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Los precios del oro podrían superar los US$2.000 la onza, tomando mayor impulso desde el segundo trimestre del siguiente año
JPMorgan Chase & Co. ve una oportunidad en el oro antes de una probable recesión en EE.UU., prediciendo que los precios superarán los US$2.000 la onza a finales de año y alcanzarán nuevos récords en 2024 cuando los tipos de interés empiecen a bajar.
La caída de los rendimientos reales en EE.UU. será un "motor significativo" para el metal precioso cuando la Reserva Federal comience a aplicar recortes de tipos de interés, que deberían producirse en el segundo trimestre del próximo año, dijo Greg Shearer, director ejecutivo de investigación global de materias primas, en una sesión informativa en línea el miércoles.
El oro ha subido alrededor de un 15% en los últimos 12 meses, apoyado por los indicios de que el ciclo de subidas de tipos en EE.UU. estaba llegando a su fin, las compras de los bancos centrales y la demanda de refugio. A principios de mayo, se acercó a su máximo histórico de US$2.075,47 la onza, establecido en 2020.
El banco tiene un objetivo de precio medio de US$2.175 la onza para el oro en lingotes en el último trimestre de 2024, con riesgos sesgados al alza por la previsión de una leve recesión en EE.UU. que probablemente se produzca en algún momento antes de que la Fed comience a relajar su política monetaria.
"Estamos en un momento privilegiado en el que creemos que la propiedad de oro y la asignación a largo plazo al oro y la plata es algo que actúa como diversificador de ciclo tardío y algo que funcionará cuando miremos a los próximos 12, 18 meses", dijo Shearer.
El oro y plata son "bastante agnósticos" respecto a si se produce un aterrizaje suave o duro en EE.UU., aunque una recesión más pronunciada provocaría un recorte más drástico de los tipos de interés, afirmó. Esto contrasta con la renta variable y las materias primas cíclicas, como el aluminio y el cobre, cuyos rendimientos pueden variar considerablemente en función del escenario económico, según Shearer.
Las posiciones largas netas de los gestores de dinero en futuros del oro han aumentado este año, pero la operación aún no está demasiado saturada, dijo. También han entrado en juego otras fuentes de demanda física, y las compras de los bancos centrales se han convertido en un motor cada vez más importante de los precios.
"Hay una voluntad real de comprar y diversificar la asignación de divisas", afirma Shearer, quien añade que los riesgos geopolíticos han hecho que el oro resulte aún más atractivo para los gobiernos.
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