Tras año récord, empresarios van por más fusiones en 2016

Los compradores gastaron US$3,8 billones en fusiones y adquisiciones en 2015, el monto más alto hasta ahora registrado, superando el récord previo establecido en 2007, antes de la crisis financiera, de acuerdo con datos compilados por Bloomberg. En todo caso, las empresas parecen estar más optimistas acerca de la búsqueda de fusiones y adquisiciones que el año pasado: en una encuesta de EY que se publicó en octubre, casi 60% de los ejecutivos esperaba realizar adquisiciones en los próximos 12 meses frente a 40% del año anterior.

El cuarto trimestre fue el más activo del año pasado, con el anuncio de US$1,3 billones en transacciones, según los datos,  superando por primera vez la referencia del billón de dólares desde el segundo trimestre de 2007.

Los inversionistas podrían obtener un indicio temprano de cómo se podría desarrollar el resto del año en la conferencia sobre atención sanitaria de JPMorgan Chase Co., que se realizará la próxima semana, la primera gran reunión del sector en 2016 y un punto de acceso tradicional para conversaciones anticipadas de fusiones y adquisiciones.

Después de la exitosa fusión de US$160.000 millones entre Pfizer Inc. y Allergan Plc (el mayor acuerdo realizado el año pasado) parece que el cuidado de la salud una vez más impulsará el cierre de acuerdos. Shire Plc se encuentra en conversaciones avanzadas para adquirir a Baxalta Inc. por alrededor de US$32.000 millones, según dijeron personas entendidas en el tema. El acuerdo podría anunciarse en esta semana.

“Es probable que la actividad en el sector de fusiones y adquisiciones se mantenga en niveles elevados”, dijo Eddie Yoon, gerente de cartera de valores y jefe del área del cuidado de la salud de Fidelity Investments Ltd., en su perspectiva para 2016. Dado el atractivo perfil del flujo de caja disponible del sector de la salud, la distribución eficaz de capital para recargar las perspectivas de crecimiento de una compañía o bajar los costos a través de sinergias debería continuar creando oportunidades de inversión”.

Objetivos atractivos

Este año la actividad de acuerdos se podrá encontrar en sectores que necesitan agregar escala para hacer frente a la fuerte competencia o a la desaceleración del crecimiento, como las telecomunicaciones, la tecnología y la atención sanitaria, dijo Paulo Pereira, socio de Perella Weinberg Partners.

Las adquisiciones de entidades financieras, los acuerdos bancarios en particular, deberían comenzar a repuntar en los próximos meses a medida que aumente la seguridad y la visibilidad en relación con los requisitos de capital y el marco de trabajo regulatorio, tales como las normas establecidas por el Comité de Basilea sobre supervisión bancaria, dijo Pereira.

Ignorar el desequilibrio

Aun así, los volúmenes máximos observados en 2015 dependieron del optimismo de los compradores que les permitió superar las preocupaciones por el desequilibrio financiero y político, según Charles Jacobs, socio de fusiones y adquisiciones de la firma de abogados Linklaters. Los negociadores responsables de los acuerdos fueron capaces de pasar por alto la caída del mercado chino, la desaceleración de los emergentes y la crisis griega en el último año.

La decisión de Estados Unidos de elevar las tasas de interés por primera vez en casi una década puede provocar una pausa temporal en los acuerdos del primer trimestre del próximo año. Las tensiones políticas, como la posibilidad de que el Reino Unido abandone la Unión Europea, podrían crear “períodos cerrados” que no son favorables para los grandes acuerdos, dijo Jacobs en un anota en diciembre.

Compañías cuentan con US$2,6 billones

A pesar de que se prevén algunos periodos en los que las movidas empresariales no sean noticia a raíz de algunas decisiones que tome la Reserva Federal, Charles Jacobs, socio de la firma de abogados Linklaters, dijo que existen bases sólidas para que se den acuerdos empresariales este año ya que de acuerdo con la compañía, las empresas cuentan con US$2,6 billones en efectivo para hacer transacciones. Lo que permitiría que 2016 sea un año relevante en materia de fusiones y adquisiciones.

Las opiniones

Charles Jacobs
Socio de fusiones y adquisiciones de Linklaters
“No hay razón para que la actividad global de fusiones y adquisiciones no continúe con su racha récord en 2016. Hay bases sólidas para los acuerdos”.

Paulo Pereira
Socio de Perell Weinberg Partners
“Las adquisiciones de entidades financieras deberían empezar a repuntar en los próximos meses a medida que aumente la seguridad y las bases regulatorias”.