“La desaceleración de la actividad y la exacerbación de la incertidumbre justificarían un estímulo fiscal”, indicaron

Gestión - Lima

La misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió hoy su informe anual sobre Perú, donde si bien señala que sigue siendo una de las economías de mejor desempeño en la región, la actividad económica ha perdido impulso en los últimos años.

Para 2019, el FMI estimó que el PBI crecerá 2.5%, menos que el 2.6% previsto por el FMI en octubre pasado, cuando presentó su “Perspectivas Económicas Globales”.

“Se prevé que el crecimiento siga siendo modesto a corto plazo, antes de comenzar a fortalecerse gradualmente”, señala el informe de la misión del FMI.

A continuación parte del informe:

1. Perú sigue siendo una de las economías con mejor desempeño en la región, pero la actividad económica ha perdido impulso en los últimos años. Con un promedio de crecimiento anual del PIB real del 5,4 por ciento durante los últimos quince años, el Perú ha sido una de las economías de más rápido en la región, lo que le permitió hacer progresos significativos en la reducción de la pobreza. Desde el año 2014, sin embargo, un entorno externo menos benigno y adverso factores internos han debilitado considerablemente el ritmo de la actividad económica. Las tensiones comerciales han reducido el crecimiento global y el aumento de la incertidumbre, los mercados financieros internacionales se han vuelto más volátil, y precios de los productos se han recuperado sólo parcialmente por la caída 2011-15. En el plano interno, el evento clima adverso 2017 El Niño causó trastornos económicos significativos y las conclusiones de la investigación de la lava Jato obstaculizado grandes proyectos de inversión.

2. Se espera que el crecimiento siga siendo modesta en el corto plazo, antes de recuperarse gradualmente. El PIB creció un 2,2 por ciento en los primeros nueve meses de 2019, pero las medidas tomadas por el gobierno para acelerar la ejecución en todos los niveles de gobierno debe ayudar a recuperar la inversión pública. menor extracción y el malestar social en la minería y factores transitorios relacionados con el clima en la pesca también deben retroceder. Como resultado, se prevé que el crecimiento del PIB para 2019 a ser de 2 ½ por ciento. Con la brecha de producción negativa espera que persista, s presión de inflación deberían mantenerse moderadas. Un fortalecimiento gradual de la demanda de los principales socios comerciales del Perú y el consumo privado y la inversión resiliente elevaría el crecimiento del PIB de 3 ¼ por ciento en 2020 y 3 ¾ en los años siguientes.

3. Los riesgos se inclinan a la baja, pero mecanismos amortiguadores son lo suficientemente fuertes para mitigar el impacto de los choques adversos. la incertidumbre prolongada y las continuas tensiones comerciales podrían socavar las perspectivas de crecimiento de los principales socios comerciales del Perú, la reducción de las exportaciones y los precios de la minería y las materias primas agrícolas. Del mismo modo, los acontecimientos externos de riesgo-off podrían determinar una contracción repentina de las condiciones financieras y los efectos de contagio gatillo. Los movimientos del tipo de cambio asociadas podrían ser magnificados por efectos de balance, debido al grado de dolarización parcial sigue presente en el sistema financiero del Perú. En el plano interno, prolongada incertidumbre política y las investigaciones sobre corrupción en curso podría frenar la inversión empresarial y el crecimiento. Sin embargo, una posición favorable de la deuda pública respaldada por los activos financieros considerables, con un amplio stock de reservas internacionales, y un sistema financiero sólido deben ayudar a amortiguar el impacto de los choques adversos".

Y en cuanto a las recomendaciones dadas, el reporte continúa:

"Para volver a encender el crecimiento medio de la creciente incertidumbre, se necesita un amplio conjunto de políticas para continuar el fortalecimiento de la capacidad de recuperación del Perú a los choques, mejorar la productividad y mejorar la protección social. La actual desaceleración de la actividad y la incertidumbre justificarían estímulo fiscal y monetario. Una infraestructura financiera más fuerte reforzaría la capacidad del sistema para absorber una gama más amplia de las perturbaciones internas y externas. Reformas estructurales mejorar la competitividad y la productividad y lograr un crecimiento más inclusivo.

