Las actas de la FED muestran que había motivos para una subida de tipos en junio

Algunos funcionarios de la Reserva Federal dijeron en su reunión de política monetaria más reciente que había argumentos para subir las tasas de interés, aunque finalmente apoyaron la decisión de mantenerlas sin cambios.

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En términos más generales, las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto celebrada los días 16 y 17 de junio, publicadas el miércoles, reflejaron la creciente preocupación de los responsables políticos por la inflación, justo cuando las inquietudes sobre el mercado laboral disminuían ligeramente.

Según las actas, los participantes consideraron en general que la información recibida durante el período entre reuniones sugería que los riesgos al alza para la estabilidad de precios seguían siendo elevados, mientras que los riesgos a la baja para alcanzar el máximo empleo se habían moderado un poco.

En su primera reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, el Comité Federal de Mercado Abierto (Fomc) votó por unanimidad mantener la tasa de interés de referencia de los fondos federales entre 3,5% y 3,75%. En su comunicado posterior a la reunión, los funcionarios indicaron que la inflación se mantenía elevada y se comprometieron a garantizar la estabilidad de precios.

Las nuevas proyecciones de tipos de interés publicadas tras la reunión mostraron que nueve funcionarios preveían al menos un aumento de un cuarto de punto este año, y seis anticipaban al menos dos. Otros nueve no esperaban cambios o incluso un recorte. El nuevo presidente de la Reserva Federal, que ha criticado la denominada orientación prospectiva, se negó a presentar una previsión de tipos.

El comité analizó diversos escenarios sobre cómo podría evolucionar la economía estadounidense en los próximos meses. En un escenario que contempla una inflación moderada, la mayoría de los participantes indicó que esperaba que el banco central mantuviera o, con el tiempo, redujera el rango objetivo para la tasa de los fondos federales.

Sin embargo, en otro escenario en el que la inflación se mantiene elevada debido a la fuerte demanda impulsada por la IA, los altos precios de la energía y los aranceles, la mayoría afirmó que "probablemente se justificaría un endurecimiento de las políticas".

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Estas preocupaciones se vieron reforzadas apenas una semana después por nuevos datos que mostraban que el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el índice de precios de los gastos de consumo personal, aumentó en mayo 4,1% interanual, el mayor incremento desde abril de 2023. Esto se debió en gran medida al impacto de la guerra con Irán en los precios de la energía, pero la medida subyacente, que excluye los componentes volátiles de los alimentos y la energía, también subió 3,4%.

Desde la reunión, el panorama general de la inflación se ha visto ensombrecido por las fluctuaciones de los precios del petróleo, vinculadas a las noticias procedentes de Oriente Medio. Los precios del crudo se desplomaron cuando el alto el fuego entre Irán y Estados Unidos pareció consolidarse, permitiendo el paso de más buques por el estrecho de Ormuz, pero la reanudación de las hostilidades esta semana ha vuelto a disparar los precios del petróleo.

El miércoles por la mañana, el presidente Donald Trump dijo que creía que el alto el fuego había terminado y que probablemente Estados Unidos lanzaría nuevos ataques contra Irán.

A primera hora del miércoles, los inversores preveían entre uno y dos aumentos de tipos de interés de un cuarto de punto este año.

Los responsables políticos estarán atentos a la publicación de los datos de precios al consumidor de junio, prevista para el 14 de julio, y probablemente se centrarán en los factores que contribuyen a la inflación distintos del sector energético. Estos datos se darán a conocer el mismo día en que Warsh comparecerá ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes para su primera comparecencia ante el Congreso desde que juró su cargo el 22 de mayo.

El comunicado del 17 de junio fue más breve que los comunicados posteriores a las reuniones recientes, lo que presagia cambios bajo la dirección de Warsh, quien ha prometido una renovación en la estrategia de comunicación del banco central. Las actas mostraron que varios funcionarios coincidieron en que era hora de considerar cambios significativos en el comunicado posterior a la reunión.