Mercados descuentan la geopolítica, pero las primas de riesgo podrían aumentar

Los mercados mundiales están descontando los riesgos geopolíticos actuales, pero hay margen para que las primas de riesgo aumenten aún más en todos los sectores si llegara a estallar un conflicto entre Rusia y Ucrania, dijeron los estrategas de Goldman Sachs en una nota el lunes.

Los niveles actuales del mercado implican un descuento de 5% en las acciones estadounidenses .SPX, mientras que las acciones europeas descuentan en 8% los riesgos geopolíticos .STOXX, escribió Goldman. Los analistas del banco de inversión estiman el descuento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años en 25 puntos básicos US10YT=RR y en 2% para el euro EUR=EBS.

El oro XAU= cotiza con una prima de 5%.

Aunque este descuento se evaporaría si las tensiones se relajan, un estallido bélico aumentaría aún más la prima de riesgo geopolítico, dijeron los estrategas del banco, basando sus previsiones para las caídas del mercado mundial en cuánto se depreciaría el rublo en dicho escenario.

"Sobre esta base, el rublo sigue estando a más de 10% de su máximo nivel de infravaloración de las últimas dos décadas", dijeron a los clientes los analistas Dominic Wilson, Ian Tomb y Kamakshya Trivedi.

"Sin embargo, es probable que este sea un punto de referencia conservador, dado que esta subvaloración pasada se produjo en 2014/15 en un momento de colapso de los precios del petróleo y de cuentas externas débiles".

En ese escenario, las acciones estadounidenses caerían más de 6% y las europeas más de 9%, dijo el banco de inversión estadounidense.