La política fiscal
4. Para proporcionar un impulso a la economía, las autoridades deben hacer pleno uso del espacio disponible bajo la regla fiscal. Mientras que la política se centra en lo que el déficit fiscal por debajo del 1 por ciento de techo PIB para el año 2021, el presupuesto infrautilización ha dado lugar a una postura política más restrictiva que la requerida por la regla fiscal. Esto ha contribuido a la desaceleración del crecimiento medio de la creciente incertidumbre. En este contexto, las medidas tomadas por el gobierno para eliminar de financiación y de capacidad de los gobiernos locales y regionales deben ayudar puede ser necesario acelerar la ejecución del gasto de capital, pero una estrecha vigilancia y otras medidas de apoyo para asegurar el éxito. En el mediano plazo, también se necesitan esfuerzos significativos para mejorar la calidad de la gestión de la inversión pública, incluyendo la formulación, evaluación y selección de proyectos.

5. Si totalmente ejecutados, planes deseables destinados a impulsar la inversión pública podría requerir medidas adicionales para cumplir con el límite máximo de déficit. La mejora de la calidad de la infraestructura es un componente clave de la estrategia del gobierno para aumentar la competitividad de la economía. El Plan Nacional de Infraestructura para la Competitividad identifica brechas de infraestructura importantes, que serían parcialmente unidos por proyectos prioritarios, que asciende al 13 por ciento del PIB, que se ejecutará en la próxima década. Para ser consistente con la regla fiscal, este esfuerzo requerirá mejoras en la administración de los ingresos, mejorar el rendimiento de las empresas públicas, y la reducción del gasto corriente, pero las proyecciones de estos elementos parecen sujetas a riesgos significativos.

6. prioridad frente a las necesidades preservando al mismo tiempo la sostenibilidad fiscal hace que sea imperativo para reforzar la movilización de ingresos. A pesar de los importantes esfuerzos de las autoridades para movilizar los ingresos, la relación de los ingresos fiscales de Perú sigue siendo relativamente baja, la están haciendo progresos modestos en los últimos veinte años. Pero sin mayores ingresos, Perú no será capaz de abordar las prioridades en varias áreas, incluyendo la infraestructura y la red de seguridad social. En este contexto, continuaron las mejoras en la administración de los ingresos son de suma importancia y requieren el mantenimiento de la capacidad de la SUNAT para centrarse en su actividad principal y atraer a personal de la máxima calidad. Las medidas adoptadas en los últimos años para reducir la falta de cumplimiento, tales como la introducción de la factura electrónica y la adopción de las mejores prácticas en materia de tributación internacional, deberían comenzar a dar frutos. La intención de las autoridades de los regímenes tributarios simplificar a los pequeños negocios también debe ayudar a reducir las lagunas y aumentar el cumplimiento.

7. Para evitar una política fiscal procíclica y crear un espacio para el gasto en infraestructura, las autoridades también podrían considerar la introducción de una mayor flexibilidad en el marco fiscal. A pesar de las frecuentes revisiones pueden debilitar la integridad del sistema basado en normas, baja deuda y el marco fiscal sólido limitaría los riesgos asociados con un aumento modesto en el techo de déficit. La erosión de los amortiguadores fiscales sería menor y las normas de gasto continuaría para limitar el gasto corriente, incluso bajo un techo de déficit más alto, lo que reduce los riesgos de reputación.

Las políticas monetaria y cambiaria
8. La reciente flexibilización de la política monetaria es apropiada, dado el crecimiento de debilitamiento, el aumento de la incertidumbre y las presiones inflacionarias silenciado. Las expectativas de inflación están bien ancladas, se espera que la brecha del producto negativa a permanecer durante algún tiempo, y la política fiscal es contractiva. La reciente orientación hacia adelante desde el banco, lo que indica que el último recorte de la tasa de política no implica necesariamente que nuevos recortes serían el centro de seguimiento es útil para aclarar que los restos de políticas basadas en datos. En este sentido, una mayor expansión política podría ser necesaria si los riesgos a la baja para las perspectivas de inflación se materializaron. No obstante, con la tasa de interés real ahora cercano a cero, la postura monetaria es claramente expansiva, y las autoridades deben permanecer vigilantes contra la aparición de vulnerabilidades del sector financiero.

