Tony Markuch, director ejecutivo de Kirkland Lake Gold Ltd, habló sobre los beneficios del trato.

Bloomberg

El director ejecutivo de Kirkland Lake Gold Ltd., Tony Makuch, se apresuró a convencer a los inversores de que la adquisición planificada de Detour Gold Corp. por C $ 4.9 mil millones (US$ 3.700 millones) no aumentará el costo de la compañía luego de que las acciones cayeran.

Las acciones de Kirkland Lake de Canadá cayeron un 17% el lunes, la peor desde mediados de julio de 2015, después de anunciar un acuerdo de acciones para comprar Detour Gold, que opera la mina Detour Lake en Ontario. Se espera que Detour Lake produzca durante más de 20 años y pueda generar 600,000 onzas al año.

Las adquisiciones de minería de oro han aumentado desde 2018 después de la adquisición de Randgold Resources Ltd. de Barrick Gold Corp., y la compra de Goldcorp Inc. por parte de Newmont Mining Corp. Consolidar los proyectos después de las fusiones no ha sido fácil para Newmont, que heredó un La compañía sufrió por los crecientes dolores al integrar los activos de Goldcorp.

En el caso del acuerdo de Kirkland, la compañía se enfrentará a Detour Lake, cuyo costo es el doble que el del minero adquiriente.

"Hay un beneficio significativo en términos de mantener o reducir los costos de los niveles actuales", dijo Makuch en una entrevista telefónica. "Este es definitivamente un activo de larga duración que tiene potencial para aumentar la producción y continuar siendo un activo de larga duración".

Kirkland ha logrado reducir su costo total de mantenimiento o el costo de mantener sus minas en el negocio en casi la mitad a US$562 la onza en el tercer trimestre, en comparación con tres años antes. Eso se compara con una ganancia del 15% en el costo de Detour de US$ 1.198.

El precio de las acciones de Kirkland ha aumentado en los tres años hasta el viernes, subiendo ocho veces, a medida que las ganancias se dispararon. Las acciones han superado un aumento del 36% en el índice BI Global Senior Gold Valuation Peers, y una subida del 21% en los precios del oro durante ese mismo período.

Eso ha puesto a la compañía en una posición sólida para expandirse. La mina de oro Detour Lake tiene aproximadamente el mismo tamaño que el proyecto más grande de Kirkland, la mina Fosterville en Australia.

Encierro
En la carrera alcista de una década que llevó los precios del metal precioso a un récord en 2011, las compañías compraron activos en su apuro por aumentar la producción para satisfacer la creciente demanda del metal, acumulando deuda para cerrar esos acuerdos. A medida que los precios retrocedieron y el metal languideció en un mercado bajista durante años, los inversores llegaron a la salida, dejando a muchos mineros incapaces de cumplir con sus obligaciones y obligándolos a reducir los costos para sobrevivir.

Un grupo de inversores, incluido el fondo de cobertura fundado por el multimillonario John Paulson y La Mancha del multimillonario egipcio Naguib Sawiris, había pedido a las compañías de oro que desbloquearan US$13.000 millones en valor a través de fusiones y recortes de costos.

El grupo llamado Consejo de Oro de Accionistas de 18 inversionistas instó a las compañías de nivel medio a buscar fusiones sin primas para cortar estructuras corporativas duplicadas y lograr economías de escala.

La adquisición de Detour Gold "aumentará el perfil general de costos de Kirkland Lake", dijo Fahad Tariq, analista de Credit Suisse Group AG en una nota antes de que comenzaran las operaciones el lunes. "También plantea preocupaciones sobre las actualizaciones de exploración potencialmente más débiles que vendrán en Fosterville".

Valor deslizante
Los accionistas de Desvío recibirán 0.4343 acciones de Kirkland, según el comunicado. Una vez que se complete el acuerdo, los accionistas existentes de Kirkland poseerán el 73% de la nueva compañía, y los propietarios de Detour se quedarán con el resto. El acuerdo valora Detour en C $ 27.50 por acción, una prima del 24% sobre el precio de cierre del viernes, dijo Kirkland en un comunicado.

Después de que las acciones de Kirkland cayeron el lunes, el valor de la oferta cayó a C $ 22.75. Las acciones de desvío avanzaron 1.8% a C $ 22.61 en Toronto.

Las acciones de desvío casi se han duplicado este año para convertirse en el mejor desempeño de este año en el índice de minería Bloomberg Americas, ayudado por un repunte en los precios del oro. Paulson & Co. lideró el derrocamiento de la junta en 2018 después de una amarga batalla de poderes, en la que pidió que la compañía se pusiera a la venta.

La nueva entidad tendría una producción de oro de aproximadamente 1.5 millones de onzas en 2019 y un flujo de caja libre de US$700 millones, dijo Kirkland.