Estados Unidos y China juegan al póker económico

En lo que podría ser un juego de póker, los funcionarios de cada país tratarán de evaluar los planes del otro, así como sus posibles implicaciones locales, cuando se sienten frente a frente en Pekín el 6 y 7 de junio.

China quiere flexibilizar la paridad del yuan con el dólar pero evitar una fuga de capitales. La Fed quiere abandonar de manera gradual las tasas de interés cercanas a cero y casi la totalidad de los funcionarios apunta a por lo menos dos aumentos de un cuarto de punto para este año. Los últimos nueve meses han demostrado que los objetivos de ambas partes pueden entrar en conflicto, ya que el retiro del estímulo estadounidense alentó la salida de dinero de China y una sorpresiva devaluación del yuan en agosto generó turbulencias en los mercados que llevaron a la Fed a postergar el proceso de incremento de tasas.

Un fortalecimiento de la moneda estadounidense inducido por la Fed ejercería presión sobre el yuan al acelerar la salida de dinero que ha disminuido de forma notoria luego de la fuga de un récord de US$1 billón en 2015.

Evitar otro enfrentamiento financiero es una tarea para el vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer; el secretario del Tesoro de los Estados Unidos Jacob J. Lew y otros funcionarios cuando se reúnan con sus pares chinos. La reunión será el octavo y último Diálogo Económico y Estratégico desde que el gobierno de Obama acordó las sesiones anuales, que fueron una extensión de una iniciativa del gobierno de Bush.

Evitar sorpresas
“A China y a los Estados Unidos les interesa evitar mutuas sorpresas en política monetaria que podrían limitar su propio margen para tomar medidas en el plano interno”, dijo Eswar Prasad, un exjefe de la división del Fondo Monetario Internacional para China y actual profesor de la Universidad Cornell en Ithaca, Nueva York. Para China, el mayor riesgo procedente de los Estados Unidos podría ser el camino ascendente de las tasas que la Fed comunicará en su reunión del 14 y 15 de junio.

Funcionarios de la Fed dijeron en marzo que preveían que habría dos aumentos de la tasa de interés en 2016, según la mediana de sus estimaciones. Siete de 17 funcionarios se inclinaron en marzo por tres o más incrementos. Harían falta sólo dos funcionarios más que prefirieran tres aumentos para que la mediana fuera esta vez de tres, lo que cambiaría las expectativas del mercado y continuaría con una apreciación del dólar de 3% respecto del menor nivel de este año alcanzado el 2 de mayo.