9. A medida que disminuye la dolarización, el banco central podría permitir una mayor flexibilidad del tipo de cambio para absorber los choques externos y promover el desarrollo económico. De hecho, el uso de la intervención cambiaria (FXI), lo que refleja en gran medida las preocupaciones de las autoridades para dolarización de los pasivos y su impacto sobre la estabilidad financiera, ha disminuido con el tiempo. Con dolarización de los créditos ahora en 39 por ciento para las empresas y el 10 por ciento de los hogares, una mayor flexibilidad del tipo de cambio podría llevar a menores riesgos. La limitación de la intervención del banco central para casos de condiciones desordenadas del mercado podría ayudar a reducir la dolarización más, fomentar el uso de instrumentos de cobertura, y fortalecer el canal de interés de la política monetaria.

Política del Sector Financiero
10. Las autoridades han tomado medidas importantes para fortalecer la supervisión del sector financiero, pero se necesitan esfuerzos adicionales para completar la agenda de reforma legislativa y reglamentaria. El efecto entre en vigor, de la nueva ley sobre las cooperativas de crédito es un hito importante. Además, en respuesta a las recomendaciones del Programa de Evaluación del Sector Financiero del año pasado, la SBS ha implementado medidas para: limitar los riesgos sistémicos; mejorar sus marcos de gestión y control; ampliar la supervisión de los sectores bancarios y de seguros; y fortalecer la integridad financiera. Otras etapas son, sin embargo, necesarios para reforzar la protección jurídica de los supervisores; ordenar a los SBS para ejercer la supervisión consolidada; y aumentar la eficacia del marco ALD / CFT. También será importante llevar algunas regulaciones en línea con Basilea III, incluidos los relativos a ponderaciones de riesgo de los préstamos en moneda extranjera, lo que ayudaría a reducir aún más la dolarización.

Reformas estructurales
11. Un mayor enfoque en las prioridades clave ayudaría a un progreso más rápido en la agenda de reforma estructural amplia de las autoridades. El Plan Nacional de Competitividad lanzado en junio cubre un amplio espectro de reformas que podrían requerir un enfoque centrado con plazos claros. reformas del mercado legal y producto asegurarían la mejor recompensa al mando de crecimiento, mientras que el apoyo popular suficiente. Las autoridades ya han hecho progresos significativos en la mejora de la transparencia del sector público y la gobernabilidad. Estos esfuerzos deben complementarse con reformas anticorrupción adicionales, tales como: hacer que el sistema de contratación pública más simple, más transparente y competitivo; la reforma del Sistema Nacional de Control para gestionar mejor los riesgos y aumentar la rendición de cuentas; y la introducción de los auditores internos independientes en algunas entidades, mientras que el fortalecimiento de las auditorías externas. Además, será importante para fomentar la diversificación económica, durante el cual aparece fundamental una extensión de la ley de promoción de la agricultura.

12. La mejora de la protección social es necesario para que el crecimiento sea más incluyente y sostenible. Perú ha logrado avances significativos en la reducción de la pobreza desde el cambio de siglo. Sin embargo, es necesario tomar medidas para hacer frente a las necesidades críticas, incluso mediante la reforma del sistema de pensiones para asegurar su sostenibilidad y mejorar su cobertura, que proporciona una distribución más equitativa de los ingresos de los recursos naturales en todas las regiones, y profundizar el desarrollo y la inclusión financiera, que las autoridades han identificado como una prioridad en el plan Nacional de Competitividad. Estas acciones deben ir acompañadas de reformas que reducen la rigidez del mercado de mano de obra y otros costos que impiden que los trabajadores y las empresas cambiantes del sector informal al formal".