las monedas de los mercados emergentes se han debilitado tras la victoria de Trump. El índice MSCI ha caído 2,2% desde el día de las elecciones, y el rand sudafricano y las monedas europeas lideran la caída.

El peso mexicano, la moneda favorita de los operadores para apostar en contra de cara a las elecciones, se ha debilitado 3,4% frente al dólar desde las elecciones, y en realidad le está yendo mejor que a la mayoría de sus 31 pares principales que sigue Bloomberg. La relativa resistencia del peso se produce en un momento en que los operadores están retrasando el cronograma de recortes de las tasas de interés de la Fed, lo que, según afirman, también hará que las autoridades mexicanas sean más cautelosas.

Mientras tanto, el yuan chino ha perdido más de 3% frente al dólar desde el 5 de noviembre, tanto en las operaciones nacionales como en el exterior, debido a los riesgos arancelarios y a una brecha cada vez mayor entre los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses y chinos. El Banco Popular de China ha desplegado varias herramientas para respaldar la moneda, y las expectativas de depreciación se han reducido desde que alcanzaron su punto máximo a principios de diciembre.

Tarifas

Se esperaba que una victoria de Trump, por no hablar de una arrasadora victoria republicana, hiciera que la curva de rendimiento se acentuara, en función de las propuestas de política que se consideraban que avivaban la inflación y pesaban sobre la deuda estadounidense a largo plazo. Y eso es prácticamente lo que está sucediendo, con la brecha entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y a dos años ampliándose a aproximadamente 34 puntos básicos, cerca del nivel más pronunciado desde principios de 2022, mientras que los bonos del Tesoro a más largo plazo se desplomaron en el período previo a la investidura de Trump.

Estamos empezando a ver que las curvas se vuelven más pronunciadas”, dijo Neil Sutherland, un gestor de cartera de Schroder Investment Management. “El hecho de que la Fed haya recortado cien puntos básicos y los rendimientos a largo plazo hayan subido indica que mucho de eso ya está sucediendo en el mercado”.

Los sólidos datos económicos de Estados Unidos y la incertidumbre en torno a las políticas de Trump también han afectado a las tasas de interés a corto plazo. Los operadores de swaps ahora están descontando menos de dos recortes de tasas de interés de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal este año. Antes de las elecciones, esperaban aproximadamente seis reducciones.

Aun así, la única certeza que hay en los mercados en este momento es la incertidumbre. Los operadores de tasas tuvieron la oportunidad de comprobarlo la semana pasada, cuando una lectura más débil de lo esperado de la inflación básica mensual hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeran en picado a lo largo de la curva.

“En este momento, el sentimiento es tan negativo en el mercado de bonos del Tesoro que existe el riesgo de que los rendimientos puedan bajar”, ​​dijo Sutherland.

Criptomoneda

Trump, que alguna vez fue un escéptico de las criptomonedas y dijo que Bitcoin " parece una estafa ", ha dado un giro total y ahora cuenta con un fuerte apoyo del sector de las criptomonedas. Está planeando emitir una orden ejecutiva que convierta a las criptomonedas en una prioridad política y dé voz a los expertos de la industria en su administración, informó Bloomberg, citando a personas familiarizadas con los planes. También se espera que alivie la regulación y cree una reserva estratégica de Bitcoin.

Naturalmente, los criptoactivos han aumentado desde las elecciones: Bitcoin alcanzó un récord a mediados de diciembre y ganó alrededor de 50% desde su precio el 5 de noviembre. El Bloomberg Galaxy Crypto Index subió 11% el día después de la votación y ha sumado otro 29% desde entonces.

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