UBS Wealth Management apuesta por Bolsa de Estados Unidos y bancos europeos

Los inversores deberán enfrentarse en 2015 a un mundo divergente, con un crecimiento desigual del PIB, políticas económicas discrepantes y perspectivas diversas para los distintos activos financieros, según las perspectivas de la dirección de Inversiones de UBS Wealth Management.

Por tipos de activos, el sólido crecimiento de Estados Unidos, con una política monetaria expansiva en términos históricos, será favorable para Wall Street en 2015. Los expertos de UBS Wealth Management prefieren así la renta variable estadounidense a la global. Al intensificarse la expansión económica estadounidense, esperan una mejora de la inversión en capital en la industria manufacturera, la tecnología, el sector inmobiliario y la infraestructura energética. Sin embargo, los mercados ya no están baratos, por lo que las ganancias serán más moderadas y habrá una dispersión mucho mayor de las rentabilidades en 2015.

Aunque su posicionamiento frente a la renta variable europea es neutral, creen que el próximo año será positivo para el sector financiero de la zona euro. El coste de la financiación ha disminuido y la finalización de la revisión de la calidad de los activos (AQR) dará un impulso a la confianza de los bancos para incrementar el crédito, mientras que los litigios siguen siendo el principal riesgo para el sector.

Respecto a los mercados emergentes, las bruscas caídas de las materias primas y la fortaleza del dólar no ayudan, por lo que están infraponderados en renta variable de la región. Entre sus preferencias en la zona se encuentran las empresas que pueden enfrentarse a los protagonistas establecidos de los mercados desarrollados gracias a sus atractivos modelos de negocio, productos y ventajas de costes.

En renta fija, UBS recomienda infraponderar al conjunto de la renta fija. Está sobreponderado en crédito, sobre todo en crédito de alta rentabilidad en Estados Unidos y en crédito global con grado de inversión, en comparación con los bonos de alta calificación. Infraponderan la deuda corporativa de mercados emergentes al considerar que los diferenciales están ajustados en comparación con los fundamentales.

Desde UBS Wealth Management recomiendan también los hedge funds como un medio para mejorar las características de riesgo-rentabilidad de las carteras generales. Una cartera de hedge funds bien diversificada ofrece un potencial de rentabilidad cercano al 5% con correlaciones bajas con otros activos.

En divisas, Estados Unidos y Reino Unido iniciarán la normalización de sus políticas monetarias, lo que respaldará al dólar y la libra. El euro, por su parte, se debilitará porque el BCE tendrá que relajar su política monetaria para tratar de impulsar la inflación y el crecimiento. En el mercado de materias primas, los analistas de la entidad suiza prefieren la energía y los cereales, mantiene una postura neutral en metales básicos y son cautos en metales preciosos.