SEC dice que está investigando la manía del mercado por una posible mala conducta

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Que enfrenta una intensa presión para responder a la reciente manía en el mercado de valores, dijo que está tratando de identificar posibles conductas indebidas y analizará las decisiones de las corredoras para detener las compras que desencadenaron una revuelta de inversores minoristas.

La SEC advirtió a los operadores sobre participar en esquemas ilegales para hacer subir los precios de las acciones y dijo que estaba trabajando con otros reguladores, bolsas de valores y agencias federales para "identificar y perseguir posibles delitos", según un comunicado emitido el viernes por la presidenta interina Allison Herren Lee. y los comisionados de la agencia.

El liderazgo de la SEC agregó que la agencia "revisará de cerca las acciones tomadas por las entidades reguladas que pueden perjudicar a los inversionistas o inhibir indebidamente su capacidad para negociar ciertos valores".

Los comentarios fueron los más agresivos hasta ahora del principal regulador de Wall Street luego de un frenesí de una semana que ha visto a pequeños inversores aprovechar las redes sociales para impulsar a GameStop Corp., AMC Entertainment Holdings Inc. y otras acciones, los fondos de cobertura son aplastados por sus apuestas cortas, y Robinhood Markets y otras corredoras restringen la negociación de valores inflados.

Para el viernes, las restricciones se habían levantado y el rally masivo en GameStop y otros estaba nuevamente en marcha. La acción había avanzado un 78% a 345 dólares a las 12:25 pm en Nueva York después de subir hasta un 114% más temprano en el día.

Acción exigida

El tumulto ha sacudido la industria financiera y provocado demandas de acción de la SEC tanto de demócratas como de republicanos en Capitol Hill. La indignación alcanzó un punto álgido el jueves, y los legisladores expresaron su indignación porque se impidió a los inversores aumentar sus posiciones alcistas en GameStop. Muchos dijeron que sospechaban que la medida se hizo para ayudar a los fondos de cobertura, una afirmación que las corredoras rechazaron.

La senadora Elizabeth Warren, una de las críticas más acérrimas de Wall Street, presionó a la SEC el viernes para que llegara al fondo del comercio salvaje. En una carta a Lee, la demócrata de Massachusetts dijo que le preocupa que los “cambios de casino” en GameStop y otras compañías estén disminuyendo la confianza en el mercado de valores.

Warren señaló que el aumento reciente no se basó en ningún cambio en los fundamentos de la compañía, sino más bien en "comerciantes anónimos en el foro de Reddit". Además de repetir algunas de sus críticas de larga data a las firmas de capital privado y los fondos de cobertura por "tratar el mercado de valores como un casino", también pidió a la SEC que examine si se rompieron las reglas de valores.

"La comisión debe revisar la actividad reciente del mercado que afecta a GameStop y otras compañías, y actuar para garantizar que los mercados reflejen el valor real, en lugar de las apuestas altamente apalancadas de los comerciantes ricos o aquellos que buscan infligir daños financieros a esos comerciantes", dijo.

No es ideal que la SEC esté lidiando con el caos en un momento en el que carece de un liderazgo permanente. Gary Gensler, quien fue presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos durante la administración de Obama y también es un ex socio de Goldman Sachs Group Inc., es la elección del presidente Joe Biden para tomar las riendas de la SEC. Pero no se han programado audiencias en el Senado para considerar la nominación de Gensler. Lee fue instalado como director interino este mes.

Papel de Robinhood

Robinhood ha estado en el centro de gran parte del tumulto, ya que ha sido la plataforma preferida para intercambiar el ejército de inversores que se han unido en los foros de mensajes de Reddit para promocionar GameStop y AMC. Robinhood restringió temporalmente la compra de esas acciones el jueves, lo que enfureció a muchos de sus clientes. También buscó más de mil millones de dólares en efectivo adicional después de que el principal centro de compensación del mercado de valores exigiera grandes sumas de garantía a las casas de bolsa.

