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El banco, junto con BNP Paribas, recibió el mandato de vender un acuerdo de US$92 millones para el fabricante de componentes Adler Pelzer
JPMorgan Chase & Co. dejó de realizar una venta de bonos públicos a mitad del proceso de marketing después de que no pudo obtener suficiente demanda a un precio en particular, según personas familiarizadas con el asunto.
El banco, junto con BNP Paribas SA, recibió el mandato de vender un acuerdo de US$92 millones para el fabricante de componentes automotrices Adler Pelzer Holding GmbH a principios de este mes. Pero cuando se fijó el precio de la transacción, Adler solo nombró a BNP Paribas como corredor de apuestas.
El evento subraya la rivalidad en curso entre los bancos de inversión de Europa, que se ha vuelto más intensa en los últimos años a medida que las políticas de dinero barato de los bancos centrales alimentan volúmenes récord de ventas de deuda.
Los mercados estadounidenses han experimentado niveles similares de mayor competencia. En mayo pasado, United Airlines Holdings Inc. descartó un acuerdo de bonos liderado por JPMorgan debido a su decepción por los términos ofrecidos. Menos de dos meses después, Goldman Sachs Group Inc. se abalanzó para ganar el papel principal en un nuevo acuerdo de deuda multimillonaria para la aerolínea.
Los representantes de BNP Paribas y JPMorgan Chase declinaron hacer comentarios.
Es un hecho inusual que un banco se retire durante una venta de bonos en vivo, y muestra que hay límites a lo que los inversores están dispuestos a pagar a pesar de su hambre de rendimiento .
El acuerdo de Adler, que se agregará al bono existente de US$350 millones de la empresa, tardó semanas en despegar porque los inversores se vieron abrumados por la cantidad récord de ventas de bonos basura y aprobaron una oferta que sería pequeña y potencialmente demasiado ilíquida para comercio.
Significaba que durante el proceso de marketing, los bancos tenían que profundizar para encontrar el interés de los inversores y al precio adecuado. JPMorgan intentó colocar el acuerdo con los inversores a un precio en efectivo de entre US$94 y US$95, pero no pudo encontrar una demanda suficiente, según una persona familiarizada con el asunto.
Mientras tanto, BNP Paribas pudo cerrar el trato con los inversores, aunque a un precio más bajo de US$92,5. El precio equivale a un rendimiento de alrededor del 7%. Los valores de mayor rendimiento han escaseado este año, lo que por lo general ha provocado ventas de bonos con exceso de suscripción, a pesar de que los analistas han dado la voz de alarma sobre valuaciones ricas.
Los bonos europeos de alto rendimiento están en camino de registrar su primera pérdida mensual desde septiembre con rendimientos para el sector que arrojan un 0,03% negativo, según los índices Bloomberg Barclays.
También han surgido señales de un apetito menguante por el sector en los datos recientes de flujo de fondos. Los inversores en Europa retiraron US$189 millones de fondos de alto rendimiento la semana pasada, lo que se suma a los US$126 millones extraídos de la semana anterior.
Los activos refugio, incluidos los bonos y el dólar, renunciaron a algunas ganancias tempranas después de que los medios de comunicación iraníes parecieran minimizar el impacto de los ataques israelíes.
La medida de la actividad manufacturera en marzo del Institute for Supply Management en EE.UU. pasó a territorio de expansión debido a una mayor demanda
"Países expuestos a mercados de materias primas con elasticidades relativamente bajas, en especial los metales, podrían requerir colchones fiscales y espacio en su política monetaria", sostuvo el informe.
