La inflación de Brasil se acelera y oscurece la magnitud del recorte de tasas de marzo

La inflación de Brasil repuntó en enero, lo que refuerza las expectativas de que el Banco Central actuará con cautela mientras se prepara para recortar las tasas de interés.

Los precios al consumidor aumentaron 4,44% con respecto al año anterior, ligeramente por encima de la estimación mediana de 4,43% de los economistas encuestados por Bloomberg, según datos publicados el martes por la agencia nacional de estadística. Los precios subieron 0,33% con respecto a diciembre.

Aun así, las autoridades monetarias, lideradas por el gobernador del banco central, Gabriel Galipolo, han señalado que el esperado ciclo de flexibilización monetaria comenzará en marzo. Los mercados siguen divididos sobre el ritmo de los recortes, con expectativas divididas entre reducciones de 25 y 50 puntos básicos.

El jefe del banco central se sumó el lunes a los argumentos a favor de una medida más modesta, diciendo que los responsables de las políticas calibrarán las tasas de interés con cautela en medio de pronósticos de inflación superiores al objetivo y una economía resiliente, comentarios que impulsaron las apuestas a un recorte menor el próximo mes.

“Galipolo usó términos que sugieren un poco más de conservadurismo para el inicio del ciclo, como ajuste, calibración y parsimonia”, dijo Milena Landgraf, socia de Jubarte Capital. “Esto fue suficiente para eliminar parte de la prima de la porción a largo plazo de la curva de rendimientos”.

Entre las nueve categorías principales, el transporte fue el que más impulsó la inflación de enero, con un aumento de 0,60 %. Este incremento se debió principalmente a un aumento de 2,14 % en los precios de los combustibles, encabezado por la gasolina, que subió 2,06 % y contribuyó por sí sola con 0,10 puntos porcentuales al resultado del mes.

Otros combustibles también subieron: el etanol subió 3,44%, el diésel subió 0,52% y el gas natural vehicular aumentó 0,20%.

La inflación alimentaria se reaviva
Los precios de los alimentos siguen siendo uno de los problemas inflacionarios más persistentes de Brasil. Tras meses de desaceleración, los datos de enero mostraron un aumento de 0,23 % en los costos de los alimentos por segundo mes consecutivo, en comparación con la cifra de diciembre.

A principios del año pasado, la inflación de los alimentos se convirtió en el talón de Aquiles del presidente Luiz Inancio Lula da Silva. Entre los votantes más sensibles al aumento de precios, los índices de aprobación del líder izquierdista cayeron a su nivel más bajo en sus tres mandatos, según una encuesta de Datafolha publicada en aquel momento.

Ahora, después de meses de enfriamiento, un nuevo repunte en los precios de los alimentos corre el riesgo de volver a encender las alarmas dentro del equipo de gobierno, mientras la administración se prepara para una cuarta campaña electoral.