La naturaleza altamente compleja de los mercados de valores y el largo proceso para escribir nuevas reglas significa que cualquier cambio regulatorio de la SEC probablemente esté muy lejos. Aún así, la agencia tiene un poder significativo para influir en el comportamiento del mercado al abrir investigaciones, multar o prohibir a los acusados ​​de irregularidades y utilizar el púlpito de los matones para emitir advertencias, como lo hizo el viernes.

Al perseguir una posible manipulación de los precios de las acciones, la SEC dijo que su enfoque estaría en proteger a los "inversores minoristas". Advirtió que los participantes del mercado "deben tener cuidado de evitar" esquemas ilícitos .

Algunos de los más comunes son los "bombas y vertederos", en los que los comerciantes se deshacen de sus acciones después de tentar a otros a comprar al precio inflado. Sin embargo, estos casos pueden ser difíciles de probar para la SEC porque generalmente dependen de demostrar que los inversores difunden información falsa a sabiendas para engañar a otros. Y hasta ahora no hay indicios de que la multitud de Reddit haya buscado descargar sus posesiones en los máximos.

'Momentum Trading'

“No hay ninguna prohibición contra el comercio de impulso”, dijo Brad Bennett, ex director de ejecución de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, el organismo de control de corretaje. "Es la burbuja de los tulipanes que se encuentra con Twitter".

Donald Langevoort, profesor de derecho de Georgetown, dijo que la SEC tendrá que llegar a una conclusión sobre si el comercio salvaje fue provocado por una mala conducta.

"Con todas las consecuencias políticas, la SEC debe hacer algo al respecto", dijo. "Hay sangre en el suelo".

Sherrod Brown, el presidente entrante del Comité Bancario del Senado, dijo que celebraría una audiencia sobre el estado del mercado de valores. En una declaración del jueves, el demócrata de Ohio dijo que "es hora de que la SEC y el Congreso hagan que la economía funcione para todos, no solo para Wall Street". La representante Maxine Waters, que preside el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, también se comprometió a realizar una audiencia y dijo en un comunicado del jueves que "los fondos de cobertura tienen un largo historial de conducta predatoria".

Mirada más profunda

Mientras tanto, algunos legisladores pidieron una mirada más profunda a los factores que han contribuido al aumento dramático de la inversión minorista, un auge que ha sido impulsado por plataformas populares en línea como Robinhood, que ofrece intercambios gratuitos.

El representante Rohit Khanna, un demócrata de California, dijo en Twitter el viernes que el director ejecutivo de Robinhood, Vladimir Tenev, debe revelar si discutió la medida para restringir el comercio con Citadel Securities, que paga a Robinhood para ejecutar una parte de las órdenes de sus clientes. El acuerdo es clave para la forma en que Robinhood gana dinero, ya que no cobra comisiones a sus clientes.

Citadel Securities no tuvo ningún papel en las corredoras que suspendieron o limitaron la negociación, dijo un portavoz. Además, el fondo de cobertura Citadel no participó de ninguna manera en las restricciones comerciales, agregó el portavoz. El multimillonario Ken Griffin controla ambas empresas.

Alan Grujic, director ejecutivo de All of Us Financial, dijo que su plataforma de negociación en línea también dejó de aceptar temporalmente órdenes de compra el jueves para varias acciones a solicitud de su empresa de compensación. Grujic dijo que no estaba de acuerdo con la solicitud, aunque está seguro de que había razones operativas detrás de ella.

“Existe un elemento de protección de los clientes, pero me preocupa que su incapacidad para comprar pueda debilitar injustamente las opciones que tienen los clientes”, dijo el jueves. "Me preocupa cuando se toman decisiones que despojan de poder a un grupo en particular".

Mientras busca adelantarse a los cambios bruscos del mercado, la SEC está recurriendo al público en busca de ayuda. En su declaración del viernes, el regulador emitió un recordatorio de que los participantes del mercado pueden enviar sugerencias y quejas a la agencia.