Draghi continúa sin prisa por subir los tipos de interés

Estos comentarios sobre el impacto de la política monetaria del BCE cobran especial interés tras la victoria de Emmanuel Macron en la presidenciales francesas, ya que una vez eliminada la incertidumbre en una de las principales economías de la eurozona, este organismo podría comenzar a endurecer su mensaje en un entorno de aceleración del crecimiento económico europeo.

Sin embargo, las palabras de Draghi confirman que desde sus cuarteles de Fráncfort no tienen prisa por acabar con su política monetaria ultralaxa quemantiene desde hace más de un año los tipos de interés de la zona euro en el 0% y la facilidad de depósito en el -0,4%. Además continúa con sus compras de deuda a razón de 60.000 millones de euros (US$65.425 millones) al mes hasta diciembre.

Unas medidas tanto convencionales como no convencionales con un objetivo claro, impulsar la inflación cerca pero por debajo del 2%. Eso pese al continuo 'llamamiento' en sentido contrario de los países más 'ricos' de la zona euro, como Holanda (donde ha hablado hoy Draghi) o Alemania.

En su discurso ante el parlamento holandés ha recordado el 60 aniversario del Tratado de Roma y los 25 años transcurridos del Tratado de Maastricht, pero también ha apuntado que "los datos recibidos confirman que la recuperación cíclica de la economía de la zona euro es cada vez más sólida y que los riesgos a la baja han disminuido aún más". Para añadir que "sin embargo, es demasiado pronto para declarar que ha sido un éxito. Las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo moderadas y aún no han mostrado una tendencia convincente al alza".

Además, Mario Draghi ha dicho que los beneficios de la política monetaria del BCE compensan sus efectos secundarios, aunque ha reconocido el aumento de los precios de la vivienda y la alta deuda de los hogares en algunos países, como en Holanda.

En ese sentido apuntó que "en la actualidad no vemos pruebas convincentes de valoraciones de activos excesivas a nivel de la zona del euro, pero sí vemos que la dinámica de los bienes inmobiliarios o los altos niveles de endeudamiento de las familias en algunos países señalan el riesgo de aumentar los desequilibrios". "Tales riesgos también existen en los Países Bajos", ha reconocido.

Draghi ha recordado una vez más que el objetivo es común para toda la zona euro: "La métrica relevante es la inflación de la Eurozona, no las tasas de inflación de un país en particular". Un mensaje que sin citar a ningún país en particular, parece dirigido a los halcones alemanes.

Los mercados tienen marcado en rojo el próximo 8 de junio, fecha en la que se celebrará el siguiente Consejo de Gobierno del BCE, a la espera de nuevas pistas sobre el rumbo que tomará la entidad monetaria, en especial, respecto a cuándo modificará su actual hoja de ruta. Y todo apunta a que en esa reunión, en la que el organismo publicará sus nuevas previsiones trimestrales de crecimiento e inflación, podría dejar caer alguna señal que marque el comienzo del fin de su política ultralaxa.