Con Janet Yellen, las monedas emergentes continuarían cayendo

Durante su primer discurso en público ante el Congreso de los Estados Unidos, Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal (Fed), manifestó su intención de continuar con la política monetaria marcada por su predecesor, Ben Bernanke. Una mala noticia para las economías emergentes, que seguirían viendo caer sus monedas durante 2014.

La nueva presidenta sostuvo que la recuperación del mercado laboral se encuentra lejos de lo que debería ser, pese a una caída en el desempleo, y sostuvo que la Fed espera continuar recortando gradualmente su política de estímulo monetario debido a una recuperación de la economía.

Lo anterior deja en evidencia el deseo de la entidad de mantener el recorte de estímulos que inició el 18 de diciembre y ha pasado de US$85.000 millones a US$65.000 millones mensuales en compras de bonos del Tesoro y títulos hipotecarios. “El discurso de Yellen dejó claro que la política que viene manejando la Reserva Federal no se modificará, aunque tampoco sería más agresiva, una muy buena noticia para las economías emergentes que han visto en los recortes un verdadero dolor de cabeza”, explicó Juan Camilo Rojas, analista internacional de Credicorp Capital. No obstante, Yellen indicó que las reducciones no responden a un curso predeterminado y afirmó que la Fed analizará el panorama económico para valorar una ralentización o aceleración del programa de compra de bonos.

Aprovechó, además, para recordar que los tipos de interés de referencia, que se encuentran a niveles de entre 0% y 0,25% se mantendrán para estimular la recuperación. En 2012, la Fed comunicó su intención de dejar los tipos de interés sin modificación hasta que la tasa de desempleo alcance 6,5% o la inflación llegue a 2,5%.

De acuerdo con Rojas de continuar con la recuperación económica, ambos escenarios se podrían presentar en los próximos meses y esto podría ocasionar mayores problemas para los emergentes.

Devaluación en emergentes
El discurso de Yellen generó que el grueso de las monedas emergentes frenaran su depreciación. Un ejemplo de lo anterior se puede ver reflejado en el comportamiento del dólar en Colombia. Durante la última jornada, la divisa alcanzó un precio promedio de $2.041,58, lo que representa una baja frente a la Tasa Representativa del Mercado de $2.048,55. El dólar inició la jornada con un precio de $2.045 y cerró en $2.036,35. El precio máximo que alcanzó fue $2.047,90 y el mínimo, $2.036,05. En la sesión del día de ayer se realizaron 1.871 operaciones en las que se transaron US$1.216 millones. Lo mismo sucedió con el real brasileño que varió positivamente 0,4% frente al lunes; peso mexicano, 0,3%; peso chileno, 0,2%, y el nuevo sol peruano 0,09%, según Bloomberg. Vale la pena mencionar que los expertos esperan que en la medida que se siga recortando la compra de bonos, la depreciación será tendencia como se puede ver desde junio de 2013 hasta la fecha como se evidencia en el peso argentino que ha retrocedido 32,1%, seguido de Brasil (11,4%), Chile (9,4%), Colombia (6,6%), México (5,2%) y Perú (3,4%).

De Venezuela no hay datos oficiales, pero se especula que la devaluación ya superó 45%. Una posible alternativa para tratar de frenar la crisis, de acuerdo con expertos, sería elevar las tasas de interés y arriesgar lo menos que se pueda las reservas internacionales, aunque no todas las economías tienen los mismos peligros y necesidades. “La mejor respuesta por parte de un país emergente es establecerse claramente como un destino atractivo y de poco riesgo”, explicó Diego Andrés Guevara, analista económico. Agregó que otra medida que podrían adoptar los bancos centrales de los emergentes, es tratar de recoger reservas internacionales a través de otras monedas como el euro o de commodities como el oro. Luego de las palabras de la presidenta las bolas cerraron al alza, encabezadas en Europa por el DAX alemán, que se disparó hasta 2%. Mientras que en Estados Unidos el Dow Jones con un incremento de 1,32% fue el que más avanzó, seguido del S&P 500 (1,03%) y el Nasdaq (0,99%). La próxima reunión de la Fed se llevará a cabo el 18 y 19 de marzo.

Reserva votará sobre estándares para bancos
De acuerdo con información de Reuters la Reserva Federal planea votar la próxima semana sobre nuevos estándares para bancos que operan en Estados Unidos, incluyendo una propuesta para entidades financieras extranjeras. El directorio de la Fed considerará el 18 de febrero finalizar unas reglas que obligan a bancos extranjeros con grandes operaciones en Estados Unidos, como Deutsche Bank Barclays, entre otros, a agrupar todas sus sucursales en una sola firma controladora. Una situación que ha generado el malestar en las entidades ya que tendrán que cumplir con los mismos estándares de capital que los bancos estadounidenses.

Las opiniones

Diego Andrés Guevara Fletcher
Analista económico
“Una medida que podrían adoptar los bancos centrales, es tratar de recoger reservas internacionales a través de otras monedas como el euro”.

Juan Camilo Rojas
Analista Internacional De Credicorp Capital
“El discurso de Yellen dejó claro que la política que viene manejando la Reserva Federal no se modificará, aunque tampoco sería más agresiva”.