Grandes petroleras se recuperan por su flujo de caja

Puede que sea simplista, pero hay algo de verdad en esto. La generación de caja es la medida usada para determinar la capacidad de una compañía de invertir y pagar dividendos, y en las grandes petroleras ha estado creciendo durante tres trimestres consecutivos.

El último trimestre, las compañías de energía que cotizan en bolsa más grandes del mundo (Exxon Mobil, Royal Dutch Shell, Chevron Corp, Total y BP) registraron efectivo proveniente de operaciones de casi US$26.000 millones, un aumento de 67% frente a los tres meses anteriores y más del doble de la cantidad recaudada el primer trimestre, según datos recopilados por Bloomberg.

“El ambiente ha sido complicado, pero hemos visto un flujo de caja robusto”, dijo Brian Gilvary, director financiero de BP, en una conferencia telefónica con inversionistas el 1 de noviembre.

El crecimiento del efectivo refleja una baja de los gastos diarios, una mayor producción de petróleo y gas y un aumento en el precio del petróleo. Y si lo precios no caen nuevamente, el próximo año la tendencia podría mantenerse.

“El déficit de efectivo debería comenzar a encogerse en 2017 a medida que los precios se recuperan gradualmente y continúan las iniciativas de reducción de costos “, dijo Maxim Edelson, director senior de Fitch Ratings en Moscú.

Para estar seguros, la creación de efectivo se mantiene más baja que hace un año, cuando las grandes petroleras generaron US$36.500 millones en el tercer trimestre. Y se ubica muy por debajo de los tiempos de bonanza del petróleo a US$150, cuando las cinco compañías más grandes produjeron más de US$65.000 millones en los primeros tres meses de 2008.

La petrolera más grande de Europa, Shell, dijo que espera aumentar el efectivo a entre US$30.000 millones y US$39.000 millones el próximo año, frente a los cerca de US$21.000 millones de 2016. “Estoy seguro de que podemos cubrir incluso el dividendo con flujo de caja orgánico” 2017 a US$50 el barril de petróleo, dijo a inversionistas el director de finanzas Simon Henry.

El petróleo Brent de referencia se negocia actualmente en torno a US$46 el barril, tras haber tocado un máximo de US$53 en octubre.

Shell fue la única de las cinco mayores petroleras en registrar un aumento interanual en la ganancia del tercer trimestre. Los resultados recibieron un impulso de la adquisición de BG Group, y registró efecto por US$8.500 millones, un incremento frente a US$2.300 millones del trimestre anterior. Ello permitió a la compañía a prácticamente equilibrar sus libros.