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Shock en tarifas de Medicare hunde las acciones de seguros.
Las acciones de las compañías de atención médica administrada en EE.UU. se desplomaron el martes, con UnitedHealth Group Inc. y Humana Inc. liderando las pérdidas
La liquidación de las aseguradoras de salud que ofrecen planes Medicare Advantage borró más de US$90.000 millones en valor de mercado, luego de que una propuesta del gobierno de Estados Unidos para mantener prácticamente sin cambios las tarifas de pago desatara una huida de inversores de un sector que hasta hace poco era considerado defensivo.
Las acciones de las compañías de atención médica administrada se desplomaron el martes, con UnitedHealth Group Inc. y Humana Inc. liderando las pérdidas. UnitedHealth llegó a caer cerca de 20%, mientras que Humana se hundió más de 14% en algunos momentos de la jornada. CVS Health Corp. y Elevance Health Inc. también registraron descensos superiores a 10%. En conjunto, el S&P Composite 1500 Managed Care Index llegó a caer hasta 17%, tocando su nivel más bajo desde agosto.
El golpe al mercado se profundizó después de que UnitedHealth presentara un pronóstico de ingresos para 2026 por debajo de las expectativas, anticipando que sus ingresos caerán por primera vez en más de tres décadas. La compañía advirtió, además, una disminución en las inscripciones en todos sus principales segmentos: planes comerciales, Medicare y Medicaid.
“Esto cambia el cálculo del aumento de ganancias para UnitedHealth y sus pares, y podría obligar al sector a seguir recortando beneficios para ajustarlos mejor a los ingresos”.
En total, las caídas del martes redujeron en US$ 92.000 millones el valor de mercado de siete grandes aseguradoras de salud. Más de US$60.000 millones correspondieron solo a UnitedHealth, mientras que CVS Health y Elevance perdieron más de US$9.000 millones cada una.
“Creemos que la recuperación del mercado se detendrá temporalmente”, escribió Jared Holz, analista de Mizuho Securities USA, en una nota a sus clientes. “Esto claramente cambia el cálculo del aumento de ganancias para UnitedHealth y sus pares, y podría obligar al sector a seguir recortando beneficios para ajustarlos mejor a los ingresos”.
El detonante de la reacción del mercado fue la propuesta presentada el lunes por la noche por el gobierno estadounidense para mantener estables los pagos a los planes privados de Medicare el próximo año, en lugar del aumento cercano a 6% que anticipaban los inversores. Según los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid, CMS, las tasas de pago de Medicare Advantage crecerán 0,09% en 2027, muy por debajo de expectativas de Wall Street.
“Estas políticas de pago propuestas buscan garantizar que Medicare Advantage funcione mejor para las personas a las que sirve”, afirmó el administrador de CMS, Mehmet Oz, en un comunicado oficial.
El giro ocurre en un contexto de críticas por los problemas de asequibilidad del sistema de salud en Estados Unidos. En los últimos meses, Trump ha endurecido su discurso contra las aseguradoras, a las que ha responsabilizado del aumento de las primas en los planes privados de la Ley de Atención Médica Asequible. En diciembre, llegó a afirmar que las aseguradoras “están ganando muchísimo dinero y tienen que ganar menos”.
La actualización tarifaria no representa un alivio para un sector cuyas ganancias ya están presionadas por el aumento de los costos médicos y por lo que las compañías consideran una financiación gubernamental insuficiente. Aunque las tarifas preliminares aún pueden ajustarse en los próximos meses, los analistas advierten que cualquier aumento por debajo de 4% seguiría presionando las acciones.
Las tarifas son especialmente críticas para empresas como UnitedHealth, CVS y Humana, dado que Medicare Advantage ha sido el principal motor de crecimiento del sector.
El S&P 500 marcó un récord histórico del cierre el martes tras su quinta ronda seguida de avances, mientras los inversores analizaban una serie de resultados de empresas destacadas y tras la liquidación de los papeles de las aseguradoras de salud.
Además, el Promedio Industrial Dow Jones cayó 0,8%, el Russell 2000 sumó 0,3%, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó dos puntos básicos, hasta 4,23%, el dólar se desplomó 1% y el petróleo subió mientras Trump promocionaba una creciente presencia militar estadounidense cerca de Irán.
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